树林里传来早安！
这是一份由读者支持的出版物。想要接收新文章并支持我的工作，请考虑成为付费订阅者。
两天前，我从自行车上摔了下来。当时我们骑的是一条很棒的小路，石头很多，宽度也刚好合适。我把视线从小路上移开一秒钟——想问问大家是不是也和我一样喜欢这条小路——然后自行车就从我身下滑了出去。我完全没事，但变速器，也就是自行车的传动系统，完全变形了。
于是，我骑着自行车，爬上了半山腰，却只能用一个档位。我能蹬车，却换不了档。我或许可以往前走，但必须费很大力气，而且效率低下。
打个比方——美国经济就像那辆自行车。它还在行驶，但传动系统却完全失灵了。美国运转时，三个齿轮坏了，无法再连接。目前美国有三个：
美国1（投机阶层）：第一个美国是投机阶层，其引擎是人工智能。七巨头每季度在数据中心上投入超过1000亿美元，这些是充满希望的宏伟项目。它们消耗着大量的资本和电力，金钱和权力被投入到一场高风险的赌博中。
美国2（实体经济）：第二个美国是实体经济。由于75%的新增就业岗位来自医疗保健和社会救助领域，我们的劳动力正被老龄化人口必不可少但资金不足的“维护经济”所吸收。虽然它支撑了劳动力市场，但由于资源被投入到维护而非创造中，它无法创造能够推动股市或长期增长的财富。
第三个美国（模因）：第三个美国是连接前两个美国的桥梁，对于那些买不起房、失去未来的人来说，它在某种程度上就像一个心理上的“淘金盆” 。在这里投入的资金大多是投机性的，并不能构建可持续的未来（我不知道投资模因币是否有成效），但它能让人们在这个原本几乎无法给予他们任何东西的体系中感受到一种自主感和希望。
这是一个非常奇怪的世界。
美国 1：投机阶层（AI）
让我们从最受关注的装备开始吧——这个装备应该会带我们走向辉煌的未来——人工智能的世界。
人工智能很奇怪。德里克·汤普森（Derek Thompson）写了一篇关于人工智能优点和效率的文章，指出它提高了工人的生产力（或者至少工人这么认为），改变了我们的语言（深入研究），并且吸纳了大量资金。但人工智能也带来了心理方面的影响：
人们越来越沉迷于它，它可能会让人崩溃：OpenAI 推出了该模型的新版本，改变了一些谄媚的倾向（以前它会夸你有多聪明、多漂亮，不管你说什么）。它助长了人们的妄想，并导致了“聊天 GPT 诱发的精神错乱” ！在万物皆阴谋的时代，这可不是我们需要的工具！
它还可能使人们变得更愚蠢，将自己插入我们和现实世界之间，正如 Ewan Morrison所描述的那样，制造一个“技术楔子”，并且可能（？）夺走所有的工作（或至少是工作的叙述）——至少在医疗保健之外。
它不仅影响着学生的学习方式（或许，让他们根本学不到东西），也影响着他们可能找到的工作（或许，抢走他们的工作）。有趣的是，下图显示，OpenAI 的使用率在 6 月 6 日左右下降——这大约是学校放假的时间。人工智能或许首先是一种学校工具。
谷歌知道这一点——他们为学生免费提供一年的 Gemini，并为美国每位大学生投资 10 亿美元用于人工智能和职业培训。
这真是太奇怪了！我们的教学方式必须改变（增加课堂写作，更加注重过程而非结果）。但总的来说，现在每个人的问题都比答案多——人工智能会是互联网的下一个迭代吗？它的存在只是为了给我们所有人带来无限的男朋友和女朋友吗？它会取代Salesforce的所有员工吗？还是三个都取代？谁知道呢！虽然我们还在弄清楚人工智能是否正在摧毁我们的大脑，但我们已经把整个经济押注于它了。
人工智能让物价上涨，但同时也支撑了经济
人工智能耗电巨大。这给消费者带来了巨大的压力，电力成本不断攀升，而与此同时，特朗普却决定不再需要可再生能源。（泰勒·诺里斯在这里写了一篇好文章，他指出：(1) 数据中心的电力成本更高，是的；(2) 我们可以这样解决这个问题。）
正如杰森·弗曼所描述的，像 Meta 这样的公司本质上充当着政府的技术和金融部门，推动着财政扩张。总得有人来支撑摇摇欲坠的美国经济，它在增长放缓和关税不确定性的背景下开始崩溃。于是，我们才有了数据中心（它们每提供 1 美元的服务，就要缴纳 26 美元的税款）1 。但你知道，这一切究竟是为了谁吗？
我的意思是，从经济角度来说，这对企业中的人们来说是有利的！
人工智能资本支出占GDP的很大一部分（并且还在不断增长）
据彭博社报道，七巨头“仅在过去三个月就在数据中心上花费了超过 1000 亿美元”，并且“摩根士丹利估计，未来三年人工智能的资本支出可能超过 3 万亿美元”。
这些公司目前占美国股市总市值的 35%（仅 Nvidia 和微软就占了近 15%）
过去两年，这十大公司几乎推动了标准普尔 500 指数的全部增长。
正如希瑟·朗最近所写，经济依赖于数据中心的正常运转和富人的持续消费。没有中间地带。
超越人工智能的世界是怎样的？
在我们向人工智能投入巨额资金的同时，我们似乎决定将所有其他科学和创新都拱手让给中国。现在，中国完全赢了——全球排名前20的研究机构中，有13个是中国的。中国科学院在2025年自然指数中位居第一，超过了哈佛大学。
这是内部的毁灭。中国正在获胜，而美国正在积极失败。
小罗伯特·肯尼迪刚刚取消了mRNA 疫苗研究，这是一项非常真实且重要的工作，可能有助于治疗癌症。
美国的科研经费削减了50%。我们曾是重要研究的黄金标准，如今中国正在逼近，政府的回应是削减美国国立卫生研究院和美国国家科学基金会的经费。
但钟摆当然又摆了回来——总督在国家气象局解雇了 550 名员工，现在又获得特别许可雇用 450 人来“缓解严重的人手短缺”。
这种奇怪的“进一退一进”模式，也是中国目前比美国更受欢迎的原因——美国提供的不过是人工智能、各种赌博和波动的关税，而中国提供的是科技方面的巨大进步，以及一个人们真正可以相信的未来。中国的成功源于其对未来的巨额投资，而美国则正在失败。正如阿尔伯特·平托所言：“两个世纪以来，西方首次不再是未来科技的领导者，而是追随者。”2
我们需要生活在未来才能建设未来！
如今，特朗普已决定对进口半导体征收 100% 的关税，而将生产转移回美国的公司则可享受免税待遇（这里的诀窍就是直接宣布将生产转移回美国）。台积电获得免税。苹果3获得免税（蒂姆·库克向特朗普赠送了一座24K 镀金雕刻奖杯，并承诺在美国投资 6000 亿美元4 ）。英特尔 CEO 就没那么幸运了。
当你隔离所有贸易伙伴时会发生什么？
世界其他国家正试图摆脱美国的影响继续前进（例如，日本现在正转向巴西购买牛肉）。蒂姆·萨海和凯特·麦肯齐在《2025年金砖国家》一书中撰文，探讨了世界目前如何试图摆脱美国的影响：
战后地缘政治秩序建立在三大支柱之上：美国霸权、化石燃料能源体系以及开放的多边贸易秩序。如今，美国对其碳氢化合物全球秩序的根基——这三大支柱——都发起了攻击。如今，全球能源和影响力模式相互竞争：一种基于化石燃料，一种基于绿色技术，还有一种新的可持续发展模式。中国的技术正在全球寻找新的市场，因为许多人都渴望获得它。但迄今为止，还没有真正全面的金融、贸易和技术转让支持——因为尚未建立可持续治理的新国际秩序。
这与吉莉安·邰蒂几周前所写的内容相呼应——“核心论点是，如今中国在制造业拥有霸权控制权（通过其在稀土矿物等关键供应链节点上的主导地位），而美国在金融领域拥有霸权控制权（因为美元的储备货币地位）。”即使在经历了这一切之后，美国仍然拥有美元。我们仍然是金融堡垒。但这种情况还能持续多久呢？
正当美国加大“重商主义和孤立主义”力度试图遏制中国之际，邰蒂指出：“在亚洲等地，跨境贸易仍在增长；对许多国家而言，全球化远未消亡。” 其他国家深谙有效之道——比较优势、自由贸易、与中国的贸易——并正在效仿！
美国似乎正在发展一种以数据中心为主导的经济，这种经济以牺牲多数人的利益为代价，服务于极少数人（诺亚·史密斯对此风险的解读颇有趣味，请点击此处）。要么投入，要么沉沦。问题在于，世界或许不需要又一轮软件和信息技术浪潮——相反，它可能需要的是驱动这些事物的事物，例如可再生能源和资源效率，而这正是中国所关注的，如上图所示。
与此同时，《美国2》正在努力应对截然不同的现实。
美国2：实体经济（医疗保健）
经济的第二部分是医疗保健5 。
7月份新增就业岗位中有75%来自医疗保健领域。
医疗保健、社会救助以及州和地方政府占去年新增就业岗位的近70%。
大多数其他行业都在裁员（7 月份制造业裁员1.1 万名）。
近20% 的消费者表示现在找工作很难，比 1 月份增加了 5%。
到 2030 年，美国 20% 的人口将超过 65 岁，这意味着护理行业只会继续增长
医疗保健行业提供就业机会，但并非资金流向。这就像南希·弗雷泽所说的“医疗危机”。这个行业支撑着劳动力市场，却没有支撑股市。医疗保健股是今年表现最差的行业之一。这主要是因为医疗保健成本对于患者和服务提供者来说仍然难以承受，而且尽管医疗保健是唯一一个增加就业岗位的行业，但仍然存在劳动力短缺的问题。
这是股市与经济之间根本脱节的一个非常明显的例子。而这正是关键所在——我们面临着两个平行的世界，它们都是：
那么接下来还有一堆问题：如果不使用 Meta 的人工智能眼镜，我们最终会生活在一个认知处于劣势的现实世界吗？如果许多工作都属于维护而非创造，会发生什么？人工智能当然可以帮助医疗保健，事实也确实如此，但接下来会发生什么呢？
美国 3：模因
所以，我们有人工智能，没错，美国在与世界隔绝之际，把整个经济都押注于这个闪亮的巨物上——然后是医疗保健，需要投入大量的资源（再次强调，人工智能在这方面可能会有所帮助，但这需要大量的劳动力）。著名播客“Odd Lots”的乔·韦森塔尔（Joe Weisenthal）就分叉经济撰文指出，医疗保健和人工智能的崛起：
很容易想象滞胀环境是什么样子：一个经济体在许多领域都表现出平庸的增长，但维持着相当高的资源利用率，因为人工智能的建设对社会援助的需求（吸收劳动力）以及对电力和某些类型的工业设备的需求（吸收资本）非常大。
但其他人该怎么办？三叉戟经济怎么办？那些被人工智能拒之门外、无法接触医疗经济的人怎么办？他们该怎么办？
赌注？
嗯……表情包股又开始泡沫化了——有点像心理上的黄金汇。高盛投机性交易指标已达到十多年来的最高水平。 周一，在特朗普发推文称其竞选活动是“最火爆的广告”后，美国鹰股飙升20%（第二天几乎抹去了所有涨幅）。但远不止于此。
这就是拉布布/屁币经济——试图在约束条件下维持自主权和社群，而不是耗费精力与萨姆·奥特曼（Sam Altman）争吵，后者曾说过“由于人工智能，整个社会结构将面临争论和重构”。这里有两个核心要点需要理解。
美学：拉布布6实际上是毛绒玩具兔子，有着塑料人脸和南瓜灯般的尖牙。它们以盲盒包装出售（你无法选择它们，你打开盒子，命运由你决定），由一家名为泡泡玛特的中国公司销售（从中国进口经济虚无主义也颇具诗意。我们购买的盲盒玩具来自一个科研产出刚刚超过哈佛大学的国家。他们一边向我们出售15美元的神秘盒子，一边构建着真实的未来！）。过去六个月，他们的销售额已接近10亿美元。
游戏化： Fartcoin是一款 memecoin，诞生于一个名为 Truth Terminal 的人工智能项目。它于 2024 年底推出，市值在 2025 年 1 月达到 20 亿美元的峰值，目前约为 10 亿美元。它越来越被视为美国国债等无风险资产的替代品。
Labubu 和 Fartcoin 是人们可以真正参与的经济。它们是一种象征性参与的形式，是在所有权遥不可及、表达取代积累时发生的事情。
两者都代表着一种渴望的置换。当你买不起房子时，你会买一些神秘盒子，里面可能装着某种稀有的变体，这样就足够了。这是一种与消费文化互动的方式。当你感到被机构拒之门外时，你会购买模因币，将金融虚无主义转化为一种文化表达形式。
康纳·森（Conor Sen）多次谈论过这个观点，他指出，消费对GDP增长的贡献远低于20世纪90年代末。尼克·马格利（Nick Magguilli）最近也撰文探讨过这个观点。他的核心观点是，人们（通常会买房的人）把钱投入金融资产，是因为房价太贵了。
约翰·伯恩·默多克指出，西方世界的年轻人极其不快乐，因为社会违背了给他们提供家园的承诺——人们对这个体系的未来没有信心，所以人们开始互相攻击。
Memecoin 和神秘盒子让人们感觉自己参与了这股热潮，即使他们无法获得实际回报。当机构理财建议假设你拥有可支配收入、长线投资眼光以及对市场稳定的信心时——而这些对大多数年轻人来说都不适用7 —— Memecoin 就成为一种理性的金融市场参与方式，因为你押注的是波动性而非增长性。
让我感到困扰的是，也许一切都正在金融化，因为金融市场是仅存的能够聚合分布式信息并实现大规模协调的系统。显然，上述示例8虽然荒诞不经，但它是一种非常有效的沟通方式。当传统机构（媒体、教育、政党、地方社区）失去信誉时，人们就会转向市场进行经济协调和发现真相。
这些机构的信誉正在丧失。特朗普在就业报告表现不佳后解雇了美国劳工统计局局长，这份报告（1）表现不佳（2）威胁到人们对美国数据的信任（3）进而威胁到人们对美元和美国国债的信任。同一天，美联储理事阿德里安娜·库格勒辞职，这给了特朗普提名“影子美联储主席”的机会，这进一步加剧了不确定性（目前，有两个“凯文”候选人正在角逐）。
拉斯维加斯的旅游业正在衰落，人们会说“哦，这都是美国年轻人的错”，这忽略了（1）博彩不同于赌博，（2）美国正在变成拉斯维加斯——而且是无处不在。我们本质上是在构建一个美化过的、投机性的幻想，而中国则专注于基础性的、“枯燥的”科技进步工作。
三个美洲
这就是所谓的“三个美洲”。在人工智能和表情包的推动下，股市一路高歌猛进。人们对低利率（代价几何，谁知道呢）和流动性感到兴奋。股市可以忽略各种问题，因为它真正需要关注的只是数据中心的建设和表情包。
“汽车制造商、航空公司以及生产冰箱和洗衣机等家用耐用品的公司”等“真正的”公司在关税和经济形势下受到了重创。
正如大卫·斯塔布斯所说：“我们希望人工智能投资能够保持经济发展。但你必须承认，扩大移民和增加财政支出带来的一些利好因素已经消退。”
所以，如果我们放眼全局，美国经济崩溃的杠杆系统是由这三个独立的因素驱动的：对人工智能的制度性投机、医疗保健的人口义务，以及模因带来的心理慰藉。在健康的经济中，劳动力构建未来，但在我们的经济中，劳动力（在必要的情况下）维持着老龄化人口，对人工智能的投机构建了一个对大多数人来说都带有“你不受欢迎”标志的未来，而模因让我们假装自己仍然是其中的一部分。我们创造了一个世界，在这个世界里，唯一增长的东西就是对人工智能有效的热切希望、护士名册（谢天谢地）以及你的模因币可能暴涨的希望。
在那条路上，扎克凭借他渊博的知识和细心，修好了我的自行车。他几乎把变速器都修好了。同样的道理也适用于我们的经济——这里的知识和关怀令人惊叹。这三个经济体可以而且必须互联互通。我们拥有工具。我们甚至拥有资源——毕竟，我们正在人工智能基础设施上投入数万亿美元。表情包不必成为我们唯一的信仰。
这是一份由读者支持的出版物。想要接收新文章并支持我的工作，请考虑成为付费订阅者。
谢谢阅读。
正如阿尔伯特指出的那样，这会产生非常现实的后果——如果我们停止让外国资金流入美国国债市场，我们将面临比文化战争更大的问题
印度生产了苹果大部分的iPhone ，但最近却因购买俄罗斯石油以确保能源安全而被额外征收25%的关税。世界上或许真的会有哪个国家疯狂到停止生产美国所依赖的产品。而我们不可能那么快就让制造业复苏。
正如詹姆斯·苏洛维茨基 (James Surowiecki) 指出的那样，苹果的资本支出和研发支出在 2024 年为 410 亿美元，因此在四年内达到 6000 亿美元将是一个挑战
