雷·达里奥 (Ray Dalio) 警告称，美国公共债务不断增加，下降了镁的吸引力，促使投资者寻求黄金和加密作为替代储存管道。
雷·达利奥警告称，美国公共债务正在威胁镁，促使对加密和黄金的需求
全球最大对冲基金桥水基金创业家、亿万富翁雷·达利欧（Ray Dalio）刚刚就美国公共债务状况发出了一系列警告。他认为，巨额债务负担，加上政府对经济的干预不断增加，以及联准会失去独立性的风险，正将镁推向失去全球储备货币仓位。在此背景下，黄金和加密，尤其是比特币，正在成为新兴的替代方案。
— 雷‧达利奥 (@RayDalio) 2025 年 9 月 2 日
美国公共债务带来的经济“头痛”
- 达利欧表示，多年的过度支出已使美国陷入「大债务周期」的最后阶段。他将目前的状态比喻为一个多年来暴饮暴食、吸烟的身体，随时可能心脏病发作。
- 他分析称，目前美国债务利息支出已超过1兆镁/年，且仍在快速上涨，政府面临9兆镁债务的再融资，加上2兆镁的赤字和1兆镁的利息，明年总共需要动员约12兆镁。
联准会的独立性受到威胁
- 达利欧也对唐纳德·川普总统威胁解雇联准会主席鲍威尔以及他日益干预货币政策表示担忧。
- 他表示，如果联准会失去独立性，被迫维持异常低的利率，债券和镁将贬值，并逐渐不再是安全的资产储存场所。这是债务周期进入最后阶段的典型迹象。
- 同时，国际投资者出于对地缘政治的担忧，下降了美债，上涨了黄金储备，进一步强化了镁Vai储备货币正在走弱的观点。
- 然而，当债券购买者失去信心并开始抛售时，债务倒的风险就会显现出来，政府就面临著一个极端的选择来拯救：
- 上涨利率→上涨倒闭风险。
- 印更多钱来购买债务→镁贬值，信心倒。
公共债务膨胀－加密成为替代货币
- 达利欧点击，美国和许多其他储备货币发行国疲软的财政状况正在削弱人们入金的信心。他表示：
“储备货币发行国政府的主权坏账状况正在威胁镁和其他法定货币维持其价值储存手段的能力。这是促使黄金和加密价格增长的主要因素。”
- 他将当前背景与 1920 世纪 30 年代至 1940 年代和 1970 年代至 1980 年代等历史动荡时期进行了比较，当时法定货币贬值，投资者被迫寻求黄金等其他资产。
- 达利欧表示，尽管他不相信加密会完全取代镁，但市场已经证明，比特币和一些供应有限的代币已经成为可行的替代品。
- 达利欧建议投资组合中15%应该投资黄金或比特币，他也证实自己持有一些比特币。
- 此前，这位亿万富翁Chia，比起比特币，他更喜欢黄金，因为比特币的货币功能尚未得到验证，以及对安全漏洞和网路隐私等担忧。
对稳定币和《GENIUS法案》的看法
- 对于稳定币，达利欧并不认为这些项目持有大量美国国债会构成系统性风险，相反，他警告称，真正的风险在于高债务和通膨环境下债券购买力的逐渐丧失。
- 值得注意的是，川普总统早前签署的《GENIUS法案》为稳定币建立了法律框架，要求稳定币必须100%由镁和国库券支持，并对资本化超过500亿镁的发行人进行定期审计。
- 这表明，这是美国政府维持债券需求的间接方式。稳定币得益于抵押机制，成为国库券的稳定需求管道：每发行镁稳定币，就意味著额外买入镁或国债。
总结
- 响应雷·达利欧的警告，许多投资者将镁比作一座「正在融化的冰山」。美元依然庞大，依然主宰著全球金融海洋，但主权债务和干预主义政策造成的裂痕正日益明显。随著冰山开始崩塌，资本将寻求新的避难所。
- 如果镁贬值太快，国际金融体系的信心可能会动摇。在这种情况下，黄金和加密可能不仅仅是一种投资，它们甚至可能成为新货币秩序的「替代平台」。
- 对许多国家和企业而言，多角化储备已不再是随意的选择，而是一项重要策略。将加密纳入国库的趋势正在蔓延，从菲律宾提出的「战略比特币储备」提案，到Strategy的比特币增持策略，再到BitMine的以太坊增持。市场正见证著一股巨大的资本浪潮，从传统金融机构涌向加密。
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