概述
在触及新的历史高点后略微回调，比特币本周徘徊在约117,000美元附近。在现货市场中，相对强弱指数（RSI）已从过热水平冷却，现货累积成交量曲线（CVD）急剧转为负面，表明存在aggressive卖出压力。尽管如此，现货成交量仍保持在较高水平，显示持续的市场参与度和需求韧性。
在期货市场中，未平仓量已超过其高位区间，伴随着资金费率上升，这是投机性持仓增加的证据。然而，永续合约累积成交量曲线的急剧逆转表明存在大量获利回吐，并可能意味着卖家疲惫，这指向一个更容易受短期波动影响的市场。
期权市场仍然高度活跃，未平仓量持续攀升。
与此同时，不断收窄的波动率价差和持续的负偏斜反映出市场仍倾向于看多投机，但同时以越来越谨慎的态度进行。交易者看起来仍然乐观，但开始对下行风险进行对冲。
美国上市的比特币现货ETF出现净流入和交易量显著增长，表明机构需求强劲。尽管交易活动从峰值略有回落，但ETF的市场价值与实现价值比（MVRV）已适度下降，暗示处于早期获利阶段，同时仍显示投资者持仓健康。
网络活动呈现mixed发展。日活跃地址和手续费成交量下降，表明零售或交易需求有所软化。然而，经调整的实体转账量急剧spike，指向大规模资本流动，可能反映了较大市场参与者的策略性重新分配。
资本流动仍然强劲。实现市值变化达到新的周期高点，热钱份额和短期持有者对长期持有者的供应比率均有上升，反映出投机参与度适度增加，同时未改变长期持有者的主导地位。目前市场结构仍保持平衡。
盈利指标开始冷却。盈利供应百分比和未实现盈利均略有下降，但仍处于狂热区间。实现盈利与亏损比率也有回调，表明尽管大多数投资者仍处于盈利状态，但部分投资者开始在近期收益的背景下去风险。
总体而言，市场状况反映出一种健康但脆弱的平衡。卖家疲惫似乎可能为另一个潜在上涨阶段做好准备，但如果盈利能力持续weakening，市场可能会转入更广泛的整固阶段，随着情绪冷却和持仓正常化。
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