早安，亚洲。以下是市场新闻：
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随着亚洲开始交易，比特币大饼交易价格在104,500美元以上，尽管中东可能即将爆发战争，但当日价格相对平稳，市场波动微乎其微。事实上，在过去的一整周，大饼仅下跌了2%，根据 CoinDesk 市场数据。
分析师正在争论加密市场当前的平静是力量的迹象，还是有更危险的事情正在酝酿。
本周来自 CryptoQuant、Glassnode 和交易公司 Flowdesk 的三份新报告都指向相同的表面情况：低波动性、紧密的价格走势和低迷的链上活动。此外，散户参与度已经下降，机构玩家，从 ETF 到巨鲸，现在正在塑造资金流动的结构。
但 CryptoQuant 发出了最紧急的警告。
在其6月19日的报告中，CryptoQuant 认为，如果需求继续恶化，大饼可能很快会重新测试92,000美元的支撑位，甚至可能跌至81,000美元。
现货需求仍在增加，但远低于趋势。ETF 资金流入自4月以来已下降超过60%，而巨鲸的积累已减半。短期持有者，通常是较新的市场参与者，自5月底以来已抛售了约800,000个大饼。
他们的需求动量指标，追踪关键群体的方向性购买强度，现在读数为负2百万大饼，这是 CryptoQuant 数据集中的最低点。
Glassnode，然而，看到相同的信号，得出的结论却远不那么可怕。
在其每周链上更新中，该公司承认比特币区块链"安静"，意味着交易数量下降，手续费极低，矿工收入低迷。
然而，这可能并非是一个弱点，而是网络演变的反映。链上结算量仍然很高，但集中在大额转账上，表明该链越来越多地被机构和巨鲸使用。
Glassnode 指出，衍生品市场现在已经远远超过了链上活动，期货和期权成交量经常是现货的7-16倍。
这种转变带来了更复杂的对冲、更好的抵押品实践，以及一个更成熟但不那么狂热的市场结构。
总部位于法国的 Flowdesk，一家做市商和交易公司，其观点介于两者之间。
在注意到山寨币流动性变薄和做市量持平的同时，其6月19日的更新将市场描述为"蓄势待发"，而非崩溃。
Flowdesk 强调了代币化资产的激增，如黄金支持的 XAUT（成交量上涨56%）、稳定币增长以及不断增加的实际资产（RWA）活动。
对他们来说，低波动性可能只是方向性突破前的平静，而这种突破不一定是向下的。
但最终，似乎没有人能可靠地预测未来。
即使 Polymarket 也不确定。投注者给出了大饼在6月跌至90,000美元或上涨至115,000-120,000美元的几乎相等的机会。
可以肯定的是：机构看多活动与散户需求下降之间的拉锯战，可能会使大饼在交易的任何一侧都有戏剧性的走势，这很可能决定市场的下一章。
