私以为银行的资本效率不会更高。因为稳定币都是“足额抵押”，发挥不出来货币乘数效应。 即如果银行发行稳定币，其资产负债表变化大概可能是， 1.资产端1：1减计储备金（储备金过剩时代，直接减就完事）以购入短债（增计） 2.资产和负债端增计稳定币 3.将稳定币打给需求方后，资产端减计稳定币，负债端减计银行存款（需求方的存款） 又或者是成立一个专门发行稳定币的子公司，if so，那其实对银行资产负债表的影响和circle这些公司差不多了。 你会发行这里面并不像“贷款”一样能发挥货币乘数：即资产端增加贷款，负债端增加存款。最终“贷款”这个操作的对银行储备金的消耗仅是增加存款的0.0x%，而稳定币发行对储备金的消耗是实打实的。

但如果发行的并非是“足额抵押”的稳定币，而是代表银行存款本身的Tokenized Deposit呢？

支付类不允许，其他的都是商票稳定币