MicroStrategy 空头创历史新高——这对 MSTR 价格意味着什么？

Strategy（前身为MicroStrategy），这家商业分析公司和最大的公开持有比特币（BTC）的机构，刚刚创下了季度短期利率的历史新高。

分析师们对这一点对MSTR股价的意义仍存在分歧。一些人认为短期利率的历史高点可能是短期挤压的信号。与此同时，其他人则认为这可能反映了做市商正在保护他们在衍生品中的仓位。

MSTR股票做空头寸达到历史高点

为了更好地理解，短期利率指的是投资者借入并卖出的股票总数，预期股价将下降。短期利率的增加通常预示着对公司前景日益悲观。

与此同时，短期利率的历史高点显示出特别高的看跌情绪。一位市场追踪者Luke Mikic最近在X（原Twitter）上分享了一张图表，显示MSTR的短期利率在2025年第二季度达到历史高点。

然而，Mikic预测这可能会触发一次大规模的短期挤压。当一只被大量做空的股票意外上涨时，就会发生短期挤压。

当价格上涨时，做空者被迫回购股票以平仓。这会创造一个反馈循环，并将股价推高。

有趣的是，另一位分析师指出MSTR正在形成杯柄形态。这是技术分析中的一种持续上涨形态，通常预示着股票即将迎来上涨行情。

"MSTR在这里需要一点耐心……杯柄形态将出现……当它开始时，它将快速而强烈……需要关注的重要水平：393、404、416、432、455、481"，帖子写道。

因此，如果价格真的突破，它可能成为短期挤压的催化剂。这反过来可能会推动MSTR股价更高。

然而，关于即将发生的MSTR短期挤压的说法遭到了另一位用户的质疑。

"这只是做市商在保护他们在衍生品中的仓位……即期权……我们正接近一个高度集中的区域。MSTR拥有最大的期权市场，认为做市商不在其价格走势中发挥作用将是天真的，"Peter O写道。

Peter解释说，当股价接近重要价格水平时，如Strategy的390美元水平，做市商会调整他们的仓位以保持"delta中性"（即他们试图避免接触价格波动）。

这个过程涉及主动防御，可能会在股票上造成买入或卖出压力。Peter进一步强调了理解期权流动和gamma敞口的重要性——这些概念解释了做市商的行为如何影响股价动力。

他更技术性的观点表明，Strategy的股票走势不仅仅是短期利率的结果，还受到复杂期权策略的显著影响。

与此同时，交易策略也可能正在影响MSTR股票中的高短期利率。Jim Chanos，一位投资经理和Kynikos Associates的创始人，一直在追求比特币/MSTR的交易策略。据CNBC报道，Chanos在购买比特币的同时做空MicroStrategy的股票。

"我们正在卖出MicroStrategy的股票并购买比特币，基本上是以1美元买入并以两美元半卖出，"Chanos说。

这一策略背后的原因是MSTR股票通常以高于其持有的比特币价值的价格交易。如果这个差距缩小，Chanos认为这可能带来盈利机会。

目前，MSTR股价是否会上涨还有待观察。根据Google Finance的最新数据，股票以387.1美元收盘，下跌1.04%。

在盘后交易中，股价进一步下跌至385.0美元，跌幅为0.55%。