随着比特币 ETF 获批和美国总统唐纳德·特朗普获胜，数字资产市场去年出现反弹，市值排名前 10 位的加密货币（不包括稳定币）在过去 12 个月内均创下新高。
Dogecoin)是个例外。
尽管比特币、 Solana 、 BNB和XRP等大型货币都创下了新纪录，但埃隆·马斯克最喜欢的meme货币Doge的价格仍比 2021 年的历史最高价 0.73 美元低 70% 以上。
CoinGecko 数据显示，Doge)近期价格略高于 0.21 美元。去年秋季，随着马斯克加入特朗普总统的竞选活动，狗狗币价格出现反弹，并在特朗普赢得大选后继续上涨。但狗狗币价格在 12 月达到峰值约 0.48 美元，自 1 月以来一直未突破 0.40 美元大关。
发生了什么？如果meme因币的交易是基于氛围和善意，而且近几个月来加密货币行业普遍被利好消息所淹没，那么为什么Doge)还没有再次飙升呢？
Ambient Finance 创始人兼 Fogo 创始贡献者Douglas Colkitt告诉Decrypt ：“Dogecoin的运行依赖于情绪，而这种情绪尚未达到 2021 年的狂热水平。” “与比特币或ETH不同，它没有结构性需求驱动因素。它没有 Staking 收益，也没有锚定 DeFi 抵押品……它实际上只是一个拥有强大社区支持的meme 。”
Grayscale 研究主管 Zach Pandl 表示，投资者目前最感兴趣的是具有实际效用的数字资产。Meme币则明显缺乏这种效用。
Pandl 告诉Decrypt ： “meme币和其他数字收藏品本身并没有错，它们永远是加密货币市场的一部分。但进入加密货币领域的机构投资者正在寻找现实世界的用例，并专注于创收项目。”
比特币在很大程度上被当作长期价值存储资产出售，而投资者认为，以太坊网络对于稳定币等应用很有用——稳定币是与美元价值挂钩的数字代币，从摩根大通到 Meta 等所有人都想发行。
尽管狗狗币似乎有需求——分析师告诉Decrypt ，投资狗狗币的 ETF 可能很快就会获批——但它最初诞生的初衷是为了调侃加密货币行业。特斯拉老板埃隆·马斯克开始发布关于狗狗币的表情包后，Dogecoin迅速积累了一批狂热粉丝。
这位世界首富兼SpaceX首席执行官曾声称，他喜欢狗狗币是因为与比特币不同，它“为人民服务”。他还表示，狗狗币“幽默感十足”，而他喜欢Doge是因为他也喜欢狗狗和表情包。
换句话说，这对马斯克来说只是个玩笑。投资者可能也这么认为。
Doge）过去一直被描述为支付工具；像《创智赢家》（Shark Tank）的马克·库班（Mark Cuban）以及马斯克这样的亿万富翁都曾表示，狗狗币的代币经济学将使其非常适合交易。库班还表示，与比特币相比，狗狗币的低价格使其成为一种人们可能真正消费的资产。
但就交易而言，Dogecoin仍未腾飞，在很大程度上被视为一种投机性且好玩的资产。近年来，它未能给交易者带来与比特币或以太坊相当的回报。
潘德尔补充道：“meme币可以成为一种团结具有共同兴趣的在线社区的方式，但这并不意味着它们会成为好的长期投资。”
数字资产管理公司 Arca 的数据显示，从广度来看，许多加密货币今年都没有获得可观的回报，该公司观察到的 75% 的代币今年迄今都呈现负回报。
Arca 首席信息官 Jeff Dorman 告诉Decrypt ： “唯一的例外是与股权参与相关的代币，例如比特币、以太坊和Solana ，或者与合法商业模式相关的代币。”他指出，去中心化衍生品平台 Hyperliquid 的 HYPE 和与加密货币交易所 Crypto.com 相关的CRO等资产的价格出现上涨。
他补充道：“相比之下， Doge缺乏功能性目的，这就是它没有经历任何显著增长的原因。”
这种情况未来可能会随着诸如承诺将应用程序和游戏引入网络的DogeOS等发展而改变，而Grayscale和Bitwise等发行商则希望在获得美国证券交易委员会(SEC)批准后推出狗狗币ETF。但即使是华尔街的印章也可能无法给Doge带来持久的提振。
“当然，ETF 会成为头条新闻，并为一些新的资金流入打开大门。但让我们面对现实吧：DogeETF 将最终证明金融市场已经完全接受了这种荒谬的想法，”科尔基特补充道。“它会上涨吗？很有可能。它会创造持久的价值吗？令人怀疑。”
“Doge）的需求一直存在，因为人们喜欢它的玩笑。这就是它的产品：meme，”他继续说道。“但需求并不等同于效用。只要投资者愿意投机怀旧情绪和网络文化，Doge）就会受到追捧。只是不要把它与基本面应用混淆。”
