矽谷技术与华尔街资本在链上再次碰撞。瑞士金融科技公司 Backed Finance 推出的 xStocks，四周累计交易量就突破 3 亿美元，根据《Coindesk》报导，这套代币化股票产品以 1:1 托管实体美股的方式，让投资人能 24 小时在区块链买卖传统资产，成为现实世界资产数位化的重要案例。
Solana 成为流量引擎
xStocks 依托 Solana 区块链的高速度与低成本，提供即时结算与全球不打烊的交易体验。除了 Bybit、Kraken 等中心化交易所，上线首周也迅速嵌入 Raydium、Jupiter 等去中心化交易所（DEX）。
Solana DEX 代币化股票在最初几天成交额达 2 千万美元，占同类产品九成以上，显示区块链基础设施已可支援大额资金流动。
交易无时差固然吸睛，关键仍在资产安全。Backed Finance 表示所有标的股票都由受监管托管机构全额持有，并以链上铸造凭证让投资人随时验证存量，降低信任成本。
代币化股票与 CFD 的相似之处
热度之外，市场也出现根本性疑问。FreedX 执行长 Anton Golub 直言：
「我认为它们只是传统证券的包装版本，因为它们没有提供任何股票固有的权利，如投票权或成为公司或资产直接所有者的能力。」
代币化股票虽然有实体资产托底，但投资人持有的仍是发行方凭证，与欧洲常见差价合约（CFD）同样不具投票权。换言之，价格追踪功能强，股东权却被抽离。
流动性与监管：周末价差与政策灰区
另一项挑战在于流动性。Parsec Finance 提醒，当传统股市休市且缺乏主要做市商时，「周末可能会看到相当大的价差」。短期内，散户或许能忍受滑价，但若要承接机构级资金，持续流动性仍待验证。
监管面同样尚未落地。Backed Finance 目前在瑞士 DLT 框架下运营，托管与揭露机制相对明确，不过跨境销售、美国证券法适用范围仍有待厘清。政策不确定性不只影响产品设计，也决定后续流通范围。
代币化股票被视为现实世界资产（RWA）代币化的重要拼图，但 xStocks 这类产品仍需在效率与合规之间找到平衡。xStocks 四周 3 亿美元的数字告诉市场：资产数位化的需求已经被 FinTech 摆上台面，下一步就是市场磨合的问题。
