Vibe Capital Management 的量化分析师 Frank (@FrankAFetter) 表示，比特币曾发出短期「买入」讯号，此前该讯号曾标记 49,000 美元和 74,000 美元的波动低点。他在 X 上写道：“短期持有者 MVRV 布林带指标已正式超卖，”他指出，此前在 49,000 美元左右的“日元套利平仓”和 74,000 美元附近的“关税恐慌”期间都出现过类似的情况，并补充道，“今天——10.8 万美元。”
重点关注的指标将短期持有者市值与实际价值 (STH-MVRV) 比率与布林通道相结合，以捕捉新币种估值低于其成本基准的现象。在 Frank 分享的图表中，STH-MVRV 布林通道震荡指标侦测到了先前与局部抛售耗尽一致的超卖Threshold。
更多看好比特币的理由
在配套的面板上，STH-SOPR 指标（发行时间少于约 155 天的加密货币的支出-输出利润率）仍低于 1.0，这表明近期买家正在兑现损失，而不是获利。 “短期持有者（顶级买家）正在承受痛苦并实现损失，”弗兰克指出，并强调“STH-SOPR 并不高！”
衍生性商品的部位也变得更加清晰。 「上周多头每天都在『去杠杆』——连续七天出现了『神奇蓝点』，」他说道，他指的是杠杆多头持续的多头清算和资产负债表缩水。他现在“正在关注反转：当他们放弃并开始用杠杆做空（恰好在错误的时间）时，这将为潜在的挤压提供动力。”
在他看来，宏观环境可能具有附加作用。 「上周黄金创下新高。『黄金领涨，比特币紧随其后。』黄金经常四处张望，随著政府为中期选举刺激经济，它或许正在嗅探2026年即将来临的贬值交易，」他写道，并暗示如果比特币的走势落后于黄金，可能会出现追赶态势。
风险指标依然清晰。弗兰克将短期持有者实际价格（近期币种的总成本基准）设定为108,800美元。 「如果BTC跌破10.88万美元的短期持有者成本基准，则可能需要考察200日移动平均线（即10.1万美元）的需求。”
这张分层支撑图将超卖印记框定为仍然完整的长期上升趋势中的战术讯号，但它也承认违反 STH 成本基础可能会扩大对周期主要趋势指标的测试。
弗兰克认为，综合起来，这些讯号的汇聚呈现出强烈的合力。历史是否会再次重演，取决于现货需求能否超过短期成本基差，以及任何转向激进做空的举动是否会加剧市场轧空。正如弗兰克总结的那样：“如果我们正处于牛市——我相信我们确实如此——这种行为通常会为下一轮上涨奠定基础。”
截至发稿时， BTC交易价格为 111,382 美元。
