以太坊在过去一周内上涨了近14%，根据Bitwise首席投资官Matt Hougan的说法，它很可能在未来几个月"走势更高"，因为投资者对ETH的需求超过了供给，
基于以太坊的交易所交易产品和国库公司可能会在未来一年内购买200亿美元的资产，同时以太坊网络在同期可能会产生80万个ETH，Hougan写道。
"这几乎是新供给的7倍需求——这一比率甚至高于自2024年现货ETF推出以来比特币的情况，"Hougan在最近的备忘录中写道。"你可能会争论ETH与BTC不同，其价格不仅仅由供需决定，也不像BTC那样有固定的长期发行量。这在绝对意义上是正确的，但现在这并不重要。"
"从短期来看，一切的价格都由供需决定，而现在，ETH的需求大于供给。因此，我认为我们将走势更高，"他写道。
Hougan将以太坊最近的涨幅主要归因于以太坊交易所交易产品的影响，这些产品一年前推出时反响平平，但自5月中旬以来势头加速，以及ETH国库的快速扩张。
"现货以太坊ETF表现强劲，"Hougan写道。"企业也加入了这个行列，多家公司宣布创建新的以太坊国库策略。"
根据英国投资管理公司Farside Investors的数据，九只现货以太坊基金自5月15日以来已产生50亿美元的净投资，是前10个月总投资的两倍。这些ETF仅在过去五天就获得了超过25亿美元的资金流入。
"截至2025年5月15日——在推出大约10个月后，以太坊ETP仅购买了66万个ETH，资金流入约25亿美元，"Hougan写道。"与此同时，公共公司的购买几乎可以忽略不计。在同一时期，以太坊网络产生了54.3万个新的ETH——基本持平。"
以太坊国库的出现凸显了人们对以太坊潜力日益增长的信念，尤其是在通过GENIUS法案之后，该法案很可能会使这个以太坊开发者选择的区块链受益。
BitMine Immersion（BMNR）不到一个月前从比特币挖矿转向，现在持有价值11.3亿美元的ETH。营销附属公司Sharplink Gaming（SBET）的持有量已超过10亿美元，最近一次购买后更是如此，而Bit Digital（BTBT）也从挖矿转型，宣布为其国库购买了价值3.75亿美元的ETH。
BitMine Immersion的转型引起了备受赞誉的比特币投资者木头姐的ARK Invest的关注。这家投资管理公司最近在其ARK创新ETF、ARK下一代互联网ETF和ARK金融科技创新ETF基金中增持了1.82亿美元的BNMR股份。
尽管Hougan给出了乐观的预测，其他市场观察者也对ETH持看多态度，但该资产的价格在周三有所回调，交易价格约为3,600美元，下跌近2%。
BRN的首席研究分析师Valentin Fournier在周三与Decrypt共享的报告中写道："尽管有大量资金流入，以太坊仍难以保持上涨势头，"这凸显了机构需求和短期价格走势之间日益扩大的脱节。
他补充说，尽管ETF和机构采用的坚实兴趣支持长期看多的情况，但市场似乎正在休整。
"需求和价格走势之间不断扩大的差距表明短期回调的可能性越来越大，即使年底展望仍然看多。我们正保持谨慎的持仓，并保留大量现金以便在更好的时机入场，"Fournier写道。
