据Coingecko 数据显示，由 Tether 发行的美元稳定币 USDT，市值本周来到 1,620 亿美元，持续创下历史新高。同时在川普 7 月正式签署《GENIUS 法案》，明确订立稳定币全国性监管标准后，Tether 执行长 Paolo Ardoino 周三在接受彭博电视采访时表示：
我们正在顺利制定美国国内战略。我们将专注于美国机构市场，为支付、银行间结算和交易提供高效的稳定币。
Tether 的双轨布局：新币种＋过渡期
曾在 2021 年为虚假声明与透明度不足付出近 6,000 万美元罚款并被纽约禁营运的 Tether，如今把《GENIUS 法案》视为洗刷过往的跳板。
据知情人士透露，Tether 将在 2025 年底前发行一款完全符合新规的「美国版稳定币」，同时利用法案给外国发行商的三年合规期，让现行流通约的 USDT 以有限方式进入美国。
《GENIUS 法案》要求稳定币采全额储备、定期审计，并遵守严格的 AML 与 KYC 规定。经核准后即使是非银行业者也有望能发行稳定币，并可享 FDIC 保险等传统保障。Morgan Lewis 分析，新规将把稳定币正式纳入支付、跨境汇款与银行间结算流程，同时因大量持有国债作为储备，间接拉动对美国公债的需求。
Circle 的应对：牌照与金融深度整合
由 Circle 发行，流通量第二大（约 647 亿美元）的 USDC 长年以透明度建立机构信任。目前 Circle 也正在申请 OCC 国家信托银行牌照，并与 BlackRock、BNY Mellon 等合作，将稳定币融入传统结算与资金管理。
《GENIUS 法案》通过后 Circle 是最大受益者之一，助推该公司股价狂飙。不过分析数据显示，Tether 虽然市值只高出 Circle 两倍多，但 2024 年利润却高出 80 倍，未来 Circle 能否持续扩大营收并提高发行量，仍将是市场关注焦点。
稳定币黄金时代初启
《GENIUS 法案》让稳定币监管风险不再扭曲市场选择，下一步将是美国乃至全球各国是否愿意把稳定币纳入日常结算流程。Tether 必须证明过去问题已彻底解决、而 Circle 需在收益效率与创新速度上迎头赶上。
无论最终谁领先，联邦级监管已把稳定币推向主流金融中心，市场正迎向更即时、高效的新常态。
