剑指 Polymarket！Paradigm 领投 Kalshi 融资 1.85 亿美元，估值上看 20 亿

从政治选举、经济走势到外星人议题，预测市场正快速崛起成加密领域的新热点。美国合规平台 Kalshi 与去中心化代表 Polymarket 近期相继完成 1.85 亿美元与 2 亿美元的融资，成功吸引 Paradigm、Founders Fund 和红杉资本等知名机构的注意。

预测市场热度升温：Kalshi C 轮融资估值高达 20 亿美元

预测市场平台 Kalshi 昨日宣布完成 1.85 亿美元融资，估值高达 20 亿美元，由知名加密风投 Paradigm 领投，Sequoia Capital (红杉资本)、Multicoin Capital 等知名机构参投。

然而几天前，竞争对手 Polymarket 才刚释出即将完成 2 亿美元的新一轮融资，估值来到 10 亿美元，由矽谷传奇投资人 Peter Thiel 的 Founders Fund 领投。两波投资不仅显示投资人对预测市场的浓厚兴趣，更预告著这类平台将从小众赌盘走向主流资本市场。

(Peter Thiel 基金领投，Polymarket 估值达十亿美元)

Kalshi CEO Tarek Mansour 表示：「此轮资金将用于扩编技术团队与强化交易体验，目前已完成与 Robinhood 和 Webull 等主流券商的经纪数据串接。」

Paradigm 创办人 Matt Huang 则强调：「预测市场让我想起十年前的加密货币，那是一个新兴的资产类别，正朝著数兆美元的规模迈进。」

合规或去中心化：Kalshi 拥抱监管、Polymarket 另辟蹊径

放眼两家平台最大的差异，不难看出是在于监管策略路线的选择。

成立于 2018 年的 Kalshi 是目前唯一获得美国商品期货交易委员会 (CFTC) 批准、一个联邦合规的预测市场，并于 2025 年 5 月摆脱政治预测合约的监管争议，成为美国政治预测潜在合法化的首要范例。

(Robinhood 携手 Kalshi 推出预测市场功能，聚焦政治、经济与体育)

相对而言，Polymarket 则采用去中心化设计，但美国用户也因该产品未获 CFTC 核可而无法使用。即便如此，平台用户数量仍不断成长，凭借即时且争议的议题、参与的低门槛与活跃社群，在全球市场稳步扩张。

(Polymarket 预测市场爆争议！UMA 协议巨鲸操控结果：赌输也能赢钱)

从大选到经济衰退：预测市场成最佳民调工具

恰逢去年美国总统大选，Kalshi 与 Polymarket 的用户数都在选前迎来爆发性成长，为预测市场反应选情的真实性进行了首次测试。

Kalshi 目前的赌注类别涵盖政治、经济、天气、加密货币等，其中体育合约的交易量占比高达 79%。Polymarket 则以多元话题著称，从选情预测到股价波动，乃至于到神学或神秘学议题通通都有。

这类市场也被部分金融或政治机构视为传统民调与分析的替代品，为数据团队提供更准确的结果预测。

预测市场成下个热点：监管决定战局

从 Polymarket 与 Kalshi 近期的融资消息来看，不难看出预测市场已不单单仅是下注平台，更有潜力成为民众情绪的交汇场所。未来几年，监管政策将决定哪些玩家能长期存活，哪些只能继续打擦边球。

当机构资本陆续入局、用户习惯渐渐养成，去中心化预测市场比起艰涩难懂的 DeFi，或许能走出一条更接近真实世界的大众入口。

代币化股票成兵家必争之地，总部位于旧金山的金融科技新创公司 Dinari 成为美国首家获得经纪交易商注册的代币化股权平台，计划在未来几个月内正式上线美国市场。

SEC 批准首家代币化股票平台

Dinari 是一家位于旧金山的金融科技新创公司，专注于将美国股票代币化并引入区块链交易。据路透社报导，Dinari 成为美国首家获得经纪交易商注册的代币化股权平台，这意味著它可以合法地在美国境内提供基于区块链的股票交易服务。

其核心产品是名为 dShares 的代币化股票，这些代币代表对实体股票的所有权，并以 1:1 的比例由实际资产支持。Dinari 目前得到美国证券交易委员会 (SEC) 的许可，计划在未来几个月内正式上线美国市场。

Dinari 采 B2B 模式

与传统券商如 Charles Schwab 或 Robinhood 不同，Dinari 采取 B2B 模式，将其交易介面整合至其他平台，而非直接面向终端用户。其代币化股票目前已透过 Coinbase 的 Base 区块链等平台在美国以外地区提供，未来将扩展至美国本土。

Dinari 表示，其经纪自营商实体将于下个季度开始营运。执行长 Gabriel Otte 称 Dinari 已与多家公司达成了合作，但他拒绝透露具体名称。

代币化股票成兵家必争之地，Coinbase 亦积极争取

目前，代币化股票尚未在美国进行交易，但已有多家公司正在尝试这个概念。Kraken 上个月表示，将推出名为 xStocks的美国股票代币，该代币将在美国以外的特定市场发行。

加密货币交易所 Coinbase 也正在寻求美国证券交易委员会的批准，向其客户提供「代币化股票」。

Motley Fool 分析师 Travis Hoium 表示，代币化股票可能改变公开与私募公司的投资模式，实现 24/7 交易、提高交易效率并降低参与门槛。

Bitwise 执行长 Hunter Horsley 认为，代币化能创造更具包容性的资本市场，将美国公开市场的参与扩展至更多中小企业，促进金融民主化。

但亦有批评人士表示，在代币化股票能够普遍交易之前，还有许多问题需要解决。世界经济论坛上个月在一份报告中指出，二级市场流动性不足以及缺乏明确的全球标准是代币化股票应用面临的两大挑战。