稳定币是加密领域举足轻重的产品，更是美元霸权的延伸。随著 USDC 将成期货市场抵押品、甚至可能作为美股交易媒介，稳定币已经从基础设施跃升为全球资本流动的桥梁。随著川普以 USD1 和稳定币法案大力推动，美国正重演加密版本的布列敦森林制度吗？
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ToggleUSDC 深入传统金融：将成美国期货抵押品
Coinbase Derivatives 公告指出，正与衍生品清算机构 Nodal Clear 合作，USDC 将在获得美国期交会 (CFTC) 批准后，正式成为美国期货交易市场的合规抵押品。预计将于 2026 年上线，并透过 Coinbase Custody 进行托管。
这将是 USDC 首次进入由联邦监管的衍生品体系，象征该产品正逐步被 TradFi 视为真正的现金等价物，可应用于杠杆交易、风险对冲与资金调配。这不只是加密领域突破性的一小步，更是稳定币成为传统金融骨干的一大步。
(遍布 DeFi 走向传统金融，稳定币发行商 Circle 上市算是一种加密渣男吗？)
美股交易媒介？Coinbase 与 Circle 的深度联盟
USDC 的崛起不只是出于产品，更反映出 Circle 与 Coinbase 之间的「分销合作策略」。市场观察员 AB Kuai.Dong 表示，目前 Coinbase 拥有 Circle 约 3.5% 股份，并可能分得 USDC 储备利息的 50%，大量流通中的 USDC 现已存放于 Coinbase 平台内。
他引用传言指出，Coinbase 也正探索以 USDC 作为股市交易媒介，实现类似「美股链上化」的场景：以 USDC 买入代币化股票、即时清算，甚至跨境交易。
如果成真，这将彻底重塑全球金融市场的结算方式，也让 USDC 成为美元在链上的主权延伸。
(美元贬值引忧！加密市场呼吁稳定币多元化：非美元选项成 DeFi 新风口)
川普拥抱加密：稳定币法案与 USD1 的双重战略
美国总统川普在竞选及上任期间高调拥抱加密货币与 NFT，并透过家族推动 DeFi 专案 WLFI 与稳定币 USD1。这背后不仅是个人的牟利操作，更可能是美国试图透过稳定币打造「数位美元霸权 2.0」的战略布局。
稳定币如 USDC 与 USD1，既具法币稳定性，又拥有链上流通效率，能在全球贸易、跨境支付、国际资本移动中发挥关键作用。当它们成为主流，美国便能从更多管道获得潜在的美债与美股需求，巩固美国金融霸权。
(稳定币结算网路 Ubyx 融资 1 千万美元，Galaxy、Coinbase 和 VanEck 参投)
特洛伊木马：稳定币发展将边缘化比特币？
然而，也有声音指出，这场稳定币狂潮可能是一场精心设计的「加密版特洛伊木马」。加密 KOL @yuyue_chris 认为，当前的稳定币叙事虽带来资金效率与监管合规，却变相削弱了比特币作为「价值储存工具」的角色。
比特币的本质是对抗通膨与法币体系，若整体加密资金大量转向稳定币理财、$WLFI 与 $XPL 中，凸显资金追求收益与安全，这便与比特币抗通膨与价值储存等概念背道而驰，人们又回到了美元体系中。
Alpha 与 Beta 的抉择，加密精神已渐渐失色
Yuyue 最后强调，当加密社群总是把目光停留在迷因币或 DeFi 套利等 alpha 上时，可能会错过像 CRCL、USDC 这类能撑起一整个金融叙事的机会 (beta) 。稳定币法案、USDC 领先地位、WLFI 与 USD1，都将影响主流资金方向与未来市场的大叙事。
在加密社群为多个加密法案的通过喝采时，这看似扩大采用的背后，或许实则让加密市场更依附传统金融体系。
风险提示
加密货币投资具有高度风险，其价格可能波动剧烈，您可能损失全部本金。请谨慎评估风险。
美国稳定币巨头 Circle 自 6/5 正式挂牌上市后，股价一路走高，一度超越 200 美元。CRCL 涨不停，方舟获利七亿镁为枱面上最大赢家，但隐藏在枱面下，Circle 长期的合作伙伴 Coinbase ，其实也在早期透过换股方式持有 CRCL，错过 Circle 的涨幅，改买 COIN 可以吗？
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ToggleCRCL 涨不停，方舟获利七亿镁为枱面上最大赢家
方舟投资 (Ark Invest) 旗下三档基金连两日卖出 Circle 股票，套现近亿美元，成枱面上最大赢家。
方舟最初买入 4,363,244 股 CRCL，为当初 IPO 发行股数 3,400 万股的 10%。以 IPO 发行价 31 美元计算，当初方舟的成本仅 1.35 亿美元。
随著 CRCL 的不断暴涨，方舟于 6/16 卖出 342,658 股，6/17 再卖出 300,108 股，截至 6/18 方舟仍持有 3,720,478 股 CRCL，价值约 7.4 亿美元。笔者推测，方舟是基于持股比例已达上限，不得不卖出部份持股，将 CRCL 在各基金的持股比例压低至 6% 左右。
而目前 CRCL 的上涨已为方舟带来共七亿美元的收益，看来木头姐 Cathie Wood 终于可以一吐近年来的怨气了！
- 已实现损益：约 7,657 万美元 (以卖出当日收盘价与 IPO 成本 31 美元估算)
- 未实现损益：6.27 亿美元
CRCL 涨不停，改买 COIN 可以吗？
BitMex 创办人 Arthur Hayes 日前在个人部落格上指出美国稳定币概念股 Circle IPO 后估值过高，不过他也警告不要做空 CRCL，应该变相买进 Coinbase 股票，因为 Circle 与 Coinbase 的协议是 Circle 有 50% 利息收入分给 Coinbase，以换取采用率。
(美股 CRCL IPO至今涨幅4倍！Arthur Hayes 示警估值已过高，建议改为买入此标的)
根据笔者的推算，Coinbase 可能持有 Circle 3.5% 的股份，此番火热的 IPO ，可能已为 Coinbase 带来近 15 亿美元的收入，投资报酬率高达 30 倍。且 Coinbase 每年领取 Circle 储备收益近五成，可谓是一笔极佳的投资！
(Circle 上市 Coinbase 获利良多，每年领储备收益，持股投报有望翻五倍)
而 COIN 股价近一个月来仅上涨 16%，与 CRCL 涨幅相距甚远。不过此数字仅笔者根据 Coinbase 近年来的财报所推测，也期待在下次财报公布时，看到更多的数据支持。
风险提示
加密货币投资具有高度风险，其价格可能波动剧烈，您可能损失全部本金。请谨慎评估风险。
