加密货币市场正面临关键转折点，因为中国人民银行正考虑针对经济活动放缓采取刺激措施。
分析师表示，如果北京向系统注入流动性，山寨币可能会经历显著反弹，有可能超过之前的历史最高点。
中国可能在下个月推出刺激政策
虽然头条新闻经常关注美联储，但中国的货币政策对全球风险资产（包括加密货币）同样具有关键影响。2025年3月的21Shares报告显示，比特币价格与全球流动性之间存在94%的相关性，超过标普500指数和黄金。这种相关性凸显了央行政策在塑造投资者对加密市场情绪方面的重要性。
根据Porkopolis Economics，美国M0货币基础目前为5.8万亿镁，欧元区为5.4万亿镁，中国为5.2万亿镁，日本为4.4万亿镁。考虑到中国占全球GDP近19.5%，即使美联储主导市场关注，中国人民银行的政策决策对国际资本流动仍具有重大影响。
顶级货币资产，镁。来源：Porkopolis Economics中国2025年7月的经济数据凸显了多个薄弱领域。零售销售同比下降0.1%，固定资产投资同比下降5.3%，这是自2020年3月以来最急剧的收缩，根据高盛的估计。与此同时，工业生产微增0.4%，显示增长动能有限。
失业也显示出压力迹象，调查显示城镇失业率在7月攀升至5.2%，高于6月的5.0%。彭博社指出，中国人民银行可能"最早在9月"推出刺激措施，野村和德意志银行的经济学家也呼应了即将出台支持政策的预期。
央行通常通过降息或特殊融资条件部署刺激措施，有效扩大货币供应。这类干预历史上会推动风险资产，包括股票和加密货币，通过使流动性更容易获得并降低融资成本。在加密背景下，这可能转化为对山寨币的新需求，这些币种历来对全球流动性变化敏感。
美国市场信号提供背景
尽管对美国经济衰退的担忧日益增加，但市场仍保持惊人的韧性。密歇根大学的消费者调查，在8月初显示，60%的美国人预计未来一年失业率将恶化，这种情绪上次出现是在2008-09年金融危机期间。
然而，投资者仍继续保持乐观。标普500指数首次突破6,400点，5年期美国国债收益率从8月4日的3.74%反弹至周五的3.83%，表明风险规避情绪有所降低。较高的国债收益率通常表明投资者更愿意接受风险更高的资产，因为当信心提高时，对政府支持工具的需求会降低。
美国5年期国债收益率。来源：TradingView对于加密货币市场，这些因素的组合——韧性股市、反弹收益率和潜在的中国刺激措施——为山寨币复苏创造了肥沃的环境。如果中国人民银行落实扩张性措施，流动性的涌入可能会催化广泛的加密货币轮换，推动各类代币价格上涨。
山寨币：应对不确定性
在2017年的打击之前，中国是全球最大的加密和山寨币市场之一，拥有显著的草根和机构兴趣。像Neo和VeChain这样具有强烈中国根源的山寨币，在本地投资者中尤其受欢迎。
尽管中国的加密货币所有率已降至约5.2%，反映了由于政府限制导致的零售参与度下降，但中国区块链项目和山寨币仍然拥有强大的企业和技术支持，许多中国公民据报通过离岸平台或代理参与加密市场，尽管存在限制。
尽管流动性条件有利，但仍存在若干不确定性。全球衰退担忧、地缘政治紧张局势和不断演变的监管框架可能会抑制投资者热情。此外，虽然中国的刺激措施可能注入流动性，但这类措施的有效性将取决于市场感知和执行。如果刺激政策不足或暂时，山寨币市场可能只会有温和反应。
分析师还强调了美国经济状况的重要性。不断上升的国债收益率表明投资者越来越多地对通胀和增长预期进行定价。这些信号与中国流动性政策相互作用，为山寨币可能蓬勃发展或遇到逆风创造了复杂的背景。投资者还应关注特朗普政府的中国关税，这些关税已被延长90天。
