加密市场迎来新的布局思路。DWF Labs 合伙人 Andrei Grachev 日在 X 发文直言，若传统金融（TradFi）迟迟不碰山寨币，山寨币就该反向敲开华尔街大门。
「如果传统金融不进入山寨币，那么山寨币应该进入传统金融。」
他建议项目方透过在纳斯达克上市发行股票或可转债，让基金经理先买股，再被动成为代币长期持有人，借此拉近双方距离。
机构资金已悄悄布局山寨币
Grachev 的谈话并非空穴来风。自比特币现货 ETF 今年初在美国通过后，更多资金开始评估 Ethereum、Solana (SOL) 与 Sui 等具区块链生态实用性的代币。
虽然纳斯达克不直接挂牌代币，但 Coinbase (COIN)、MARA Holdings (MARA)、RIOT Platforms (RIOT) 和 Core Scientific (CORZ) 等矿企与基础设施公司都在此交易。平台也上市追踪比特币、以太币价格的 ETF。更关键的是，纳斯达克加密货币美国结算价格指数（NCIUS）今年 6 月把 Cardano、Solana、Stellar Lumens 及 XRP 纳入，象征主流交易所对山寨币可投资性的认可。
高风险奇想：反向上市模式
依 Grachev 架构，专案方先设立控股公司赴美 IPO，募资所得部分用于购买或锁仓自身代币，并在招股书中揭露持仓机制。这种「双层资本结构」可让基金经理用熟悉的股票形式进场，同时获得代币上涨红利。
但这种操作上市的风险其实非常高，要在美国资本市场挂牌，专案方须通过 SEC 严格的信息披露与会计审核，代币属性也可能被界定为证券。加上山寨币价格波动剧烈，如何在上市公司治理与社群自治之间拿捏平衡，仍是监理前的大考验。
尽管挑战不小，Grachev 的构想提供了另一条连接 TradFi 与 Web3 的捷径，把山寨币包装成「股票 + 代币」的混合载体，直接在华尔街亮相。对渴望进一步扩张的加密产业而言，这可能是下个问世的的实验。
