美国总统川普在 7 月下旬签署《天才法案》（GENIUS Act），明订稳定币必须以 1:1 现金或现金等价物全额储备，并强制月度审计。全球最大稳定币发行商 Tether 执行长 Paolo Ardoino 旋即在今日（24）表态：
Tether 已准备好在美国市场营运。
Tether 执行长的宣示不只是回归，更为美国机构市场添增了更多想像，大家肯定会想到 Tether 和 Circle 在美国的商业碰撞。
政策催化与 Tether 回归
长期受困于监管不确定性的稳定币产业，终于获得清晰的合规框架。根据彭博采访，Ardoino 赞扬法案「清楚定义了游戏规则」，并预告两个月内公布完整美国策略。
新策略锁定是银行、支付网路与高频交易商，目标让 USDT 成为跨银行结算与交易的标准「补强」。截至 2025 年中，USDT 流通量已达 1,620 亿美元，年初至今增幅 18%，领先 Circle USDC，但可猜想的是，大型银行可能会透过稳定币发行商，发行自己的稳定币。
Tether过去在美国的经验
2021 年 Tether 因储备资讯不透明，曾在纽约遭罚约 6,000 万美元后撤出美国。《Genius Act》如今要求高流动性资产（HQLA）覆盖，并限时 120 天完成调整。
Tether 已延揽前支付巨头 Stripe 财务长 Simon McWilliams，并把接受「四大」会计师事务所全面审计列为当务之急。然而，现有包含贵金属、商业票据与加密资产的多元储备结构，势必得大幅瘦身，Tether 的短期现金需求与营运复杂度同步上升。
华尔街入场后的竞争
法案通过同时激发华尔街反击。摩根大通、美国银行、花旗与富国银行相继透露推出自家稳定币计划。Tether 执行长 Ardoino 坦言，短期「传统银行在美国地利上占优」，但强调 Tether 在技术与全球流动性网路仍握有领先。
Tether 重申不考虑上市，与同样是从币圈生长出来的 Circle 形成鲜明对比，并放话完成合规后要把美国供应量放大十倍，我们等著看。
