Ki Young Ju，CryptoQuant的首席执行官和加密领域的知名角色，公开宣布传统的比特币周期理论不再有效。
这一大胆的声明也承认他之前的预测现已过时。这反映了市场本质与以往的深刻变化。
为什么传统周期理论已经倒塌？
Ki Young Ju之前的比特币周期理论建立在两个支柱上：在巨鲸积累时买入，在散户投资者参与时卖出。
他以这两个因素作为他之前预测的基础——包括他在3月份预测价格上涨周期已结束。
然而，当市场动力发生变化时，他承认这一理论不再适用。他甚至道歉，担心自己的预测可能影响了某人的投资决策。
导致他放弃理论的主要区别在于巨鲸的行为。过去，巨鲸将比特币分配给散户投资者。但现在，他意识到老巨鲸正在出售给新兴的长期巨鲸。
这种变化导致持有者数量增加——超过了交易者数量。
机构对比特币的接受程度不仅超出了他的预期，也超出了许多其他分析师的预期。这创造了一个与比特币历史完全不同的市场环境，使得比较变得困难。
CryptoQuant最近的分析支持了他的论点。分析师Burakkesmeci指出，链上数据清楚地表明这不是典型的"散户投资狂潮"，与之前的周期不同。
比特币：散户和大型投资者的持有情况。来源：CryptoQuant.图表显示，自2023年初以来，散户投资者一直在出售BTC，他们的持有量逐渐减少。相反，机构、基金和大型钱包——包括ETF——一直在积极积累比特币。
"这个周期不像2021年的疯狂。没有大众狂热，社交媒体上也没有泛滥。聪明钱正悄悄地登场——大多数人仍在观望，"Burakkesmeci说。
然而，这种新的市场环境也使得预测变得更加困难。
在之前的周期中，投资者通过散户持有者的恐慌来识别熊市。但现在，一个紧迫的问题被提出：如果机构投资者开始恐慌，熊市将会是什么样子？
这可能是当今风险管理者面临的最大挑战。
