稳定币发行商 Circle 常被视为加密货币领域的美国代表，但从最新曝光的投资人结构来看，这家公司的资本背景远比想像中复杂。根据美国证券交易委员会（SEC）与公开市场资料，Circle 拥有来自美国、中国、香港、澳洲等地的多元化股东，显示其并非单一国家控制的企业。这也为近期外界关于「Circle 为美国代表」的说法，提供了新的讨论空间。
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ToggleCircle 投资人结构大公开：中、美、港资共同持股
根据 2025 年的文件与市场资料，Circle 目前至少有 18 家主要持股人，当中包含创投巨头、资产管理机构、个人创办人与高阶主管。其中，美国资本仍然占据主导地位，例如 Fidelity（富达）、General Catalyst、ARK Invest、Accel Partners 等，都是来自美国的大型金融与科技投资公司。
但更引人注目的是，中国与香港背景的资本也占有一席之地，包括：
IDG-Accel China Capital GP II Associates Ltd.：由中国 IDG 资本与美国 Accel 合资成立，长期专注于中国与亚洲科技投资。
Chuang Xi Capital Ltd：香港注册、活跃于中国与亚洲科技圈，近期大幅增持 Circle 股份。
这些公司虽非占多数，但其持股规模与增持行为显示，中国资本在 Circle 的架构中具备实质影响力。
中资背景解构：哪些算？哪些只是过去合作？
尽管有些投资人与中国资本有合作历史，但并不代表其持股即具中国背景。例如：
Jim Breyer（Breyer Capital）：曾与 IDG Capital 合资设立基金进军中国市场，但 Breyer 本人为美国资本代表。
Accel Partners LP：美国创投公司，过去与中国 IDG 成立合资基金，但目前在 Circle 的持股应属全球性资金运作。
在清楚定义后，目前具明确中国资本背景的仅有两家：IDG-Accel China 与 Chuang Xi Capital。
2018 年的中资介入：那一波救火队的角色
回顾 Circle 的发展史，2018 年确实是中国资本积极介入的一年。当时 Circle 完成了高达 1.1 亿美元的融资，其中的重头戏包括：
比特大陆（Bitmain Technologies）：当时全球最大的矿机制造商，为该轮融资的领投方。
华兴资本（China Renaissance）：透过其新经济基金投资 Circle。
IDG 资本、百度、中国光大控股、中金公司等中国金融机构：也在过去几轮投资中参与其中。
这些投资不仅为 Circle 提供了资金，也助其拓展亚洲市场与补足收购 Poloniex 等交易所的资本需求。
今天的 Circle：仍是中国靠山？未必
尽管 Circle 曾经在关键时刻获得中国资本支持，但如今的股东结构已发生显著变化。根据最新文件，目前中资背景的机构只占少数，且整体控制权仍由美国及全球创投机构主导。这包括：
FMR LLC（Fidelity）：全球资产规模达 5.8 兆美元的巨头。
ARK Invest、General Catalyst、Oak Investment Partners：长期深耕科技与金融领域的美国基金。
Accel Partners：跨国创投，长期布局全球科技市场。
此外，Circle 目前多位高层亦为美国籍，包括创办人兼 CEO Jeremy Allaire、CFO Jeremy Fox-Geen 及产品长 Nikhil Chandhok（前 Google 与 Meta 高层），显示其营运与决策重心仍集中在美国。
国际化的 Circle，更像是全球金融科技代表
当前的 Circle，实际上更像是一家资本国际化、治理全球化的金融科技公司。其稳定币 USDC 已在全球超过 190 个国家使用，并获得多家政府机构的监管批准与合作，包含美国财政部、欧洲央行与新加坡金管局等。
因此，将 Circle 单纯视为「美国代表」可能过于简化；从资本与经营层面来看，它更接近一个「全球金融基础建设供应商」的角色，特别是在区块链与稳定币的应用领域。
Circle 投资者名单简介
1. IDG-Accel China Capital GP II Associates Ltd.
中国与美国合资的创投基金，专注于科技与网路领域的投资。
近期披露的投资组合包括 Kingsoft Cloud Holdings Limited（KC）和 BEST Inc.（BEST），管理资产规模超过一千万美元。
该公司是 Chuang Xi Capital Limited 等持股实体的最终普通合伙人2。
2. General Catalyst Group Management LLC
全球知名创投公司，成立于 2000 年，总部位于美国麻萨诸塞州，管理资产规模超过 140 亿美元。
投资领域涵盖新创到成长期企业，著名投资案包括 Airbnb、Stripe、Snap、Deliveroo 等3。
2024 年募资 80 亿美元，2025 年与英国 NHS 合作启动医疗科技基金 3。
3. Breyer James W.（Jim Breyer）
美国著名创投家，Breyer Capital 创办人兼 CEO，曾任 Accel Partners 管理合伙人。
以投资 Facebook 闻名，个人资产曾达 29 亿美元（2021 年 Forbes 400 榜单）。
4. OAK INVESTMENT PARTNERS XIII LP
由 Oak Management Corporation 管理的创投基金，管理资产约6.49亿美元。
注册于美国特拉华州，为大型私募基金之一。
5. FMR LLC（Fidelity Investments）
前称 Fidelity Management & Research，全球最大资产管理公司之一，总部位于波士顿。
2024 年底管理资产达 5.8 兆美元，提供证券经纪、共同基金、退休规划等多元金融服务。
6. Accel Partners LP
全球知名创投公司，成立于 1983 年，总部位于美国加州帕洛阿尔托。
著名投资案包括 Facebook、Dropbox、Spotify、Flipkart 等。
2025 年募资 6.5 亿美元专注于印度与东南亚新创企业。
7. Chuang Xi Capital Ltd
香港注册公司，成立已超过 11 年，主要参与科技与互联网领域投资。
近期曾大手笔增持 Circle Internet Group 股票。
8. ARK Investment Management LLC（ARK Invest）
美国主动型 ETF 管理公司，由 Cathie Wood 创立于 2014 年，总部位于佛罗里达州。
以投资创新科技公司（如特斯拉、比特币等）闻名，2025 年管理资产恢复至 200 亿美元以上。
9. Date Rajeev V.（Raj Date）
美国律师、创投家，曾任美国消费者金融保护局副局长。
具备工程与法律双学位背景，曾于多家金融机构与监管部门任职。
10. Tarbert Heath Price
美国律师，现任 Citadel Securities 法务长。
曾任美国商品期货交易委员会（CFTC）主席、财政部官员，具牛津大学与宾州大学法学博士学位。
11. Chandhok Nikhil
现任 Circle Internet Financial 首席产品官，曾于 Meta、Google、YouTube 担任高阶产品职务。
主导过 AR 智能眼镜、YouTube Music 等产品。
12. Burns M Michele
美国企业家，曾任 Mercer 执行长，现为高盛、思科、Etsy、Circle Online Financial 等公司董事会成员。
具会计硕士学位，曾任达美航空、Marsh & McLennan、Mirant 等公司高管。
13. Fox-Geen Jeremy
现任 Circle Internet Financial 财务长，曾于 iStar、Safehold、麦肯锡、PwC、花旗等机构担任财务及顾问职务。
14. Van Eck Associates Corp
美国纽约的资产管理公司，管理资产约 386.9 亿美元。
主要经营 ETF、共同基金及另类投资，总部位于纽约第三大道666号。
主要高管包括 Jan Frederick Vaneck（总裁兼执行长）、Bruce John Smith（财务长）等。
15. Allaire Jeremy D.
Circle Internet Financial（Circle）创办人兼CEO，美国网路科技创业家。
曾创办 Allaire Corporation、Brightcove，并于 Macromedia 担任 CTO。
16. Accel XIV LP
Accel Partners 管理的创投基金，注册于美国特拉华州。
主要投资于科技与网路新创企业。
17. Tidal Investments LLC
美国资产管理公司，总部位于威斯康辛州密尔瓦基，管理资产约 113 亿美元（2024年）。
主要服务对象为投资公司、退休金计划等。
18. Betashares Capital Ltd
澳洲资产管理公司，专注于 ETF 产品，为澳洲主要 ETF 发行商之一。
风险提示
加密货币投资具有高度风险，其价格可能波动剧烈，您可能损失全部本金。请谨慎评估风险。
Fiserv (NYSE 代号 FI) 宣布，将于今年底推出基于 Solana 区块链上的全新稳定币 FIUSD。这是款支援美元对等汇率、专为银行金融机构与商业应用场景打造的数位稳定币。Fiserv 将与 PayPal 展开长期稳定币合作关系，两家公司发行的稳定币可以互通交易，进一步简化跨境支付、商家结算与即时付款流程。
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Toggle稳定币首度原生嵌入全球金融基础设施
FIUSD 将直接整合至 Fiserv 平台处理每年超过 900 亿笔交易，涵盖 Clover POS 系统以及数位平台 Experience Digital 和 Commercial Center。 FIUSD 稳定币将部署在高效能、低延迟的 Solana 区块链上，结合 Paxos 与 Circle 的技术支援，确保在多种稳定币标准下的互通性与合规性。
透过内建 SDK，银行与商家可轻松整合 FIUSD，在 Finxact 核心帐本平台上进行交易追踪。整体系统也将延伸至 Fiserv 现有的诈欺侦测、风险管理与结算控制功能，确保稳定币应用的高度安全与法规遵循。
FIUSD 与 PYUSD 的跨平台互通新标准
Fiserv 与 PayPal 深化合作关系扩大稳定币应用场景， FIUSD 与 PayPal 发行的 PYUSD 能实现互通，整合后可支援跨境转帐、即时付款及商家清算等金融场景，提升全球支付效率，缩短资金结算时间，简化传统流程。
FIUSD 使用 Paxos 和 Circle Internet Group, Inc.（NYSE：CRCL）的稳定币基础设施，整合金融交易平台。 Fiserv 营运长 Takis Georgakopoulos 表示 Fiserv 在推进稳定币支付领域拥有独特的优势，能增进银行服务的效率，稳定币和代币化存款兼具区块链的可编程性和法币的稳定性与可信度，可全天候结算、简化银行作业流程提高效率，因此在传统银行和支付领域的应用上将迅速扩展。
Paxos 策略主管 Walter Hessert 表示 Paxos 很高兴能与 Fiserv 合作，透过平台与 Fiserv 网路相结合，为全球银行和代理机构提供即时解决方案。
FIUSD 推出的 SDK 软体开发工具包 与 Fiserv 现有的客户 (Experience Digital 和 Commercial Center）相容。 FIUSD 将透过现有的内建功能（例如诈欺监控、风险管理和结算控制）来实现合规性。
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当地媒体报导，与南韩国民通讯软体 KakaoTalk 深度整合的行动支付 KakaoPay，已向韩国智慧财产权局申请了关于韩元稳定币的相关商标，包含「 KRWKP」 、「 KWRP」 和「 KPKRW」。同时游戏公司 Nexus 也表示待数位资产基本法生效，该公司计划成为首个韩元稳定币发行商。在注册稳定币消息曝光后，Kakao 股票涨超 30%，南韩稳定币概念币 Kaia 涨超 20%。
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Toggle市占率 97% 的 Kakao 已注册韩元稳定币商标
报导指出 17 日 KakaoPay 已向韩国智慧财产权局申请「 KRWKP」 、「 KWRP」 和「 KPKRW」等 18 个商标，这些商标由代表韩元的 「 KRW」 和象征 Kakao Pay 的「 K」 和「 P」 组成。
尽管 Kakao Pay 回应目前还没有具体的计划，只是抢先注册了与稳定币业务相关的商标。但业界普遍认为，Kakao 已正式启动发行韩元稳定币的计划。
KakaoTalk 可说是南韩国民通讯软体，最新数据显示该通讯软体在南韩有高达 97% 的市占率。KakaoTalk 与 KakaoPay 的关系，就像 LINE 之于 LINE Pay，也就是如此亲密绑定的关系，使大众十分关注 KakaoTalk 推动稳定币业务的脚步。
除 KakaoPay 以外，KakaoTaxi 在南韩也有高市占率。娱乐产业部分，国民妹妹 IU 李知恩也隶属与 Kakao 投资的 EDAM 娱乐。另外 Kakao 也投资 KPOP 女团 IVE 母公司 STARSHIP丶以及老牌娱乐公司 SM，该公司曾推出 aespa丶Super Junior丶少女时代丶东方神起等现象级团体。
可以参考的是 Kakao 曾推出 Klaytn 公链，现改为与 LINE 合作推出 Kaia 公链，或许可视为南韩稳定币概念币，关注后续是否进一步合作。自注册稳定币消息曝光至今，Kakao 股票涨超 30%，Kaia 涨超 20%。
(专访 Kaia 公链：带你重新认识 Kakao 与 Line 推出的全新 EVM 兼容公链)
游戏公司 Nexus 也推稳定币，七大银行蓄势待发
KakaoTalk 的动作被视为回应现金执政党国会议员闵炳德 (Min Byeong-deok) 公布的《数位资产基本法》（Digital Asset Basic Act），该法案中的一大亮点是引入稳定币发行的持牌制度。根据提案，所有稳定币发行商必须取得官方许可，并持有至少五亿韩元（约 36.8 万美元）的自有资本。
(南韩推动《数位资产基本法》：稳定币发行须持牌，拟设总统直属监管委员会)
同时南韩游戏公司 Nexus 也正式宣布计划发行韩元稳定币。 Nexus 执行长张铉国在接受《首尔经济日报》采访时表示：「我们的目标是成为韩国首个发行韩元稳定币的公司。」 等《数位资产基本法》生效后，我们计划推出韩元稳定币「 KRWx」 。
今年 4 月，非营利组织开放区块链和分散式识别协会 (Open Blockchain and DID Association) 成立了「稳定币部门」，成员包括韩国国民银行 （KB Kookmin）、新韩银行（Shinhan）、友利银行（Woori）、NH 农协（ NH Nonghyup）、金融产业银行 （ IBKIB）、该部门计划发行以银行为主体的韩元稳定币。最近，纯网路银行 K Bank 和 iM Bank 也决定参与其中。
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加密货币投资具有高度风险，其价格可能波动剧烈，您可能损失全部本金。请谨慎评估风险。
方舟投资 (Ark Invest) 旗下三档基金于上周五 (6/20) 第三度卖出 Circle 股票 (CRCL)，短短两周套现 2.4 亿美元。三档基金一个月涨幅更高达 15%~18%，再度成为绩效王。
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Toggle方舟再卖 CRCL，套现 1.46 亿美元
方舟透过旗下三档基金，在 6/20 卖出 Circle 共 609,175 股，名细如下：
- ARKK ：卖出 490,549 股
- ARKW：卖出 75,018 股
- ARKF ：卖出 43,608 股
若以 6/20 的收盘价 240 美元计算，套现 1.46 亿美元。连同 6/16 和 6/17 的抛售，共套现 2.4 亿美元。
(方舟连两日卖出 Circle 股票，套现近亿美元，两周内大赚 387%)
方舟一吐怨气，一个月绩效逾 18%
美国稳定币巨头 Circle 于 6/5 正式挂牌上市，发行价为每股 31 美元，从 69.5 美元开盘后，股价一路上攻，至 6/20 收盘已来到 240 美元，火爆上市为美国 IPO 市场注入了一剂加密货币强心剂。
在 IPO 时大举买入 CRCL 的方舟。以 IPO 发行价 31 美元计算，成本仅 1.35 亿美元。
而其三档基金在近期表现也十分亮眼，以一个月绩效来看：
- ARKK 18.33%
- ARKW 18.81%
- ARKF 15.83%
对比美股大盘 (SPY) 的 0.24% 和比特币 (BTC) 的 -1.06%，可谓十分亮眼。近两年错过 AI 飇涨的方舟终于一吐怨气，再度成为绩效王。
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