就在稳定币法案《GENIUS Act》准备前进实质审议之际，摩根大通 (JP Morgan) 向美国专利商标局提交「JPMD」 商标申请，内容涵盖多项加密资产相关业务，外界猜测是否会发行自家稳定币。
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Toggle「JPMD」商标申请涵括加密资产业务
摩根大通于美东时间 6/16 向美国专利商标局 (USPTO) 提交「JPMD」商标申请，并提供数位资产的交易、兑换、转帐与支付服务，其中包含：
虚拟货币 (Virtual Currency)
数位货币 (Digital Currency)
数位代币 (Digital Tokens)
支付代币 (Payment Tokens)
去中心化应用代币 (Decentralized Application Tokens)
基于区块链货币 (Blockchain Enabled Currency)
虽然文件中并未直接提到「稳定币」，但外界认为，这可能是摩根大通推行自家稳定币的一步。
「JPMD」支援 DeFi 基础建设
此外，摩根大通计划透过「JPMD」打造为支援区块链金融基础建设的平台，预计导入分散式帐本技术 (DLT)，用于数位资产的交易、清算、证券结算与经纪商服务，进一步推进在 DeFi 领域的布局。
金融机构抢占稳定币大饼，《GENIUS Act》加速推动中
美国银行执行长 Brian Moynihan 于 6/11 公开表示，正与业界人士共同开发一款美元挂钩的稳定币，进一步证实市场上近几个月来的多项传闻。
据了解，摩根大通、美国银行等多家大型金融机构正考虑联手发行稳定币，而目前外界认为，这次「JPMD」商标申请，与当时的谣传发行稳定币的消息应该脱不了关系。
「JPMD」申请的时间点，也刚好碰上稳定币法案《GENIUS Act》的推行之际，目前法案正式进入实质审议，有机会在 8 月前送交众议院，并让美国总统川普签署该法案。
Kinexy 已处理 1.5 兆镁交易量，稳定币市场百家争鸣
摩根大通几年前就推出过名为 Kinexy 区块链支付平台，并发行自家稳定币 JPM Coin ，用来结算自身银行交易业务，至今已处理交易总额超过 1.5 兆美元。
JPM Coin 采 1:1 锚定法币设计，目前可对应美元、英镑与欧元，主要用于大型机构之间的交易与清算服务。
根据 CoinGecko 数据显示，全球稳定币市值已达 2,614 亿美元。假设摩根大通与其他银行成功联手推出稳定币，将直接进入这个高度竞争且利润丰厚的市场。
(监管清晰助攻！美国银行曝正开发自家美元稳定币：我们必须准备好)
风险提示
加密货币投资具有高度风险，其价格可能波动剧烈，您可能损失全部本金。请谨慎评估风险。
随著比特币屡创新高，越来越多上市公司投入该资产作为储备策略。但当股价与资产价值脱钩，风险也随之而来。资产管理公司 VanEck 警告，医疗科技公司 Semler Scientific (SMLR) 目前市值已接近其所持比特币价值，若持续恶化或将导致股东价值被严重稀释，影响公司营运。
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Toggle比特币大涨、股价却腰斩：Semler 市值未能反映资产成焦点
Semler Scientific 自 2024 年 5 月起转向比特币储备策略，目前已持有 4,449 枚比特币，总价值约 4.75 亿美元，在全球上市公司中排名第 14。然而，Semler 的股价却不升反跌，年初以来下跌近 45%，市值仅剩约 4.01 亿美元，与持有资产的价值几乎持平甚至略低。
Bitcointreasuries 数据显示，该公司目前的「NAV multiple (即市值除以比特币资产价值)」仅为 0.841，显示市场未给予任何溢价，反而是折价。VanEck 数位资产研究主管 Matthew Sigel 对此点名该公司，成为首家面临「公司市值贴近资产部位」风险的比特币持有企业。
(微策略 MSTR 成比特币新指标，mNAV 溢价比和追踪网站介绍)
VanEck：当市值追不上持有资产，发新股将不再创造价值
Sigel 指出，许多企业透过「At-the-Market (ATM)」机制即时增资筹钱购买比特币，但若股价接近或低于每股净值，持续发行新股将不再有战略意义，反而会稀释既有股东的持股价值。他警告：「这不是资本形成，而是价值侵蚀。」
为避免这种恶性循环，Sigel 建议企业应建立风控机制，包括：
若 NAV multiple 连续 10 日低于 0.95，应暂停增资行动
若比特币价格上涨但股价无明显反应，应优先考虑进行回购
若估值长期无法反映资产部位，应启动全面策略评估，考虑合并、拆分或结束比特币策略
他也特别提醒，企业高层的薪酬应与「每股资产净值成长」挂钩，而非单纯以持有比特币的数量来衡量，否则将重蹈部分矿企「高薪又滥发新股」的覆辙。
(不是每家公司都能当微策略：从 Sharplink 暴跌 70% 看加密储备公司有何风险)
Semler 为何市值偏低？可转债、流动性与业务纠纷成主因
Semler 的估值为何无法同步比特币上涨？VanEck 与 Blockstream 执行长 Adam Back 在留言区展开讨论，Sigel 认为有三项主因：
Semler 为小型股，市场流动性较低
唯一发行的可转债交易价格偏低 (年化收益率达 11%) ，显示投资人信心不足
原有医疗器材业务表现不尽理想，拖累公司整体估值
Adam Back 则补充指出，Semler 曾涉及一宗现已和解的医疗设备相关诉讼，但市场对此了解有限，资讯落差可能导致投资人迟疑。他推测公司当时可能有暂停增资与买币计划，近期虽恢复动作，但市场并未同步反映其积极行动。
(比特币储备策略公司正热：大规模买盘如何推高币价、又成市场未爆弹？)
话题红利不再：比特币储备战略正走入试炼期？
对许多公司来说，买入比特币原本是吸引市场目光、打造资产杠杆的策略，但若公司市值始终无法反映其持有资产，这套模式便难以为继。Sigel 强调：
当一家公司市值已接近其持有加密资产价值时，任何进一步的股权稀释都将对现有股东构成损害，而非创造利益。
Semler 只是头一家，这项警讯也将冲击其他选择以加密货币作为资产配置的上市企业。VanEck 的呼吁，也将成为市场的当头棒喝，公司在投入之前或许应该先思考「投资人买不买单」。
风险提示
加密货币投资具有高度风险，其价格可能波动剧烈，您可能损失全部本金。请谨慎评估风险。
