比特币创新高默默突破 123K：是起跑预备还是顶部浮现？

随著比特币再创历史新高，价格来到 12.3 万美元，然而市场却异常冷静。没有特别的利好消息，也没有铺天盖地的媒体报导。连续几周的稳步上涨让人怀疑，加密市场是否仍有上升空间，还是早已来到顶部？DeFi 研究员 Ignas 与数据分析师 Murphy 对此也作出解释。

比特币屡创新高，加密市场却乏人问津？

比特币持续突破历史新高，但与以往疯狂且 FOMO 的买气不同，当前的市场情绪显得异常平静。Ignas 对此指出，目前几个典型的散户入场信号还没出现：

主流媒体并未大量报导，Coinbase 也没有攻占 App Store 排行榜，更还没有收到来自非币圈朋友的嘘寒问暖。

此外，大型代币如 ETH 与 SOL 距离历史高点仍有不小差距，分别还有 37% 与 42%。美国联准会 (Fed) 也尚未开始降息，代表著宏观环境并未全面转向宽松，这些因素构成了现在「牛市尚未结束，更还没到达顶点」的微妙氛围。

(比特币再创 119,488 史高，Arthur Hayes 喊以太币目标价一万镁)

两数据看清市场现况：还没过热、顶部未到

根据 Delphi Digital 的比特币顶部指标 (Delphi BTC Top Signal)，目前指数位于 62，而历史上显示过热区间通常为 75 以上。该指标综合链上活跃度、技术面、情绪面与宏观数据，反映市场是否过热。

CryptoQuant 的牛熊周期指标也指出，比特币目前仍在「牛市区间 (橘色)」，尚未进入代表高风险转折的「市场过热区间 (红色)」。这些数据支持一种观点：「比特币的上涨不仅具有动能，且还不至于到不理性。」

BTC 指标揭露：是假反弹还是新一波上行趋势？

另一方面，链上指标分析师 Murphy 则指出两项重要链上指标正呈现突破讯号。短期持有者的 MVRV 指数 (STH-MVRV) 来到 1.18，与前波高点持平，而历史上若为较弱的反弹，该指标通常无法回到前高。另一项波动性指标 AVIV 也超越了历史平均的 1 个标准差，显示趋势正在形成。

他认为，比特币当前的走势并非单纯反弹，而是具备结构性突破的特征，且趋势有望延续。不过他也提醒，仍须透过严格的仓位管理与止损机制因应潜在风险，并持续追踪长期持有者 (LTH) 筹码派发、以及交易所资金流动等指标，以判断后续变化。

涨势或将刚开始，散户进场了吗？

当大多数人还在观望、新闻仍未爆发、FOMO 尚未发酵，这或许就是上涨趋势中最难得的酝酿阶段。Ignas 坦言，当前的这个周期对比以往真的很不一样，而现在最大的阻力是散户的兴趣仍未回归，或将成为价格上涨缺乏足够动能的主因。

总结而言，无论是长期持有者或是波段交易者，未来的走势都值得人们密切关注，同时审慎应对。

NFT 市场黯淡多时，近期再度掀起波澜。数据显示上周整体 NFT 交易量突破 1.4 亿美元，创下今年初以来新高。其中以太坊表现最为亮眼。同时 NFT 传奇专案 CryptoPunks 出现大户扫货百万美元也引发市场热议。这波复苏是短期反弹，还是新一轮 NFT 牛市的前兆呢？

NFT 市场交易量创半年新高，以太坊最活跃

在连续几个月的低迷后，NFT 市场迎来久违的高光时刻。The Block 数据显示，过去一周全链 NFT 交易量达 1.435 亿美元，已回归到今年 1 月的水准。

其中又以以太坊的 7,500 万美元周交易量居冠，市占率过半，与两周前仅 1,830 万美元的表现相比，暴增超过 300%。同时，比特币 NFT 也从 1,100 万提升至 2,560 万，呈现回温趋势。

从 NFTGO 数据能明显看出，整体市场不论是在地板价、24 小时交易量与成交量皆出现明显上升，其中以 CryptoPunks、Squiggle、Moonbirds 等专案表现最为亮眼。

ETH 暴涨带动 NFT 市场回温，CryptoPunks 大户出手扫货

NFT 市场的回暖，与近期 ETH 价格上涨息息相关。自 7 月初以来，ETH 币价涨幅将近 50%。价格的回升也促使 NFT 市场再度活跃。昨日，一个巨鲸的新钱包更在短时间内一口气买下 45 枚 CryptoPunks，花费 2,082 枚 ETH (约 587 万美元)。

(走向艺术的终点：传奇 NFT CryptoPunks 转手落脚 NODE 基金会)

此举不仅推升 CryptoPunks 的地板价至 46 ETH (约 17.5 万美元)，也掀起市场关注，引发包括无聊猿 (BAYC) 母公司 Yuga Labs 共同创办人 Garga.eth、以及 Blockworks 共同创办人 Yano 等人，开始跟上近日热点，炒作 NFT 储备公司的相关消息。

蓝筹重新站稳：Yuga Labs 战略重塑、PENGU 积极行销 IP

NFT 领域的变化不只有在数据上，大型蓝筹专案也正在进行战略调整。无聊猿 (BAYC) 母公司 Yuga Labs 近期出售旗下 Moonbirds、Meebits、CryptoPunks 等 IP 所有权，转向聚焦自家元宇宙平台 Otherside 的开发，象征资源的重新分配。

(Yuga Labs 大拍卖：Moonbirds 转手游戏新创、重新聚焦 BAYC 与 Otherside)

而另一方面，近期热度颇高的胖企鹅 Pudgy Penguins，不仅在行销曝光上下足功夫，其官方代币 PENGU 更经由 Canary Capital 向 SEC 提交 ETF 申请，若成功获批，将成为首批与 NFT 生态直接挂钩的基金产品。

(胖企鹅成加密企业热爱头像，VanEck 解释为何不是 BAYC：不谈 Web3 成关键)

泡沫反弹还是新 NFT 周期的起点？

虽然 NFT 市场交易量在一年内仍呈现 -50.9% 的萎靡趋势，但近期随著 ETH 资金外溢、数据回温、专案重新调整战略等讯号，确实有望释放出市场复苏的潜力。这波反弹是短期热钱效应，还是 NFT 牛市的新起点，也值得持续关注。