几周前，@smyyguy 和 @_Jonahw 在 @theempirepod 上进行了一场辩论。 Jonah 提出了这样的观点：在进行现金流贴现（DCF）时，我们需要预测外汇汇率，因为质押者的收益是原生收益（以第一层区块链的质押代币计价，而非美元）。 Dan 回应说，活动量的预测通常以美元计价。他还指出，原生代币价格并不成比例地影响美元计价的活动量（即 ETH 下跌 10% 并不意味着美元计价的活动量也下跌 10%）。这些综合起来表明外汇汇率有点被重复计算，因此在 DCF 中不需要考虑。 Jonah 有点回避了这一点，强调质押者获得的是原生资产，而非美元。我认为这忽略了 Dan 的观点，没有意识到未来现金流并非（完全）以原生资产计价，因此本质上已经存在某种汇率。 我认为思考自己的用户行为很有趣。我仍然以美元思考 gas 费用（即 Base 上的亚分钱费用比主网上的 30 美分更好，而不是以 ETH 计价）。然而，我在以太坊上交易的需求并不真正以 ETH 或 USDC 计价，而是取决于它为我提供的效用和我需要支付的手续费的机会成本。 例如，我使用加密货币借记卡比使用银行发行的卡更自由。尽管是相同的美元成本，但从银行卡提现很麻烦。 另一方面，我不知道这如何转化为分析用户群体的总体交易需求——从宏观角度来看可能会有很大不同。