美联储再次严重误读了经济周期。 最新的Truflation数据显示，美国通胀率仅为1.67%，远低于美联储2%的目标，且较今年早些时候大幅下降。 与此同时，就业创造已经显著放缓，三个月平均值仅为35K。 从大多数指标来看，这些都是经济衰退边缘的迹象。 然而，美联储仍将联邦基金利率维持在4.375%，这一水平看起来越来越不符合潜在的经济现实。美联储再次严重误读了经济周期。 几个月来，鲍威尔通过指出经济的"强劲"和通胀"略高"来为稳定利率辩护。 但随着通胀率现已远低于目标，劳动力动能崩溃，这一立场正迅速瓦解。 降息概率已经飙升，市场几乎已完全预期9月会议将会降息。 美联储的可信度正处于悬而未决的状态，政策逆转的舞台已经搭建，其速度和力度可能超出华尔街大多数人的预期。