关于比特币（大饼）的长期持有代币数量超过新发行量，从而进一步强化了稀缺性叙事的分析已被提出。这是首次长期持有代币超过新供应量，在市场结构方面显示出重要变化，因此备受关注。
根据18日美国富达数字资产（Fidelity Digital Assets）发布的报告，最近每天平均有566个比特币（大饼）被吸收到10年以上未移动记录的"古代供应（ancient supply）"领域。这一数字高于目前每天的比特币（大饼）挖矿量450个。报告将此解读为比特币（大饼）供应缩减正在以超出预期的速度进行。
富达研究分析师杰克·韦恩赖特（Zack Wainwright）表示："超长期持有者的强烈信心持续对市场产生广泛影响"，并评价供应减少证明了投资者的信任度。他接着补充说："这种古代供应的日常比重正在逐渐增加，减少的情况不到总量的3%"。
目前，古代供应代币数量超过340万个，约占总供应量的17%。其中一些可能是中本聪持有的代币，相当一部分实际上可能是"丢失的资产"。不过，报告解释称，2024年美国大选后，一些长期持有者为应对市场不确定性而移动资产或实现利润，导致古代供应减少的频率也有所增加。
事实上，富达表示，自6月8日起，持有超过5年代币的地址供应减少频率比平常高出3倍以上，这可能是部分资金流入市场导致近期价格停滞的背景。比特币（大饼）在2025年迄今仅上涨约12%，与往年强势行情相比相对疲弱。
在此背景下，富达还分析称，长期持有行为和古代供应的增加从长远来看可能成为比特币（大饼）的独特属性。特别是机构投资者的流入和基于数字资产的投资产品的扩散将进一步加速这一趋势。韦恩赖特强调："这是现有任何资产都不具备的比特币（大饼）特有特性"，"在需求增加的时刻，稀缺性将发挥更大价值"。
与此同时，链上分析公司Glassnode最近还指出了比特币（大饼）持有期间盈利实现模式的变化。过去，12个月以上的鲸鱼地址是主要卖出主体，而最近，12个月以下的短期投资者占全部净盈利实现的83%。特别是6-12个月持有账户的日收益为6.53亿美元（约合90.76亿韩元），是今年以来的第二高记录。
这种模式可以解读为长期和短期投资者心理的转折点，并可能成为预测比特币（大饼）价格走向的主要变量。
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