以太坊价格本周上涨3.57%，目前在2540美元附近交易，关于回归5,000美元的讨论愈发活跃。
然而，链上和交易量指标并不那么乐观。ETH价格在2021年11月创下4,891美元的历史新高。现在，将近4年过去了，许多迹象表明下一轮上涨可能不会像投资者期望的那样接近。
开发者活动，自5月中旬以来明显下降
最直接的警告信号是开发活动。
自5月中旬以来，通过主要存储库跟踪的以太坊代码提交和更新数量从71降至25。这是根据情绪数据得出的。
这意味着在价格持续上涨的同时，开发者参与度下降了约65%。这种差异表明核心协议创新和链上增长落后于市场的高度关注。特别是2024年12月的开发活动激增并未触发价格上涨，这更加引起了警惕。
如果以太坊的基础层不积极演进，将限制长期价格的合理性，并质疑短期5000美元的乐观情绪。
HODL波，长期信任减弱的信号
按钱包持有期限分组的HODL波显示了另一个令人担忧的趋势。即使在最近的价格上涨期间，长期地址（持有期超过6个月的地址）持有的ETH比例也在下降。
目前，大部分ETH位于1至6个月的持有区间，这表明最近购买的投资者和潜在的摆动交易者。与之前价格暴涨时由持有1年以上的群体主导的情况相比，这种结构反映出较弱的信心。这意味着许多ETH持有者可能会在价格遇到阻力时选择离场。
CMF，智能资金持观望态度
追踪交易量加权累积的指标查金货币流动（Chaikin Money Flow，CMF）在4月-5月短暂激增后已趋于平缓。这与以太坊从1300美元上涨到2700美元的时期一致。此后再未突破0.10，表明有意义的买入压力已经停止。
价格结构，仍面临强烈阻力
以太坊目前难以突破2647美元的阻力位。可能会回调至2491美元和2467美元的支撑位。如果价格跌破2467美元，可能会进一步下探至2376美元。
与此同时，根据价格方向增加或减少交易量的成交量平衡指标（On-Balance Volume，OBV）被限制在-2.12百万以下的狭窄范围内。鲸鱼和大型钱包参与度不足，使人质疑当前水平，尤其是每个5000美元的价格是否能获得结构性支撑。
如果没有强劲的OBV或CMF指标，2861美元水平将作为坚固的阻力区。考虑到这一点，5000美元更像是一个心理上的头条，而非可实现的下一个目标。
然而，如果以太坊能将2647美元转化为支撑位，这可能带来另一轮上涨动能。这是当前图表上清晰可见的水平，要突破ETH 2800美元，这一步骤是必不可少的。
