在美国，上市公司越来越倾向于以加密货币作为核心资产，而传统资产如黄金则因监管壁垒而失去立足之地。比特币（BTC）、以太坊（ETH）、XRP、TON等主要数字资产正成为企业财务战略的核心，资产导向的上市公司正在重塑华尔街的视角。
一个典型的例子是原传统软件公司现已实质上转变为比特币持有公司的策略公司（原微策略）的激进转型。该公司已转变为更看重加密货币持有量而非营业收入的结构，开创了新的资本募集模式。此后，其他上市公司也开始采取类似行动。例如，Sharpling Gaming成为首家将以太坊纳入资产的美国证券交易所上市公司，最近，比特矿（BitMine）在35天内购买了价值约1.157亿韩元的以太坊（833,000 ETH），超过了Sharpling。
相比之下，黄金在这种模式中被排除在外。原因是1940年制定的《投资公司法》规定。根据该法律，如果企业仅持有黄金等传统资产且没有其他业务，则必须接受与基金相同的监管，这是大多数公司所回避的情况。尽管黄金ETF已经活跃，但没有人愿意单独成立一个纯黄金持有公司，这是由于监管风险和叙事吸引力不足。
房地产也不例外。由于房地产投资信托基金（REITs）受到分配要求和收益测试等严格限制，"持有→收益"的简单结构仍然受到限制。
然而，加密货币则不同。监管的模糊性、诱人的投机性、通过质押获得的利息收益，甚至空投的可能性，它们综合具备传统资产无法提供的优势。此外，像以太坊和TON这样的代币可以作为企业直接参与生态系统活动或与社区共享叙事的通道。
根据美国公认会计准则（GAAP），加密货币被归类为"无形资产"，即使不是单一收入来源，企业也可以将其作为战略储备持有。这实际上是一种不受监管且具有ETF类似功能的方式，企业价值将更多地取决于加密货币资产的涨跌，而非业务表现。对投资者来说，这是一种类似于模因股票的参与结构，但实质上由加密货币持有量提供支撑，因此具有独特性。
在当前的特朗普政府下，这种趋势可能会进一步扩散。在加密货币友好的氛围中，加强监管的可能性似乎很低，在制度和叙事的边界上，基于代币的企业模式正在结构性地扩张。
在黄金和房地产难以成为企业财务主角的这个时代，加密货币正成为涵盖资产、叙事和收益的"完整套餐"。只要监管存在空白，新的数字资产法人将持续进入市场。
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