美国总统川普在三个月前签署行政命令，将司法部查封的比特币纳入「战略比特币储备」（SBR）。对此背景，Gemini 与 Glassnode 本周发布报告表示：这不只是政治姿态，而是重写全球资产配置规则的分水岭。
数据显示机构化提速
Gemini × Glassnode 报告指出，全球 216 个中央化实体共控管 610 万枚比特币，占流通供给 30.9%，十年增幅 924%。
其中 ETF 持仓已突破 140 万枚，最大持有者为 BlackRock iShares Bitcoin Trust，握有 665,638 枚。上市公司方面，以微策略 Strategy（原 MicroStrategy）为首的逾百家企业把比特币列入财报，逐渐常态化。
「我们的研究发现，216 个中央化实体共持有 610 万枚比特币，价值约 6,680 亿美元。」
报告同时指出，比特币年化实现波动率自 2018 年以来持续下降，与黄金和纳斯达克的相关系数也滑落至 0.15 左右，显示比特币正在成为独立资产类别。
波动收敛与供给挤压
另外报告的杠杆效应模型显示，美国的战略比特币储备每投入 1 美元的买盘，短线可放大至 25 美元的市值效应；长期贡献约 1.7 美元的结构性价值。
市场推估，到 2026 年机构持仓将升至 420 万枚，流通盘将被进一步挤压。波动度降低已吸引用户规模达兆美元的退休基金开始评估建仓，并带动家族办公室跟进。
不过值得注意的是，这一趋势同样让风险提升。因为持币集中度提高，让市场更依赖少数机构决策。例如，微策略 Strategy 的高比例持仓案例凸显，任何大额减仓都可能引发连锁卖压。
后续观察重点
美国实施 SBR 后，市场关注其他主权国家与州政府是否复制模式。全球监管差异仍是最大变数。投资人需留意 ETF 资金流、利率走向与地缘政治动态。如果流通量持续紧缩，比特币长期稀缺性将被重新定价。
