稳定币市场正在加密货币行业中成为核心支柱，迎来重大转折点。过去几年备受监管不确定性和负面看法困扰的稳定币，现在已成为可编程金融时代的主角。随着进入制度的可能性、明确的法律框架以及作为数字经济新基础设施的功能相互交织，甚至有人评价这是"加密货币的ChatGPT扩散时刻"。
与普通加密货币不同，稳定币是将价值与美元等实物资产挂钩，以最大程度降低价格波动的数字资产。主要由美国国债或现金等高质量资产支持，由于波动性较小，在支付、汇款、去中心化金融（DeFi）、去中心化交易（DEX）等领域扮演着"数字美元"的基础资产角色。近年来，摩根大通、Stripe等传统金融企业也纷纷进入这一市场，制度性需求快速增长。
这种变化背后，最重要的是公共政策的变化。自特朗普政府成立以来，形成了一个对加密货币友好的行政基调，并不断引入新的监管体系。典型的是，特朗普总统于7月18日签署了《稳定币国家创新引导法》（GENIUS Act）。这部获得两党支持的法律是首个明确规定稳定币发行、准备金要求、赎回方式等核心要素的全面联邦法律。更值得关注的是，非银行金融机构也被认可为发行主体，技术企业也可在规范内正式参与。这不仅促进了市场竞争，还为维持全球美元强势提供了战略基础。
同时，正在国会通过的《稳定币明确性法案》（Clarity Act）也成为市场的重要变量。该法案旨在将稳定币与现有证券或商品区分开，并明确分配监管机构。一旦法案最终通过，美国大型银行和金融科技企业将获得正式发行或流通稳定币的制度通道。
市场预期，这种监管明确性将降低治理风险，同时提供实质性投资激励。例如，USDC或Tether（USDT）等主要稳定币投资于短期美国国债等，可获得4-5%的年收益，但不向持有者提供利息。发行方通过此方式创造巨大的现金流，这也是稳定币获得类似货币市场基金（MMF）影响力的原因。
资产代币化的扩散也与稳定币的增长潜力相连。最近，债券、房地产、艺术品等流动性较低的资产也可在区块链上发行的"实物资产代币化"（RWA）工作正变得活跃。这种趋势可以弥补现有金融系统的局限，并最大化全球支付和资产管理的效率。
但问题并非没有。监管套利、准备金不透明、系统风险以及发行方集中度等风险因素仍然存在。特别是某些发行方运营不严格的准备金体系或发行基于算法的稳定币，可能引发市场整体的多米诺骨牌风险，这一点需要警惕。
尽管如此，专家们认为稳定币正在超越简单的加密资产，发展成为全球金融系统的核心数字基础设施这一趋势是不可否认的。华尔街著名分析师、基金策略研究公司负责人汤姆·李表示："稳定币是加密货币行业的ChatGPT时刻"，"现在金融公司和科技公司正在全面进入这个生态系统"。
在特朗普总统执政期间负责加密货币和人工智能政策的大卫·萨克斯和新任SEC主席保罗·埃特金斯也宣称将采用以市场为中心的预先协商方式的监管体系。与拜登-詹斯勒时期以强制性监管为中心相比，这种方式在制度可预测性和企业友好性方面显著更高，因此获得了市场的积极反应。
总的来说，稳定币正通过美国政府的数字战略、华尔街的资本流入和区块链技术的进化这三个支柱，迅速崛起为数字资产产业的中心。这个曾经处于非主流的加密货币基础金融正在制度内获得实质性认可的时刻，被视为不仅仅是技术进步，更是经济秩序的结构性转移信号。
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