这只是时间问题。随着Strategy长期作为比特币敞口的企业代理，出现一个挑战者是不可避免的——尽管很少有人预料到它会戴上红帽子并经营一家社交媒体公司。特朗普传媒科技集团最近宣布持有约20亿美元的比特币，使其一夜之间成为一家严肃的（尽管不同寻常的）比特币国库公司。
但对于寻求加密货币敞口的投资者来说，问题不仅仅在于一家公司持有多少比特币。还在于与之一同来的是什么。
在一个角落里，我们有Strategy（原名MicroStrategy）：比特币的标准旗手，由迈克尔·塞勒掌舵，他在过去四年里将一家沉寂的企业软件公司转变为事实上的数字黄金库。塞勒已成为比特币最著名的企业传道者，将Strategy变成了一个数字黄金库，其季度收益电话会议俨然成了比特币布道会。
在另一个角落，进入特朗普传媒（DJT），它运营Truth Social平台，收入流可以说微不足道：2023年仅为410万美元，相比Strategy的4.98亿美元。然而，其市值已经超过60亿美元——这一估值几乎完全依靠品牌忠诚度、媒体奇观和现在的比特币支撑。
让我们说清楚：DJT不仅仅是购买了一些比特币。它购买了大量比特币——足以使其跻身企业BTC持有者的上层。从表面上看，这使其很有趣。但这不是典型的资产负债表策略。这是通过meme股票、民粹主义工具和文化战争资本的比特币。对于寻求加密货币敞口的投资者来说，这引发了一个令人不安且越来越不可避免的问题：当你的比特币代理股票附带政治身份时会发生什么？
Strategy的比特币策略虽然大胆，但一直被描述为对抗通货膨胀和法定货币贬值的理性（有些人可能说是宗教式的）对冲。其创始人不涉足政治（除了取笑山寨币），公司也不举办集会或在Truth Social上趋势。它全力以赴于比特币——而非意识形态。
相比之下，特朗普传媒是以意识形态为先的。其品牌、估值和客户群与唐纳德·特朗普的政治身份密不可分。随着比特币现在构成公司资产的绝大部分，这与其说是国库决策，不如说是彻底转型。但实际上，它更像是一种文化信号——对其最忠诚追随者推崇的反建制、亲主权价值观的宣言。
这策略不一定是坏事。它甚至可能是极其聪明的。特朗普主义与比特币的结合并不像听起来那么奇怪。两者都拒绝中心化权威。两者都在叛逆中茁壮成长。根据你的观点，它们要么是革命性的，要么是反叛性的——且总是充满争议。
但对于单纯希望在投资组合中获得加密货币敞口的投资者来说，出现的这种"政治品牌比特币股票"带来了一种新的风险。当比特币变得具有部落性时会发生什么？当政治光谱的每一方都拥有自己的比特币公司、自己的比特币ETF、自己的金融媒体生态系统时会怎样？
在这种新范式中，比特币敞口可能不仅仅是一种财务选择，还是一种文化认同。想象一下，一家以气候为导向的科技公司推出"绿色比特币控股公司"以推动环保挖矿。或者一个自由主义团体创建"自由账本公司"，将比特币推广为抵抗税收和个人主权的工具。比特币可能会成为金融领域的有线新闻：红色币、蓝色币，以及持续的愤怒。
这与比特币最初作为法定货币的中立、去中心化替代品的承诺相去甚远。它本应是无需信任的、无国界的、不可被俘获的。但当其最大的企业拥护者开始表现得像政治行动委员会时，它威胁要将比特币拖入其原本旨在超越的系统。
那么投资者该何去何从？
如果你正在寻找一个相对干净的比特币代理，Strategy仍然提供最清晰的路径。其波动性是真实的——但这是信念的波动。另一方面，特朗普传媒是对叙事、忠诚度和病毒式传播的押注。它可能在短期内表现出色。它甚至可能引发一整类政治色彩浓厚的加密股权。但这不再仅仅是关于比特币。而是关于谁掌控比特币周围的故事。
最后的讽刺？比特币本身并不在乎。它不在乎你的CEO是谁。它不在乎你的总统是谁。它只是不断产生区块，每十分钟一个，对于旋转、口号或参议院听证会都漠不关心（直到达到2100万——在那时，拥有最大BTC国库的政治部落获胜？）。
但投资者在乎。随着比特币进入这个文化殖民的新阶段，我们都应该明智地问：我们购买的是币，还是购买的是竞选？
