以太坊ETF流入18.5亿镁，比特币的25次

以太坊ETF刚刚实现突破性增长，资金流入超过比特币ETF25倍，仅用一周时间，点燃了触及4,000美元的期望。

尽管以太坊ETF资金流入占据主导，但ETH/BTC比率尚未强劲反弹。然而，以太坊的实际需求——无论是在现货市场还是衍生品市场——正在推动市场，预示着新的增长潜力。

以太坊ETF是如何超越比特币ETF的资金净流入的？

根据SoSo Value的数据，在2025年7月21日至25日这一周，流入以太坊ETF的净资金达到1.85亿美元，是比特币ETF 7,200万美元的25倍。截至目前，以太坊ETF基金已拥有超过200亿美元的总资产，其中BlackRock ETHA基金突破100亿美元。这是以太坊首次在ETF吸引力上压倒比特币的重大转折点。

以太坊ETF的资金流显示，机构投资者正在通过与以太坊相关的衍生金融产品寻找新的盈利机会。这一动力可能会在中期改变比特币和以太坊之间的市值对比。

阮清和 - 比特币新闻战略总监，2025年7月

资金流动显示，越来越多的机构投资者高度评估以太坊的潜力，不仅因为其不断扩展的生态系统，还因为更具吸引力的衍生金融产品。与此同时，比特币ETF基本保持稳定，与年初历史高点相比，新资金流入并无显著突破。

这一增长成就主要来自基差交易需求——结合购买现货ETF和做空期货合约的交易形式。这是对冲基金的首选策略，利用CME上ETF和期货之间的价格差寻求收益。

为什么对冲基金加大对以太坊的基差交易？

7月底这一周以太坊ETF资金流入的强劲增长，主要源于大型投资基金在CME上主导的基差交易活动。具体而言，基金通过ETF购买ETH现货，同时在CME上开设ETH期货空头仓位，从价格差（基差）中创造安全利润。

当基差年化率跃升至接近12%时，基差交易成为焦点，相比前一周的8%，远高于比特币期货合约9.4%的水平。ETH期货合约开仓量也创下近200万ETH的新高，是同期CME上150,000 BTC的13倍多。

Velo综合报告，2025年7月

当现货价格和期货价格出现错位，尤其是融资费用大幅上涨时，基差交易就会出现。基金选择购买以太坊ETF以确保大量现货流动性，同时卖空期货以对冲。以太坊基差交易的热度源于对强劲价格波动的信心，以及新推出的ETF基金的流动性优势。

在年化基差接近12%的情况下，这一策略带来的收益远超仅约3%的Staking收益。因此，机构资金更加强烈地流向以太坊，目标是优化稳定且低风险的收益，相比纯现货投资或Staking。

以太坊ETF资金流入如何影响以太坊和比特币的市场份额？

尽管以太坊ETF资金流入激增，但ETH/BTC指数尚未显示相应的积极变动。与前一周28%的涨幅相反，7月21日至25日，该指数横盘，表明投资者尚未急于在这两大加密资产间转移市值。

ETH/BTC指数对机构资金从比特币流向以太坊的敏感度很高。尽管ETH ETF资金激增，但该指数未强劲反弹，表明大部分新资金仍停留在短期基差交易，尚未真正实现资本轮换。

TradingView分析报告，2025年7月

大部分资金仍集中在快速套利策略上，而非将投资者组合从比特币转移到以太坊。这解释了为什么在这一周，山寨币交易也相当冷清，没有像以往涨势中那样直接受益于新资金。

专家认为，只有当ETH/BTC真正突破阻力位，并出现长期现货资金流入时，以太坊和山寨币市场才会出现明显和持久的价格上涨动力。

以太坊现货需求何时以及为何会大幅增加？

除了ETF和衍生品，当企业和基金（财政部）加大购买力度，为大规模稳定币和代币化浪潮做准备时，以太坊现货市场需求也变得突出。根据木头姐（ARK Invest）的观点，最近ETH解押数量的大幅增加，不仅因为对Staking的信心下降，还因为需要灵活使用资金，抓住基差交易的巨大收益机会，并期待DeFi的创新。

持续解押ETH是一个明确的信号，表明机构投资者正在将资金转移到比传统Staking更具吸引力的新收益渠道。他们并未失去对以太坊的信心，而是主动重新分配资产，以在技术创新周期中优化收益。

Coinbase分析团队，2025年7月

实际上，ETH的Staking利率目前仅在3%左右，而基差交易可达到12%/年，并且预期通过Treasury储备管理活动可获得近2倍的收益。许多大型金融科技企业和机构也积极购买现货ETH，预测稳定币和资产代币化领域将持续爆发，需要更大的ETH储备来满足数字经济中发行、交易和支付的需求。 这一发展还得到了对新金融产品的期望的支持，因为以太坊已成为DeFi、NFT的中心平台，并集成Layer 2技术以提高处理速度和降低gas费。 目前，以太坊价格在3,700美元左右波动，分析师预测，如果市场情绪保持积极，ETF资金持续流入，可能很快挑战4,000美元关口。专家认为，ETF带来的推动力，加上现货需求增长和CME上活跃的衍生品交易，是推动ETH价格的主要动力。

根据德勤（2025年）的报告，全球资产代币化市场预计到2030年将超过16万亿美元，以太坊凭借ERC标准和充满活力的生态系统处于中心位置。这不仅巩固了对ETH的实际需求，来自纯粹的金融投资趋势，还源于新兴的数字经济应用。

这一条件使以太坊ETF资金流更具影响力，帮助将ETH定位为数字化经济的"脊梁"，超越单纯的衍生品产品范畴。

常见问题

以太坊ETF是什么，与比特币ETF有何不同？

以太坊ETF是模仿以太坊价格波动的投资基金，帮助投资者通过传统股票市场接触ETH。最大的区别是ETH ETF覆盖的生态系统比比特币更广泛。

ETF资金流大幅增加是否能立即推动ETH突破4,000美元？

如果资金流保持稳定，市场情绪积极，ETH完全有可能突破4,000美元。然而，宏观波动因素和套利资金流需要密切关注。

基差交易是什么，为什么能吸引资金进入以太坊ETF？

基差交易是从ETH现货和期货价格差异中获利的策略。当基差上升时，各基金将集中购买ETF并做空期货以获取诱人收益，推动资金流突然增加。

当ETH ETF快速增长时，个人投资者是否面临风险？

风险包括基差交易过度，期货价格剧烈波动，基差意外下降，或宏观政策控制，需要严格的风险管理。

尽管ETH ETF资金强劲，为何ETH/BTC指标没有上涨？

目前大部分ETH ETF资金流是短期套利，尚未从比特币转移到以太坊的资本化，因此ETH/BTC尚未强劲反弹。

哪些因素决定ETH的可持续价格上涨？

来自企业的实际现货需求，可持续的ETF资金流，DeFi活动，代币化发展，以及网络上收益机制和成本的稳定性。

企业应如何持有ETH以充分利用ETF潜力？

应将ETH储备为资产，为代币化做准备，使用稳定币支付，同时考虑适合资本管理风险的收益策略。