JP摩根认为，货币市场基金的代币化可能是在稳定币扩散的威胁中保存"现金资产"吸引力的重要突破口。在投资者被稳定币吸引、现有金融产品竞争力减弱的背景下，货币市场基金正在适应数字化趋势。
JP摩根策略师特蕾莎·霍提到，高盛和纽约梅隆银行已开始在区块链基础上对货币市场基金份额进行代币化，这不仅有助于维持资产竞争力，还将创造新的用途，如抵押资产的使用。这一举措尤其引人注目，因为是在特朗普总统签署的美国稳定币立法案'GENIUS Act'通过后发布的。
该法案预计通过将区块链技术的速度和可预测性与传统金融系统相结合，促进数字美元的使用扩大。因此，货币市场基金和稳定币之间的竞争态势可能会全面展开。
霍在接受彭博社采访时表示，"现在投资者可以使用货币市场基金份额作为抵押品，而不是现金或国债，同时还能保证利息收益"，并分析这展示了货币市场基金作为"灵活资产"的特点。
银行业正密切关注稳定币兴起导致传统资产需求减弱的情况。今年4月，美国财政部咨询的民间机构"财政借贷咨询委员会(TBAC)"警告，如果稳定币扩散，银行可能会减少国债需求，这可能导致信贷供应收缩。这种趋势可能直接影响投资短期国债的货币市场基金。
Crane Data的负责人彼得·克莱恩在GENIUS法案通过前的采访中表示，"稳定币市场吸收流动性的可能性被夸大"，但如果市场规模急剧扩大，可能会影响美国国债市场。
与此同时，道富全球顾问的首席执行官洪义新(Yie-Hsin Hung)在最近的一次会议上警告称，"如果华尔街落后于代币化趋势，将失去现金的王座"。围绕传统资产的数字化竞争正逐渐全面展开。
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