美联储降息希望逐渐消退：比特币价格会下跌吗？

欢迎来到亚太地区早间简报——为您呈现塑造区域市场和全球情绪的加密货币隔夜发展要点。本周一版本是上周总结和本周预测，由Paul Kim带来。喝杯绿茶，关注这里。

比特币在触及超过124,000美元的历史新高后跌破117,000美元，因为火热的通胀数据降低了对美联储降息的预期。市场现在预计今年仅会降息两次，而非之前的三次。

降息希望逐渐消退

加密货币市场上周经历了显著波动，由一系列令人不安的宏观经济指标推动，这些指标削弱了对美联储大幅降息的预期。在冲上超过124,000美元的历史新高后，比特币价格回调，一度跌破117,000美元。

情绪下滑源于一系列通胀报告超出预期，这使得美国央行持续货币宽松的可能性受到质疑。

上周最关键的经济报告是周二发布的7月消费者价格指数（CPI）。市场对此反应积极，因为整体CPI低于华尔街预期。然而，仔细查看细节会发现情况并不乐观。

关税成本最终冲击消费者价格

CPI报告显示核心CPI（不包括食品和能源）和"超核心"CPI（衡量不含住房的服务业通胀）均出现明显加速。特别是自4月以来超核心CPI的陡峭上升，表明服务业通胀正迅速加速。

更大的冲击是周四发布的7月生产者价格指数（PPI），该指数衡量批发层面的通胀。PPI意外同比上涨0.9%，创下三年来的首次记录性飙升。这令人惊讶，因为在美国"关税战"加剧的情况下，生产者价格在5月和6月仍相对稳定。

贸易专家将这次最新飙升解读为对美国关税政策的滞后反应。尽管企业最初似乎通过建立库存来吸收成本，但7月数据表明它们已无法承受财务压力。信号显示企业现在正将这些与关税相关的成本增加转嫁到下一个生产阶段，服务业通胀再次成为主要驱动力。尤其是服务业价格上涨在PPI中也很突出。

对市场来说最令人担忧的指标可能是7月美国进口价格指数。根据传统经济理论，关税通常会推高进口价格。特朗普政府引用5月至6月的温和影响来论证其贸易政策避免了通胀。

然而，7月进口价格的急剧上涨暗示了一个关键转折点。这意味着一直在吸收关税成本的进出口公司现在正将其转嫁给消费者。

美联储在最近两次联邦公开市场委员会（FOMC）会议上对关税的通胀潜力表现出显著担忧。如果8月进口价格继续攀升，美联储进一步降息可能会变得越来越难以证明合理性。

降息预期从三次缩减至两次

不断变化的宏观经济形势直接影响比特币的价格和市场表现。不断变化的宏观经济形势直接影响比特币的价格和市场表现。

这种关联在周四得到充分体现，当时财政部长斯科特·贝森特在媒体采访中提到9月可能会降息50个基点，比特币价格随即飙升至124,000美元以上。但PPI报告随即抹去了早前的市场涨幅。贝森特撤回了他的言论，并建议采取更保守的25个基点降息。

市场预期已重新校准。根据CME联邦基金利率观察工具，截至周五，投资者预计今年剩余时间仅会降息两次，低于之前的三次。资金流向数据也显示了投资者情绪的这一重大转变。

周五，在进口价格指数发布期间，币安交易所比特币存款出现激增。比特币存款突然增加通常被视为准备出售资金的信号。在连续一周净流入后，比特币和以太坊现货ETF经历了净流出。

山寨币也未能幸免。上周，全球第二大加密货币以太坊在周一刷新历史高点。然而，全周未能突破美元历史高点（4,860美元）。截至周一00:00 UTC，以太坊交易价格约为4,460美元。

所有目光聚焦杰克逊霍尔，等待鲍威尔的下一个"暗示"

就在上周看似确定的三次降息，现在已进入不确定领域。

尽管7月美国就业数据恶化为宽松提供了有力依据，但通胀反弹使美联储暂停。决策现在完全落在美联储主席杰罗姆·鲍威尔肩上。

金融界将在8月21日至23日举行的美联储年度杰克逊霍尔经济研讨会上寻找线索。这一由堪萨斯城联邦储备银行主办的盛会汇集了来自全球的央行行长。

鲍威尔将于周五凌晨02:00 UTC发表关于美国货币政策的演讲。他曾在杰克逊霍尔会议上提及美联储货币政策转向。一个众所周知的例子是他在去年9月的杰克逊霍尔演讲中暗示降息50个基点。

两位著名的"鸽派"本周也将发言：副主席米歇尔·鲍曼（周三）和理事克里斯托弗·沃勒（周四）。两人此前都主张预防性降息，理由是担心经济放缓和劳动力市场weakening。投资者将密切关注最近的通胀数据是否缓解了他们的鸽派立场。

本周将发布几项高影响力的宏观经济指标。然而，7月FOMC会议纪要将于周三发布，根据其内容可能会对市场产生重大影响。

如果其他FOMC成员也像鲍曼和沃勒一样支持降息，市场可能会重新燃起降息预期。这种情况可能会为比特币市场带来另一轮波动。祝愿所有读者投资顺利。