伊朗杀手锏：若霍尔木兹海峡遭封锁，全球能源会断链吗？

霍尔木兹海峡：全球能源命脉上的危机点

每天约有 2,000 万桶原油经由霍尔木兹海峡运送，约占全球石油日需求的 20%。这条狭窄的水道位于波斯湾与阿曼湾之间，地处战略要冲，被誉为全球能源供应链的「咽喉」。

随著区域局势紧绷，伊朗再度扬言封锁霍尔木兹，这不仅可能造成能源供应中断，还可能掀起一波国际油价飙涨潮，引爆全球通膨与经济不稳风暴。

中东石油输出占全球三成：风险集中一条海峡

根据国际能源机构（IEA）与美国能源资讯署（EIA）统计，中东国家每天出口约 3,000 万桶原油，占全球约 1 亿桶日需求的 30%。其中，高达近七成需经过霍尔木兹海峡运送，让这条水道成为全球最脆弱的能源瓶颈之一。

一旦霍尔木兹受阻，至少 每日 2,000 万桶 的石油与天然气运输将中断，供应缺口难以立刻填补。

沙国与阿联酋另辟蹊径：管线绕道避风险

为了降低对霍尔木兹的依赖，沙乌地阿拉伯与阿联酋积极投资绕道输油管线与备用港口建设。虽然成效有限，但确实提高了一定程度的能源出口弹性。

东西向输油管：沙乌地的延布解方仍未发挥全力

沙国的「东西向输油管线」（Petroline）连接波斯湾与红海延布港，设计容量为每日 700 万桶，是现今最具规模的绕道方案。不过，长期以来这条管线仅运作约一半产能，根据过去统计数据，自 2006 年起就存在每日 250 万桶以上的供应缺口。

阿联富查伊拉管线：容量仍难撑大局

阿联的 Abu Dhabi–Fujairah 管线，横跨约 250 英里，将石油直接输至阿拉伯海，不经霍尔木兹。其每日容量为约 160 万桶，并搭配可储存 7,000 万桶 的富查伊拉储油设施，是目前最实用的替代通道之一，但在整体需求面前仍略显不足。

伊朗、阿曼与新陆路选项：绕道多但效果有限

沙乌地与阿曼间的 Ramlet Khelah 边境通道，因双边关系改善而重新活络，陆路运输有所增加。但因地形与基础建设所限，目前仅能处理一般货柜与非石油货品。

伊朗方面则于 2021 年启用 Goreh–Jask 管线，设计容量为每日约 30 万桶，出口至阿曼湾，理论上可绕过霍尔木兹。不过由于政治压力与营运瓶颈，该管线自 2024 年 9 月后即未再启用。

若霍尔木兹封锁，全球市场会怎么走？

霍尔木兹若发生封锁，将导致供应中断、保险成本飙升、船运风险上升。根据市场预估，油价可能迅速升破每桶 100 美元，进一步推升通膨压力，并对进口依赖型经济体（如欧洲、日本、印度）造成严重冲击。

此外，若霍尔木兹周边的油气设施遭遇破坏，例如沙乌地延布或阿联酋富查伊拉港口被攻击，全球供应中断恐持续更久。

霍尔木兹仍是全球能源的「唯一点」

即使中东各国不断分散出口路线，但整体替代量仍远不及海峡的每日 2,000 万桶规模。未来若区域冲突升级，或海上运输线遭攻击，全球能源市场仍极度脆弱，无法承受长期封锁。

这也说明了：即便石油输出国有意绕道，霍尔木兹仍是全球能源的关键命脉，任一波动，牵动的不只是油价，而是整体经济稳定与地缘格局。

美国总统川普于美东时间周六宣布，美军已成功对伊朗三座重要核设施进行空袭，并称所有战机已安全返航。这一突袭行动代表美伊关系再度恶化，同时也可能对全球能源供应与地缘政治局势产生深远影响。

三大核设施成攻击目标　B-2 轰炸机投入作战

川普透过社群媒体表示：「我们已完成对伊朗三座核设施 — Fordow、Natanz 及 Esfahan 的非常成功的攻击。」他补充指出，主要目标为 Fordow 设施，美军对该处投下「满载炸弹」，行动结束后，所有战机已安全脱离伊朗领空。

据了解，当天稍早数架 B-2 匿踪轰炸机自密苏里州起飞，跨越太平洋执行任务。B-2 是少数能搭载 GBU-57「地堡克星」（Massive Ordnance Penetrator, MOP）的大型炸弹的美军机种，专为摧毁地下核设施而设计。

行动象征美国与伊朗直接军事冲突正式爆发

这场突袭行动代表美国与伊朗正式进入直接武装冲突。过去美国主要透过盟友以色列对伊朗施压，此次由美军亲自出手，标志著情势的重大升级。白宫官员证实，川普事后与以色列总理纳坦雅胡进行通话，显示双方高度协调。

川普过去一再强调不希望在第二任期卷入中东战争，但此举显示政策大转弯。事实上，仅两天前，川普还表示美方将在两周内观察以伊冲突是否能透过外交解决。

外交努力遭否决 美伊和平希望渺茫

川普上周四曾指出：「鉴于未来可能与伊朗展开谈判的机会，我会在两周内决定是否出手。」但如今战火点燃，代表美伊间的外交窗口或已关闭。

白宫内部过去数月仍尝试与伊朗谈判，川普甚至曾劝说纳坦雅胡暂缓攻击。然而，伊朗最高领袖哈米尼日前警告：「任何美国军事入侵都将遭遇不可逆的重大损害。」

伊朗可能报复行动：荷莫兹海峡成关键热点

美军空袭后，外界关注伊朗将如何回应。RBC 资本市场全球商品策略主管 Helima Croft 指出，伊朗可能会在荷莫兹海峡部署水雷，这一举动将严重威胁全球石油供应。

荷莫兹海峡是全球约 20% 原油的航运通道，一旦被水雷封锁，船只将难以航行。Croft 透露：「我们已经收到报告指出伊朗正在积极干扰船只的信号发射器。」

卡达国营能源公司与希腊航运部门已向旗下船只发出警告，建议避开该海域。预计随著局势发展，将有更多警报发布。

核武疑云未解，美以立场强硬

长期以来，美国与以色列都坚称伊朗不应拥有核武。川普早在第一任期就退出欧巴马政府与多国签署的《伊朗核协议》，认为该协议无法有效遏止伊朗浓缩铀活动。

尽管情报总监图尔西·盖巴德（Tulsi Gabbard）今年3月在国会证词中表示，美方评估伊朗并未重启核武计划，且哈米尼尚未批准，但川普本人并不接受这一说法。

川普上周在「空军一号」上接受访问时表示：「我不在乎她说什么，我认为他们（伊朗）非常接近拥有核武。」

中东火药库再度引爆，全球关注局势走向

美国对伊朗核设施发动空袭，象征中东战火升温，也可能对全球能源价格、地缘政治及国际谈判格局造成剧烈冲击。川普虽然在声明中高呼「现在是和平的时刻」，但此举恐怕距离和平还有一段不小的距离。

川普预计将于美东时间周六晚间 10 点发表全国演说，外界也正密切关注伊朗的回应与下一步行动。

美国监管机构对加密货币市场的监管日益增强，执行监管手段的合法性也备受业界关注。近日，加密货币交易所 Gemini Trust (双子信托) 公开致函给美国商品期货交易委员会（Commodity Futures Trading Commission 简称 CFTC）监察长，指控该机构于 2022 年对其发起的诉讼为出于私利、滥权操作的执法行动，并揭露诉讼背后存在一份虚假举报，引发外界对 CFTC 执法公正性的质疑。

双子信托称 CFTC 滥权

双子信托于上周五（6月14日）发函给 CFTC 监察长 Christopher Skinner 指控 CFTC 于 2022 年对其交易所发起的诉讼为基于一份来自于吹哨人为了报复所做出的虚假陈情，信中强烈批评 CFTC 律师出于自私的动机，利用商品交易法来针对双子信托提起诉讼。

双子信托表示，CFTC 的律师透过这种「赏金猎人式的法律攻防战」（Bounty Hunting Style Litigation）来追求荣耀，而非基于公正执法的考量。

虚假举报来自前高层主管

双子信托进一步指出，2022 年诉讼案的主要证据来自其前营运主管 Benjamin Small 于 2017 年提交的举报资料，双子星称 Benjamin Small 于 2017 年因涉嫌掩盖一宗涉及数百万美元内线回扣的诈欺行为而遭解雇，随后出于报复动机才向 CFTC 提供不实资讯。

这起内线诈欺案涉及 Hashtech LLC、Cardano Singapore PTE Ltd.等公司及其高层，涉嫌行为包括合作操作交易，滥用费用结构，从双子信托非法获取大笔回扣，据 Gemini Trust 称， Benjamin Small 在担任营运主管期间批准这些可疑交易，最终导致他被 Gemini Trust 的创办人 Cameron Winklevoss 和 Tyler Winklevoss 解雇。

CFTC 依据举报展开调查

双子信托表示，CFTC 执法部门在接获 Benjamin Small 的举报后，未进行充分查证，即在 2018年 迅速对该公司展开调查，该举报指出双子信托向 CFTC 提交比特币合约审查材料时，未揭露其产品可能遭操纵的风险。

CFTC 最终于 2022 年 6 月对双子信托提起诉讼，指控该公司在 2017 年提交合约审查文件时涉嫌作出虚假或误导性陈述。

500 万美元和解的背后，因为别无选择

Gemini Trust 已于 2024 年 1 月支付 500 万美元和解相关指控，但 Gemini Trust 强调此举仅为避免长期诉讼纠缠，并未承认或否认 CFTC 的调查结果。Gemini 在对 CFTC 的致函中指出，当时已别无选择，同时声称比特币合约实际上已运作 19 个月，期间未曾出现过任何操弄市场行为，显示诉讼根据薄弱。

CFTC 出现内部改革呼声

CFTC 代理主席 Caroline Pham 于 2024 年 5月 发表声明称 CFTC 需反思部分的执法行动，Gemini Trust 认为这是整顿改革的积极讯息，呼吁 CFTC 应进行长期承诺与深层反思，以杜绝滥权事件重演。

Gemini Trust 强调这种转变必须伴随整体双方的诚信重建，以维护法治。Gemini 亦表示愿意尽其所能协助执法调查。

双子信托对 CFTC 的投书，突显出监管强化之际，执法单位的执法程序和公正性，或将成为虚拟货币产业可持续发展的关键。