交易，有人把它当作一门艺术，也有人当作翻转阶级的重要工具。但据统计，真正能成为稳定获利的交易员，在全球顶多只有 5%。而且大多数人其实早已搞不清楚是在操作市场，还是为了满足脑中的多巴胺快感。
而作为那 5% 交易精英的美股日内交易员 Kyle Williams，曾将 6,000 镁翻倍至 650 万镁，并靠放空垃圾股创下单年获利 200 万镁，还创下交易 10 年从未爆仓的纪录。以下是他的交易心路历程，亲自揭露如何在大起大落之间守住交易纪律，避免变成失控的多巴胺怪兽。
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Toggle别拿交易当作娱乐性质，先搞清楚在做什么
Williams 先回忆自己是在 25 岁生日前，才成为百万富翁。而那时候他与一位室友同住，全程看著 Williams 在疫情期间交易致富，但却从来没问过 Williams 是「如何做到」。
对此，Williams 感叹：
「很多人就像我室友一样，他不是不想赚钱，只是市场起伏所带来的刺激感更吸引他。」
回忆第一套赚钱策略，从 OTC 抓恐慌反弹到做空红 K
Williams 回忆起第一个赚钱优势是来自场外交易 (OTC) 市场。他发现，有些低价股会在暴涨后开盘的 30 分钟到 1 小时出现剧烈回撤，造成恐慌性抛售。
而这时只要等到下跌暂停、出现第一根绿 K，就会进场抓反弹，通常能吃到 10% 以上的涨幅，他称这套策略叫「OTC Panic Dip Buy」。后来他又发现这些股票在暴涨几天后，通常会迎来「第一根红 K 日」，这就是做空的好时机。接著他会在红 K 日放空，等跌到底在回补，甚至反手做多，前后都赚一波。
从 OTC 转战纳斯达克，只用最熟的那几招
随著 OTC 市场热度下降，Williams 在 2019 年起把这套逻辑套用到那斯达克上市股，发现一样有效。
他在 COVID 疫情爆发初期，靠著放空那些炒作疫苗的概念暴涨股，大赚一波。现在他的交易策略大概有 7-10 种策略，但不会每一种都用。Williams 表示他会专注在自己「熟到不行、胜率又高」的几套策略下重注。对此，他强调：
「没有优势就不要乱下单，你要有策略可以依靠，才谈得上稳定放大部位、拉高绩效。」
这样的想法，能让他能像机器人一样冷静执行策略，不被市场情绪牵著走。
不重视金钱是大忌，小帐大帐应一视同仁
Williams 提到，虽然自己没真正爆仓过，但也曾在一笔情绪性交易上，把 10 万美金的帐户打到只剩 1.5 万，起因则是他不在意这个帐户，就随便乱搞，风控什么的他完全不在意。
不过这也让他学到，每个帐户都应该「一视同仁」。
每月风险容忍度提升 10%，训练情绪接受度
对于赚进 5、6 位数的交易者，和能稳定赚进 7 位数的人之间的差距，Williams 指出，这取决于：
「能不能稳定放大部位，也能接受放大后的损失。」
但他强调这不是一夕之间就能做到，他自己的做法是每月提升 10% 的风险容忍度，来慢慢培养「情绪接受度」。
过度交易让你输得不知不觉
谈到亏损最惨的一次交易，则是在 2024 年 5 月操作 FFIE 这支股票时，两笔部位总共亏了近 40 万美金。Williams 解释，这支股票本质很差，除了财务不稳还靠增发续命，但他没想到市场情绪暴冲，股价从几分钱涨到 4 美元，让他被反向拉爆。
「我太相信这家公司会倒，所以无视股价继续涨，最后直接爆掉。」
当天他凌晨 1 点就起床，接著 15 个小时都在交易，没吃东西也没休息。最后在盘后把部位停损出场，避免隔天再度跳空爆仓。他强调：
「情绪疲劳会导致判断力下降，即使再好的交易计划，也可能被情绪破坏。」
爆亏后冷静执行交易计划，一周内反手赚回 15 万镁
令人意外的是，Williams 并没有选择休息，而是隔天立刻回到市场。他转换交易帐户、缩小部位，并重新操作 FFIE。
「那支股票后来反转，我多做空都做，结果一周内赚回 15 万。」
他表示，这段时间靠的是完全冷静执行交易计划，避免再犯相同错误。
与其求快不如先求稳，模仿后优化是关键
Williams 建议新手不要急著赚快钱，建立纪律与标准化流程必须摆第一，像是固定前一天晚上做观察名单、设定进出场规则。
他也强调，模仿后优化比一开始就创新，才是更实际的做法。
搞清自己是想交易，还是只享受多巴胺分泌
最后 Williams 说了最让人深思的一句话：
「市场其实不在乎你昨天赔钱还是赚钱，它也不会照顾你的情绪。你说你想赚钱，但行为告诉我你其实在找刺激。」
交易成功的关键，在于诚实面对自己，持续优化过去证明有效的策略，并在高压中依旧保持纪律。
笔者想到先前看过的一本书叫做「多巴胺国度」，书中描述到赌博和交易的性质都是大同小异。因为，当赌博和交易的结果「无法预测」的时候，大脑中的多巴胺会被强烈释放，尤其是「差一点就中的」失望感，反而更容易引发欲望和重复行为。
长久下来，大脑会产生耐受度，需要更高频率、高强度才能获得满足，导致赌徒没办法从这种「富有快感」的恶性循环中逃脱。所以踏入市场之前，该问自己的不是「我要赚多少」，而是有没有搞清楚是在操作市场，还是被市场牵著走。
(知名交易员：交易是比毒品还糟的成瘾行为，两步骤带你戒除 80% 烂交易)
风险提示
加密货币投资具有高度风险，其价格可能波动剧烈，您可能损失全部本金。请谨慎评估风险。
在币圈，资金效率与机会成本重于一切，这让越来越多人开始重新审视传统的「买房等于投资」观念。对某些币圈资深玩家来说，买房不再是人生的财务终点，更可能成为资产配置中的最大陷阱。当中国房市面临结构性风险，从加密视角出发，或许能帮助我们看清真相。
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Toggle资金效益为王：买房成为「伪需求」？
加密 OG @yuyue_chris 分享，他进入加密领域后，对资产管理的观念彻底转变，对机会成本与资金最优配置产生追求。他认为，在资产尚未充分积累前，买房根本是「伪需求」。
以一间价值 1,000 万人民币的房产为例，若以美债年利率 4% 计算，等于每年损失 40 万元的潜在利息，十年则高达 400 万元。而租下同样价值的房子，每月仅需约 1 万元，十年总花费约 120 万元。以资金效率来看，租房远优于购屋，且不会牺牲流动性与未来选择权。
若无生育等刚性需求，现代人收入在租房的基础上已能够过上舒适的生活，不应被传统「买房是人生目标」的观念绑架。
买的是房还是债？中国房市的杠杆幻象
加密 KOL 加密韦驮则从更宏观的制度面切入，批评中国房地产本质上是一场由政府、银行与房地产商联手编织的资金幻术。他指出，房产企业利润被 45% 的土地增值税吞噬，再加上银行贷款成本，实际利润率往往低到只有个位数。
然而，房地产商却仍前仆后继，原因是能靠融资叠加杠杆：
整个系统仰赖商品房与二手房价格稳住，实际上是「小马拉大车」的拆分盘。当末端房价撑不住，连苏州的玲珑湾或上海张江等一线热区都出现腰斩或大幅下跌时，整个房市已岌岌可危。
无限责任贷款：中国独有的财务地狱
在他眼中，购房者其实买下的是 90% 的地方债加上 10% 的建筑成本。中国的房屋抵押贷款更存在全球罕见的「无限责任」条款。即便房价暴跌、房产被法拍，剩余债务仍需由个人偿还，否则将被列为「失信人」，严重影响未来就业与生活。
相比之下，许多国家如美国、澳洲、加拿大采用的是「有限责任贷款」，一旦房产价值无法覆盖贷款，借款人可选择交屋止损，最大损失止于房产本身。这也使中国购房者在经济下行时成为更脆弱的财务人质。
MSCI 数据揭露：中国房市已进入长期熊市
根据 MSCI 最新发布的《MSCI China A 房地产指数》报告，中国房地产股自 2016 年以来整体表现惨淡，至 2025 年 5 月为止年化报酬为 -8.8%，五年最大跌幅达 73%。该指数包含 6 家大型地产公司，包括万科、华润与保利等。
报告指出，2020 至 2024 年间，该板块连续五年负成长，2023 年更惨跌 31.75%。此外，股息殖利率虽近 3%，但整体本益比 (P/E) 为负数，股价净值比 (P/B) 仅 0.62，反映出市场对房企前景较为悲观。
房产板块波动率极高、夏普比率 (Sharpe Ratio) 为负，代表其报酬不足以补偿风险，从量化数据上已失去「投资」属性。这不只是短期压力，而是结构性衰退的征兆。
(贝莱德不玩了？七折贱卖上海最后一间商办，预备全面退出中国房地产市场)
台湾现况：租金低、房价高
若将视角拉回台湾，同样面临房市资金错误配置的问题。根据内政部统计，台湾平均房价所得比已达 10.7 倍 (台北市超过 15 倍)，远高于国际合理水准 (2 至 3 倍)，显示年轻人买房门槛极高。
此外，租金报酬率仅约 1.5% 至 2%。换言之，租屋者仅需付出不到房价 2% 的成本，就能享有相同空间与生活条件。
再者，政府打房政策日渐不利买方，随著房地合一税、囤房税与空屋税等措施逐步落地，其转手成本高、自住房几乎无现金流报酬的缺点也将浮现：
对于资金效率敏感的年轻人而言，租屋不仅经济压力小，更让资金能够灵活投向其他较高报酬的市场如股市或加密领域。
在高房价且低报酬的现状下，买房对许多人而言已不再是财务目标，而是高成本的消费行为。
从币圈逻辑看房市，买房等于负债吗？
对币圈投资人而言，资产的流动性、收益率与风险控管远比「安全感」或传统价值观更重要。从这样的逻辑出发，房地产确实正逐渐失去「投资」的实质属性，转而成为一种高成本且低报酬的负债配置。
笔者认为，买不买房或许从来都不该只看人生阶段，而是得先问自己对于买房的用途、定义与人生追求。
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川普前几天才对外宣称会于两周后决定美国要不要参战，前天就偷袭伊朗核设施。川普在电视演讲中称这次袭击是场辉煌的胜利。美国突袭伊朗关键核设施，世界各国严正以待伊朗可能会采取的报复手段，这次攻击是自1979 年伊朗伊斯兰共和国革命以来，西方国家与以色列联手对付伊朗所采取的最大规模军事行动。伊朗已宣布即将展开报复。美国国土安全部发布声明表示伊朗有可能采取的行动为「骇客网路攻击」，以下为综合整理报导。
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Toggle前情提要：伊朗核设施遭轰炸
美国于周六使用3万磅地堡炸弹轰击伊朗福尔多核设施所在山区。伊朗随即对以色列发射飞弹，双方互有伤亡。伊朗媒体报导指出，爆炸已造成六名军事人员丧生。
川普发文支持伊朗政权更迭？
美国总统川普在 Truth Social 暗示支持伊朗政权更迭 (Regime Change)，他写道：如果现在的政权无法让伊朗再次伟大，那么为什么不替换？此番言论引发外界关注美国是否已经明显表态支持伊朗主权替换，许多官员在川普发言后均强调此次军事行动「不以推翻政权」为目的，为川普语不惊人死不休的雷句缓颊。
美国国土安全局发出骇客威胁警告
面对伊朗可能随时会发动的报复，美国国土安全局警告国内威胁程度升高，多地警方强化巡逻，并在宗教与外交场所部署更多人力。美国国土安全部发布警告呼吁威胁加剧，公开声明称伊朗可能采取网路攻击报复行动，亲伊朗骇客可能对美国网路发动低阶网路攻击
航空公司停飞杜拜与利雅德等中东航线
法航与荷航已取消来往杜拜与利雅德的航班，显示出冲突对全球航空业的连锁效应，危机已不再局限于军事领域。
伊朗强硬表态拒重启谈判
川普在演说中宣称美方取得「辉煌军事胜利」。伊朗外交部长阿拉格奇表示，美国未停止攻击前，伊朗不会重启任何外交对话。伊朗最高领袖的顾问更暗示将有惊喜行动。
忧心 911 恐攻重现！国防部长帮川普缓颊
川普好大喜功，美国部分官员纷纷表示美国不会推翻伊朗现在的政府，共和党执政时期小布希总统支持以色列攻击黎巴嫩，同时插手干预伊朗与伊拉克的两伊战争，盖达组织主脑宾拉登对美进行「圣战报复」造成 911 攻击事件，多名恐怖份子劫持民航班机冲撞世界贸易大楼，美国死伤惨重，重创民生经济。
国防部长赫格塞斯在五角大厦跟记者表示美国的逆袭与政权更迭无关，川普总统授权精准打击行动，旨在消除伊朗核计划对美国造成的威胁。反战活动人士周日在纽约、华盛顿和其他美国城市组织了示威活动，抗议者举著「不要干涉伊朗」的标语。
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美国近日对伊朗三座核设施发动空袭。对此，国际货币基金组织 (IMF) 总裁乔治艾娃 (Kristalina Georgieva) 于今晨 6/23 受访警告，美国这波军事行动不只影响油价飙涨，更进一步扰乱全球经济。
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Toggle美军空袭伊朗核设施，全球经济不确定性升温
乔治艾娃受访表示，美国这波对伊朗的空袭行动，已让全球不稳定的局势更加混乱。
她指出，眼下最大的冲击来自能源价格，还可能有「次级与三级」的效应。例如，这波动荡若拖累大型经济体的成长预期，进而让 IMF 必须再次下修全球成长预测。
原油市场波动剧烈，战事动荡恐中断能源供应
据彭博社报导，周一亚洲市场开盘后，全球原油指标的布兰特原油 (BRENT) 价格一度飙升 5.7%，来到每桶 81.40 美元，之后才稍微回跌，交易量也激增。
乔治艾娃指出，IMF 特别密切关注油气市场的风险溢价变化，目前可见期权交易量激增，期货价格曲线也明显反映出市场对短期供应紧张的担忧。她更担心的是这场冲突是否会造成能源供应路线中断，或扩散到其他国家，进一步扰乱经济活动。
IMF 4 月报告已透露全球经济不乐观，川普关税为主因
乔治艾娃表示，IMF 于 4 月时就已调降全球经济成长预测，起因为川普关税政策造成全球贸易局势「重新洗牌」，拖累整体经济成长。她补充，从今年前两季的数据来看，确实是呈现这样的趋势。
随后她指出，全球经济不至于陷入衰退，不过：
「一旦市场震荡增加，企业就会暂停注资，消费者也会紧缩开支，成长动能自然会降低许多。」
美国通膨压力减缓，Fed 有望在年底前考虑降息
针对美国经济状况，乔治艾娃表示目前美国正处于「通膨压力减缓」的阶段，不过离联准会 (Fed) 降息还有一段时间。
她预期联准会将视当时整体经济状况来判断是否调整利率，会在今年底前考虑降息。不过目前美国劳动市场仍强劲，薪资成长也支撑家庭消费水准。
会有可能会在年底前开始考虑降息，视当时整体经济情况判断是否调整利率。她也提到，目前美国劳动市场仍然强劲，薪资成长对美国家庭消费形成支撑力道。
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