加密货币市场的风险偏好情绪对Pump.fun的原生代币PUMP几乎没有帮助，在两周前的大规模ICO之后，它仍在持续下跌。
加密货币市场相对稳定，比特币接近117,000美元，大多数币种仍显示看多势头。但Pump的代币则不然。在以40亿美元的完全稀释价值推出、完成6亿美元代币销售后，PUMP已下跌63%。目前代币交易价格为0.0024美元，远低于ICO价格，市值为8.79亿美元，完全稀释估值为24亿美元。
Pump.fun作为一个业务成功的平台——部署了1,200万个代币并产生超过7.75亿美元的收入——与其代币令人失望的表现之间的脱节，让投资者感到困惑并争相退出。
到底发生了什么？
在7月24日的直播中，Pump.fun联合创始人Alon Cohen确认备受期待的PUMP空投"不会在近期发生"，这立即引发了失望投资者的抛售压力。
作为背景，Pump.fun是Solana上的一个代币发射台，允许任何人在几秒钟内以零成本创建自己的meme代币。在PUMP代币在12秒内完成ICO之前，赌徒们普遍猜测Pump.fun会向平台用户空投部分代币总供应量。事实上，公司在宣布销售代币时确认空投"即将推出"。
现在，Cohen表示这不太可能发生，这让用户感到不满。模糊的回应和缺乏具体时间表，使这个来自备受期待平台的高度期待事件转变为恐慌性抛售。
更糟糕的是，最近在纽约提起的55亿美元集体诉讼指控Pump.fun通过meme币交易运营未经许可的赌场计划，Solana Labs和Solana基金会被列为共同被告。
最初以立即流动性吸引买家的零锁定代币模型已经惨败。据BitMEX称，近60%的预售参与者已出售或转移了他们的代币，这增加了持续的抛售压力，使PUMP价格跌至ICO价格以下60%。
在Pump大幅下跌之际，竞争对手LetsBonk正悄悄地抢占市场份额，这也可能是原因之一。尽管Pump.fun的增长数字可与加密领域最大的玩家相媲美，但随着LetsBonk不断抢占meme币交易市场，其收入已大幅放缓。
附带一提，在Decrypt母公司Dastan开发的预测市场Myriad上，用户曾至少愿意考虑Pump.fun的PUMP代币可能超过Bonk meme币的市值。一周前，他们给PUMP18%的机会。如今，这个几率已降至3.2%。
尽管Cohen提到在发布后回购了2,000万美元的PUMP，最近几天又回购了55万美元，但这似乎对遏制下跌几乎没有帮助。
发射台的活动下降和几乎所有基本面表明，它的辉煌时期可能已经过去。日活跃用户较峰值下降70%，全年收入数字持续下滑，2025年发行的代币数量也有所下降。
那么图表呢？
再次更新：PUMP目前交易价格为0.0024美元。1小时内下跌2.50%，24小时内下跌15.28%，过去一周下跌41.88%，自7月16日（ICO后一天）以来下跌63%。
它是前100个币种中表现最差的代币。这种情况已持续数天。
公平地说，这个代币还太年轻，无法对日线蜡烛进行适当的技术分析。但4小时图表对PUMP持有者来说描绘了一幅凄凉的画面，每个技术指标都在尖叫"卖出"。
相对强弱指数（RSI）深陷超卖区域，为28点。通常低于30表示极端抛售压力。虽然超卖条件常常预示反弹，但缺乏看多背离意味着卖家仍牢牢控制局面。
交易者通常会等待RSI重新攀升至30以上，作为稳定的早期信号，但PUMP没有显示这种迹象。
平均方向指数（ADX）衡量趋势强度，不论方向，读数超过25确认强势趋势，超过40表示极其强大的走势。在41的水平，PUMP的ADX证实这不仅仅是ICO后的调整，而是一个动能显著的完全下跌趋势。当ADX在价格下跌期间如此高时，通常意味着抛售压力在耗尽前还有更多空间。
由于PUMP是一个如此年轻的代币，传统的50天和200天价格平均线不可用。然而，现有的短期平均线都呈下降趋势，每个连续的平均线都低于前一个——这是典型的看跌排列。因此，对交易者来说，很容易得出结论，目前任何短期平均线都将显示低于较长期趋势的价格，因为价格一直在下跌，没有看多修正。
这种配置对任何反弹尝试构成动态阻力，使持续反弹几乎不可能。
在4小时时间框架上，挤压动量指标目前是"关闭"状态，表明波动性已经释放——可能是在ICO之后。这表明向下的爆炸性走势在近期已经完成，但没有建立看多动能，交易者很容易将其解读为横盘到下跌是最可能的情况。
对使用1小时图表的日内交易者来说，唯一的希望来自于虽然也极其看跌，但显示出短期看多脉冲区域。这不足以抵消多日损失，但可能适合进行窗口很小的交易。我们说的是几小时甚至几分钟。
图表上可见的下降通道为当前下跌趋势提供了明确边界。PUMP需要突破0.0027美元（上轨线）才能暗示趋势逆转的可能。在此之前，最小阻力路径明确地指向更低。抱歉，PUMP信徒，但我们不制定规则。
关键水平：
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