华尔街的比特币现金抢购达到3.9亿美元——但加密货币之王却几乎纹丝不动。这是怎么回事？
无人预料的ETF淘金热
八天。3.9亿美元。机构资金如潮水般涌入比特币现货ETF——但大饼价格仍然像是陷入了交通堵塞。交易员们在咖啡中尖叫：'这不符合剧本！'
房间里的大象
也许'高效市场'并不那么高效。或者西装们正悄悄地抢跑ETF狂潮（典型的金融操作）。无论如何，资金流入与价格走势之间的脱节让加密推特上的人开始阴谋论。
耐心，学徒
请记住：ETF是马拉松，不是快速骗局。流动性正在被吸收，做市商正在重新平衡——当这个高压锅爆开时，你会怀念现在的价格。又或者这全是一个巨大的骗局。欢迎来到加密世界。
无恐惧错失机会，无燃料：比特币在零售和风险胃口消退中挣扎
除了资金流入，几个逆风正在抑制动能。零售参与，此前牛市的关键驱动力，仍然异常低迷。
链上数据显示缺乏小额交易（低于1万美元），而谷歌趋势显示比特币的零售兴趣相比2017年和2021年的狂热高峰低得多。
没有广泛的零售投机，那种能创造抛物线式上涨的投机，价格几乎没有动力突破更高点。
地缘政治紧张和宏观经济不确定性也在导致停滞。以色列-伊朗冲突、美国可能的关税变化以及美联储的混合信号正在创造一个谨慎的风险环境。
尽管资金流入，市场因平仓和弱流动性而停滞
比特币以横盘交易作为回应，最近总计12亿美元的杠杆头寸平仓只是增加了下行压力。
流动性状况仍然紧张。自2025年3月以来，美元流动性一直保持平稳甚至略微负面，限制了资本流入比特币等投机资产。即便有ETF需求，更广泛的环境也缺乏之前牛市中看到的货币背景。
与此同时，技术信号显示市场处于紧张边缘。波动性已经压缩，这通常是大幅波动的前兆。同时，长期休眠钱包的活动引发了早期持有者是否正在趁高出货的疑问。
目前，动能似乎陷入停滞。特朗普的加密友好立场和稳定的机构资金流入仍然成为头条，但价格走势却讲述着不同的故事。正如10X Research所说，交易员最好不要过分关注表面上的资金流入，而要关注真正悄然积聚的压力。
