在上个月的第一周，加密货币市场呈现出有趣的态势。尽管总市值徘徊在3.6至3.8万亿刀区间，但深入观察内部，可以看到两个完全不同的市场并存。
个人投资者正逐渐撤出主流币种。当比特币在114,550刀水平持续触及50日移动平均线时，"疲劳感"已累积。FxPro的分析师亚历克斯·库普西克维奇表示："这种现象表明短期投资者在实现收益后，正转向寻找更高收益的微型市值代币。"
相比之下，机构投资者却将其视为"大甩卖"机会。仅游戏公司SharpLink上周就额外购买了2.645亿刀的以太坊。目前，64家企业持有的以太坊达296万个，占总供应量的2.45%。比特币在7月期间，机构额外购买了2.67万个，总持有量达135万个（占流通量的6%）。
在ETF市场也出现了"聪明资金"判断正确的信号。之前4天内流出的资金重新回流，比特币ETF净流入9,150万刀，以太坊ETF净流入3,512万刀。其中，贝莱德的IBIT以4,200万刀的流入量领跑，这意味着大型机构信心正在恢复。
更值得关注的是稳定币市场的爆发性增长。Ethena的USDe自7月中旬以来暴涨75%，跃升为市值95亿刀的第三大稳定币，整个稳定币市场接近2,750亿刀，连续7个月保持增长。这表明不仅是机构，普通投资者仍在将资金转移到加密货币市场。
最终，当前情况可以解读为"市场成熟化"过程。在个人投资者四处寻找投机性资产时，机构正在押注经过验证的数字资产。尽管处于夏季调整阶段，但制度化资金持续流入，下半年全面上涨的可能性正在增加。
