最近比特币从其整合区间的下跌看似令人担忧，但底层数据描绘了一幅截然不同的画面。在更大的看多趋势中，这一走势是由轮换引导的回调，而非投降。当客观分析关键指标时，恐慌性抛售的叙事并不属实。
就目前而言，根据市场风险模型，比特币的风险指数为零。这表明市场参与者远未经历与重大顶部或恐慌性抛售相关的兴奋或过热感。历史上，在这种低风险情况下的抛售往往是短暂的，并常常随后出现新的积累。
并非过度杠杆
没有迹象表明非理性繁荣正被清洗，投资者也未过度杠杆。尽管比特币出现了约2%的急剧下跌，使其跌至约115,500美元，但技术面和链上数据均未显示过热。随着相对强弱指数（RSI）冷却至66，过买压力已被消除。
最近的卖出量增加似乎更多是轮换性的，而非恐慌驱动，这与战略性再平衡一致，而非投降。资金费率保持中性，未平仓利息保持稳定，这进一步表明回调是有序的。
比特币的长期看多结构仍然不受影响。除了远高于50日移动平均线外，比特币尚未突破任何重要支撑位。5月初的上升趋势仍在延续，今日的回调完全符合更大的高低点不断抬高的模式。
比特币的回调
短期下降三角形的breakdown可能只是看多延续和假突破的前奏。从远处看，这更像是市场轮换，而非崩溃。比特币仍处于强劲上升趋势，没有广泛恐慌、过热或结构性失败的迹象。这是Smart Money在下一轮上涨前定位的机会，而非卖出的信号。
