随着比特币（BTC）即将突破12万美元（约合1.668亿韩元），部分长期持有者的获利回吐行为被捕捉到，向市场发出复杂信号。在这轮急剧上涨中出现的这种抛售，是否仅仅是自然的利润回收，还是预示着更大的调整，业界正密切关注。
链上分析公司加密量（CryptoQuant）分析称，在比特币主要阻力位，长期持有者正减少净持仓量，转为"净卖出"。特别是美国大型加密货币金融公司银河数字（Galaxy Digital）处置了约8万个BTC的情况被曝光，引发机构投资者可能撤离的猜测。从这是一个更为结构化资金的流动来看，市场所受的心理冲击并不小。
加密量认为，银河数字此次的卖出行为可能会引发其他大型钱包的额外抛售。过去在牛市顶峰时，大型持有者的同步抛售曾导致后续价格急剧下跌，这也是市场对此次动向如此敏感的原因。
美国投资者需求的放缓也成为一个值得警惕的因素。加密量根据Coinbase溢价指数的下跌趋势指出，美国基础交易者并未积极购买比特币。目前的溢价（美国交易所价格 - 全球价格）仍处于正值区间，但已经比过去价格低于10.5万美元（约合1.46亿韩元）时的水平有所收缩。这表明美国投资者正采取更被动的策略，等待调整区间而非在高点买入。
尽管存在这些警戒信号，但并非所有目光都仅盯着下跌。加密货币交易公司Vtrader的创始人史蒂夫·格雷戈里（Steve Gregory）仍将比特币的基本面分析为牛市结构。他基于最近的全球流动性指标和贸易利好表示，"本周内有可能突破13.9万美元（约合1.93亿韩元）"，并主张还有进一步上涨的空间。
格雷戈里特别关注全球M2（广义货币供应量）与比特币供应量的比率创下历史新高。全球流通的M2约为比特币每个570万美元（约合7.92亿韩元），这种观点认为比特币正被视为金融流动性的指标。
从比特币未来价格走势来看，市场仍处于紧张状态，这取决于长期持有者的抛售强度和美国需求的恢复。不过，另一方面，基于流动性的强劲上涨动力仍然存在，抛售与买入的平衡将成为决定未来方向的关键变量。
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