比特币（BTC）在周末大幅下跌后仍然停留在11.5万美元以下，这次下跌抹去了接近6000美元的涨幅，并在杠杆做多头寸中触发了超过10亿美元的平仓。
尽管市场在周一有所稳定，但在特朗普新一轮关税和另一周波动的ETF资金流动中，市场情绪仍然脆弱。
BTC在周二亚洲午后交易接近11.42万美元，当天保持平稳，但仍低于过去两周作为短期支撑的11.5万至11.8万美元关键区间。
以太坊（ETH）表现略好，在周末跌破3550美元后回升至3650美元附近，得益于持续的机构兴趣和韧性资金流。
LVRG Research的主管Nick Ruck在给CoinDesk的一份说明中表示："尽管比特币未能重新站稳11.5万美元以上，但以太坊本周已几乎恢复了跌幅。"
"Treasury策略、IPO以及寻找下一个MicroStrategy正推动需求。我们仍然看好牛市可以继续。"Ruck说。
山寨币行情结束？
与此同时，山寨币遇到困难。Solana（SOL）较上周高点下跌近20%，XRP（XRP）尽管整体市场稳定，但仍在3美元附近持平。"山寨币行情即将到来"的通俗说法已经weakened，交易者正将资金转回主流币种或完全退出。
这种风险规避情绪部分源于周五美国就业报告低于预期，以及华盛顿新一轮贸易紧张局势。其结果是全球市场出现安全资产避险，加密货币也被卷入其中。
周五还标志着比特币现货ETF第二大资金流出日，以太坊为第四大，这削弱了机构资金流会提供短期价格支撑的希望。
尽管如此，并非所有交易台都转为看跌。QCP Capital在周一的报告中指出，整体结构仍然看多。
"最近的回调似乎更像是调整而非投降，"该公司在客户报告中表示。它强调了BTC期权市场日益增长的活动——特别是针对12.4万美元的29AUG25看涨期权——作为成熟投资者正在为反弹定位的信号。
看跌期权偏斜仍然很高，但尚未显示恐慌。如果重新站稳11.5万美元，加上ETF资金流入回升和隐含波动率压缩，情绪可能会迅速转变，QCP如是说。
在此之前，交易者将密切关注ETF资金流数据。如果机构需求稳定，宏观担忧缓解，本周的整理可能为重新推向新高奠定基础。
然而，如果资金外流持续，风险偏好继续消退，尤其是在另类资产中，市场可能在找到真正底部前再次经历去杠杆化浪潮。
