以太坊(ETH)正在崛起，成为可能威胁比特币(BTC)作为价值存储手段地位的资产，这一分析recently浮出水面。全球资产管理公司反埃克(VanEck)在最近的报告中提出了这一观点，认为以太坊的通胀结构和治理模型可能比比特币更有利。
根据报告，企业数字资产管理策略中以太坊的需求显著增加。这背后的原因是以美国为中心的监管变化、稳定币和代币化的普及等，大大扩展了以太坊的应用范围。特别是，许多交易所和中介机构开始在以太坊区块链上发行代币化股票，使实际使用案例更加明确。
过去，比特币因其固定发行量和稳定性而被视为数字国库（企业持有资产）的代表，但如今情况已有所不同。反埃克表示，由于以太坊的灵活性，参与者能够实施更复杂的金融策略，从而更有效地累积ETH。
以太坊在引入权益证明(PoS)机制后，通过质押可以参与网络并获得收益，这是比特币难以看到的特征。实际上，参与者可以通过质押额外获得ETH，这提高了其作为具有收益性的运营资产的吸引力。
从代币供应机制来看，以太坊正迎来新的转折点。反埃克分析称，以太坊的供应量从2022年10月的1.206亿ETH下降到2024年4月的1.201亿ETH，呈现约-0.25%的通缩结构。相比之下，同期比特币供应增长了1.1%，这意味着从持有者角度看，以太坊变得更加稀缺。
比特币的区块奖励每4年减半，整体发行结构可预测，但这也受到依赖通胀性奖励的批评。事实上，去年比特币矿工通过通胀性奖励获得的金额高达140亿美元（约合19.46万亿韩元）。反埃克担心，随着区块奖励减少，收益下降，比特币的安全性可能会受到威胁。在这种情况下，网络维护成本需要通过交易手续费或价格上涨来弥补，这也为长期发展带来不确定性。
相比之下，以太坊基于权益证明的治理以代币持有者为中心，核心决策更直接且对用户更有利。而比特币的决策往往以矿工为中心，可能与持有者的利益产生冲突。
总的来说，反埃克综合这些结构性差异后认为，以太坊作为长期价值存储手段的优势正在提高。这不仅仅是基于技术实力或市值，更是从可实现的经济激励结构和网络治理的系统性角度受到关注。
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