上周五台币惊见 28 字头，行政院副院长郑丽君率团赴美谈判顺利，市场预期台币将有另一波升值幅度。台币今年升值幅度达 12%，不但造成出国商和寿险业者的庞大压力，债蛙也扛不住汇损，纷纷停损出场。如果 USDTWD 在下半年挑战 2021 年的低点 27.6，投资人的资产配置该如何调整？
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Toggle台湾面临美债 ETF 的大量赎回
据彭博社的统计资料，台湾投资人正以新冠疫情爆发以来最快的速度抛售其持有的以美国为重点的交易所交易债券基金，今年迄今，在台湾上市的债券 ETF 已出现约 33 亿美元的资金流出。数据显示，这是自 2020 年以来最大的半年期资金流出，且流出速度超过了其他亚洲市场。
分析人士表示，对美国国债波动的担忧以及新台币的大幅上涨，正促使投资者撤资。
(债券和债券ETF有何不同？降息将推动债券价格上涨，为何我的00679B没赚钱？)
债蛙扛不住汇损，纷纷停损出场
主导 ETF 市场的散户投资者可能受到特别严重的打击，因为他们「利用抵押贷款来杠杆化，面临追加保证金要求，被迫赎回」。
笔者还记得两年前与朋友聚餐时，当时的热门话题是借低利的新台币房贷或信贷 (利率约 1.5%~2%)，买入利率高达 5% 的美债 ETF，用杠杆方式放大原有 3% 左右的价差，再加上台币当时维持在贬值的格局，几乎可说是「债汇双赚」。
但反观今年以来，以国人常买的国泰 20 年美债 ETF (00687B) 的绩效来看，年初迄今跌幅为 12%，对比新台币今年 12% 的升值幅度，可推算债券价格虽然持稳，但全部都被汇损所拖累了！近日也听到不少客人被 Margin call，被迫追缴保证金甚至赎回的案例，可想见近日血流成河的惨状。
而彭博社的数据 33 亿美元的流出，是否是造成台币升值的主因，笔者倒认为只是一个加速台币升值的小因素。
以台币两个经纪商台北外汇和元太外汇，USDTWD (美元兑台币) 的日均交易量合计约有 20 亿美元，33 亿美元不算是大金额，且分散在六个月，更难以对汇价造成直接的冲击。但由上图的成交量也可观察出，每当 ETF 价格大跌时，通常也伴随著成交量的放大，且最大成交量落在四月初台币大幅升值之际，可见两者间还是有一定的因果关系。
赴美谈判顺利，台币惊见 28 字头
美国对等关税宽限期倒数计时，行政院副院长郑丽君和经贸谈判办公室总谈判代表杨珍妮 6/25日率政府团队，于华府就对等关税议题与美方举行第二轮实体磋商，与美国贸易代表葛里尔（Jamieson Greer）和商务部长卢特尼克（Howard Lutnick）沟通。郑丽君表示，双方皆认为谈判至今取得建设性进展，期盼谈判将能取得互利共赢之结果。
今年台币的两次大幅升值，皆在行政团队赴美谈判之际，也不禁让人有不少联想空间。
上周五台币一度升破 29 关卡，虽然尾盘拉抬汇价最终收在 29.180，但交易员普遍认为只是做做样子，不希望台币升值的幅度过于快速。
出国换汇、美元定存散户纷纷出笼
台币近期的大幅升值，也吸引了不少欲出国换汇的人潮，不管是日币、人民币都出现久违的甜甜价，不少银行甚至出现人民币现钞短缺的情况！
而据银行金融同业的说法，近期也有不少散户投资者出来抢买美金，存放高利定存，议价能力好的，能承做到 4%~4.5% 的定存利率。
此波新台币的升势会到什么价位？不少人看 2021 年的低点 27.6，距离现在 29 的价位仍有约 4.8% 的升值空间。但若能存放到 5% 以上的金融产品中，似乎也算是立于不败之地。
USDTWD 下半年挑战 27.6？资产将如何调整配置？
如若台币真如市场所预期，下半年有机会挑战 27.6 的价位，您的资产将如何调整配置？
以链新闻之前的试算，对台湾投资人而言，即便比特币在 2025 年上半年缴出亮眼的表现，从年初的 94,419 美元上涨至 6 月 27 日的 106,545 美元，涨幅达 12.8%，但实际以新台币计算的报酬却不过 0.13%，几乎可视为打平。这并非比特币本身表现不佳，而是汇率的变化在背后发挥了关键作用。
(单纯拥有新台币就完胜！ETH 今年败给新台币，比特币赚的美元都赔回去)
以笔者自身的观点，若美元仅是投资的固定且部分资产配置，投资者可选择继续以美元方式持有，并持续进行投资增加收益，毕竟美股和美元计价的投资商品众多，投资报酬率长期来看都有不错的表现，而汇价是一个多年的循环，现在美元走贬，过几年仍有机会走升回来，投资者并不需要太过在意汇率的走势，反而该专注在美元资产的投资。
而如若有大量的美元收入持续在未来入帐，投资者可保守的将至少下半年的收入逢高先换回台币，类似出口商的「预售」锁住汇率，若台币在下半年持续升值，至少这半年来的收入可锁住在较好的汇价，毕竟美元的收入对部分的投资者仍是生活开销的重要来源。
投资者亦可以考虑将美元转换成其他外币资产，适度配置日圆、欧元等非美元资产，透过外币定存、外币债券或多元货币 ETF，甚至投资以这些外币计价的海外个股来分散投资和汇率风险。
风险提示
加密货币投资具有高度风险，其价格可能波动剧烈，您可能损失全部本金。请谨慎评估风险。
由于贸易谈判在 7 月 9 日最后期限之前加快步伐，且参议院继续就大而美法案进行谈判，美股标普 500 指数周五 (6/27) 收在历史新高，那斯达克指数也创下历史新高。加密货币普涨，比特币重回 108K，以太币站上 2,500 美元。
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Toggle关税协议加速推进
川普今年 4 月宣布暂停对数十个贸易伙伴国征收关税三个月，此举刺激了受关税冲击最大的亚洲市场，但眼看著 7 月 9 日最后期限即将到来。财政部长贝森特暗示可能延长部分协议期限。
知情人士称，印度贸易团队已延长在华盛顿的停留时间，以解决分歧，双方希望在 7 月 9 日的最后期限之前达成协议。欧盟委员会主席冯德莱恩在闭门会议上对欧盟领导人表示，她有信心在最后期限前达成协议。此外，中国也确认了与华盛顿达成的贸易框架协议的细节。
大而美法案投票持续到周一
围绕川普总统的大而美减税法案的谈判仍在继续，共和党人正努力说服反对派支持该法案，投票预计将持续到周一。这项措施预估将在未来十年内让美国赤字增加近 3.3 兆美元。
消费者信心回升，通膨略高于预期
经济方面，消费者信心大幅上升至四个月高点，通膨预期显著改善。数据还显示，尽管核心个人消费支出物价指数涨幅略高于预期，但其涨幅与有限的价格压力相符，这将使联准会能够在今年稍晚启动降息。
周五公布的经济数据显示通膨强于预期，美国公债涨势受阻。货币市场继续预测联准会今年底前至少将降息两次，如果周四公布的就业报告疲软，对联准会第三次降息的押注可能会增强。
比特币重回 108K，以太币站上 2,500 美元
加密货币普涨，比特币重回 108K，以太币站上 2,500 美元。
Ripple 放弃对 SEC 的交叉上诉，接受 1.25 亿美元罚款且永久禁令持续生效。Ripple Labs 执行长 Brad Garlinghouse 在社交媒体上发文宣布，Ripple 将此画下句点，专注于最重要的事，迈入新的篇章。XRP 作为非证券的法律地位保持不变，XRP 7 日涨幅逾 10%。
Solana 受现货质押 ETF 的可能推出，亦重回 150 美元，7 日涨幅高达 16%。
(Solana ETF 即将上市，质押功能获准 ETH 是否也跟进？)
风险提示
加密货币投资具有高度风险，其价格可能波动剧烈，您可能损失全部本金。请谨慎评估风险。
大阪举办 2025年世博会，吸引了全球的目光，由于大阪房价相对比昂贵且市场饱和的东京便宜，加上近来观光业发展蓬勃，成为许多华人移民养老的考虑首选，然而，正因为利润空间大，投资人欲投资但碍于语言与法律知识不足的隔阂问题，让诈团有机可趁，大阪成为地面师诈团的新舞台。香港知名 YouTuber 原子档案 Mr. Atom 揭露了一起专门锁定香港人的跨国土地诈骗案，而几乎同一时期，NHK 和多间日本媒体也披露最近震惊日本社会的「大阪地面师」事件，诈骗集团冒充地主成功骗走超过 14 亿日圆，而被骗的受害者甚至包括日本和中国的知名企业。
两起诈骗事件虽无直接关联，但共通点皆为利用「大阪地产投资」为幌子，而受害者当中都有华人，让买家投入大笔资金后才惊觉上当受骗。以下为综合整理报导。
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Toggle原子档案爆料：港人误信「大阪梦幻建案」，退休金付诸流水
香港 Youtuber 原子档案 Mr. Atom 接获数名被害者爆料，他们参加地产投资发表会，欲投资大阪房地产养老，将退休金投入后，却发现被「空手套白狼」，日本的建案早就停工，建商换人，地面师集团成员包括中国人与日本人，甚至根据 Mr. Atom 称，其中还有中国人改名冒充日本人，老千伦继续在香港办地产说明会骗新的投资人入坑，完全视司法为无物。这些受害者哭诉在日本请律师提告，却没被日本警方重视，求助无门，只好诉诸自媒体求助。
Mr. Atom 近日发布影片，揭露多位港人受害者参加地产投资发表会后，误信「日本退休天堂」的梦幻蓝图，把几百万港元的退休金投入大阪地产投资项目，受害者原以为买下的是即将完工的投资型物业，却发现建案早已停工，负责的建商已更换公司名称，负责人也联络不上，合约无法兑现与土地所有权不清等等复杂情况。
更令人震惊的是，这起大阪地产投资诈骗案疑似由跨国诈骗集团操盘，成员涉及中国人、香港人与日本人，他们在豪华五星级酒店举办说明会，专门锁定欲投资日本房产的中文族群，至今还继续骗。
多名受害人赴日寻求法律协助，却因语言、法律认知、跨国司法流程等问题，苦无援手，即便请了律师，据称，日本警方对非本国居民的报案相对消极，让他们几乎已经求助无门，只能诉诸自媒体。
日媒揭露地面师手法：冒充地主、变更公司登记，诈走 14.5 亿日圆
最近日媒均以大篇幅报导一起与 Netflix 剧情高度相似的「地面师」诈骗案，这起案件由日本人主导，手法却与 Mr. Atom 爆料的案件有许多共通点，歹徒皆利用受害者想要投资遍地是黄金又相对便宜的大阪房地产的人性弱点，骗走许多受害者的钱。
大阪地面师事件的主嫌为福田裕和粂陵平，他们假冒了真正拥有大阪市南区三处精华土地的业主和土地所有权企业，诈团中一名六十多岁的女性成员假扮拥有该土地的社长，用伪造的驾驶执照（注：日本跟美国一样，没有个人身份证，只需驾驶执照证明身份) ，向当地的户政单位提交相关文件，成功骗过公务员，变更了土地登记所有权人，诈团并与两间欲取得房地产的公司签订买卖合约，骗到 14.5 亿日圆，就跟 Netflix 日剧「地面师」的剧情几乎一样，被骗的地产商以为捡到便宜，结果是一场空。
大阪地面师事件如何被曝光？
据 NHK 报导，该地段的管理人员说看到有人想打开某间物业的门却发现大门钥匙已被换掉，管理员联络房屋的业主，他却惊讶表示从来没有卖房子，该名管理员称有数名人士以为自己买了那栋房屋，结果根本是买了个「寂寞」。真正的业主建议赶快报警处理，才让整起事件曝光。
拥有该房产物业的公司的社长在访谈中透露，他早在去年2月就察觉到异样。当时这名社长委托司法士 (类似台湾的代书) 检查公司登记，结果发现「代表取缔役」一栏在他不知情的情况下被改成了一个名叫「粂」的人。
日本的公部门误信地面师伪造文书，原业主气急败坏提告
最扯的是地面师可以「以假乱真」，用伪造文书骗过公务员，就连日本区役所和法务局也被呼隆。该名委托司法士慌乱的跑到区役所和法务局，要求查看土地登记申请文件，但他们以文件包含个资为由拒绝出示，不予采纳。物业的社长收到多家房地产公司咨询自己的房产时，才意识到这是起「土地诈骗」。
这名社长说即使他向法务局等公部门解释了产权变更登记是假的，他们也不相信，还声称收到的是真文件，所以最终还要花费了大量时间和金钱打了一场民事诉讼，他的愤怒无处发泄。
犯罪嫌疑人是如何冒充业主的？
NHK采访了数名知情相关人士，了解到地面师的具体作案手法。根据调查人员和民事审判文件的披露，诈团嫌疑人首先伪造一张借条，声称拥有该房产的女社长向他们借钱未还，他们将借据出示给区政府，冒充债权人，顺利取得女社长的居民登记卡影印本。
根据日本住户基本台帐法规定，只要是地方政府认为是适当的情况，可以用追债当理由，复印债务人的居民登记卡等其他文件给债权人，日本警方向媒体表示这个制度被滥用。
地面师诈团就这样非法取得了社长居民登记卡上的个人资料，诈团成员当中一名年长女性用假证照假扮社长成功蒙骗地产商，简直跟 Netflix 的剧情一样，只要找个长很像的人和伪造文书就骗过公务员和房地产公司。
大阪房产投资成诱饵，资讯落差和法令知识不足为关键
虽然两起案件发生背景与犯案成员不同；一为华人社群遭跨国集团诈骗，一为日本本土诈欺集团操盘，但诈骗逻辑却惊人一致，利用大阪房产为诱饵进行诈骗，钻日本现有的地政司法漏洞，诈团假冒地主、建商、提供假文件让投资人难以验证，大阪地面师案虽首脑为日本人，但根据多间日本传媒报导，受害者多数是华人。
笔者认为， Don’t Trust, Verify 这句老话永远都有用，听到 Too Good To Be True 的梦幻投资标的时，不要被诈骗的话术所迷惑，天底下没有白吃的午餐，保护好自己的身家财产。
风险提示
加密货币投资具有高度风险，其价格可能波动剧烈，您可能损失全部本金。请谨慎评估风险。
