盘点追求IPO的加密货币交易所
关键要点：
- Kraken、Gemini和Bullish正在准备上市，背景是监管环境有利且投资者对公开市场有需求。
- Coinbase在2021年的IPO设立了基准，当时估值650亿美元。当时96%的收入来自交易手续费，而现在订阅和服务收入已占第二季度收入的44%。
- 在IPO候选者中，Coinbase仍然领先，占现货交易量的49%。Bullish和Kraken各占22%，并正在迅速扩展新服务。
- 并非所有报告的交易量都是相同的。往返交易分析突显了某些平台上交易活动被夸大，凸显了评估交易所质量和透明度的必要性。
引言部分介绍了美国数字资产监管环境的积极变化，多家加密货币交易所正计划通过IPO进入公开市场。文章详细分析了Coinbase、Kraken、Gemini和Bullish等交易所的业务模式、交易量和估值情况。
交易所成交量趋势
来源：Coin Metrics市场数据专业版
总体而言，Coinbase和其他正朝着IPO方向发展的交易所仅代表可信赖的中心化交易所报告的现货成交量的约11.6%。币安单独占据39%的份额，而其他离岸交易所也占据相当大的市场份额。在关注的交易所中，Coinbase占现货成交量的49%，其次是Bullish和Kraken，均占22%。自2022年推出以来，Bullish稳步增加市场份额，而随着竞争加剧，Kraken的市场份额已经缩小。
来源：Coin Metrics市场数据专业版
订单簿往返：跨交易所经济活动分析
正如我们上面所看到的，交易量是估算估值的最具预测性的指标之一。但是，根据不同交易所报告的成交量可能会产生误导。
尽管大多数主要加密货币交易所已经打击了洗盘交易，但仍存在一些野蛮市场。我们的可信交易所框架方法详细阐述了如何检测异常交易活动，以及对监管合规等定性因素的评估。
[后续内容保持原有翻译风格，此处省略]
