经过众多参与单位为期一周的募资过程，Hyperliquid 验证者决定选择“国产”项目 Native Markets 来承担开发 USDH稳定币的责任。
Native Markets 成功竞标 Hyperliquid 平台上的稳定币USDH。图片来源： The Block
为什么这个新闻很重要？
- Native Markets 获得了Hyperliquid上近 70% 验证者的压倒性支持，赢得了部署 USDH稳定币的竞标。
- 这是唯一一个源自 Hyperliquid 生态系统的项目，这也是验证者支持它的原因，因为它将确保利益与该区块链挂钩，而不是像其他竞标者一样选择与私人企业进行交易。
- 此次拍卖吸引了加密货币行业众多知名企业的参与，包括中心化稳定币发行商（Paxos、Agora、BitGo）和去中心化稳定币发行商（Frax、Sky、 Ethena 、Curve）。
- Native Markets 计划在未来几天测试 USDH。
- USDH 将成为 Hyperliquid 上支持的第二个稳定币，继USDC之后 - USDC 是一种从一开始就得到推广的稳定币，在 Hyperliquid 上的供应量超过 60 亿镁，但被评估不会为生态系统带来任何额外的好处。
-稳定币USDH受到多方争夺，甚至“铺开红地毯”，提供诸多诱人优惠，这不仅证明了Hyperliquid生态系统的火热程度，该生态系统近年来壮大迅速，功能和收益稳定，也证明了在美国刚刚颁布法律管理该领域的背景下部署稳定币的必要性，而加密的这一功能也越来越受到大型金融机构的关注。
Native Markets 在 Hyperliquid 的 USDH稳定币拍卖中以压倒性优势胜出
根据2025年9月14日的投票结果，Hyperliquid区块链网络的验证者达成多数共识，选择Native Markets作为稳定币USDH的发行者——这是继Circle的USDC之后，该衍生品DEX支持的第二个稳定币。
因此，19 位合格验证者中有 10 位参与了选择原生市场的投票，HYPEStaking率占比 69% - 完全压倒了 Paxos、Agora、Sky、Ethena 等大牌的其余提案……
USDH 中标投票结果。来源：usdhtracker.xyz
Native Markets联创@fiege_max（Hyperliquid 的早期贡献者之一，得到社群的认可）发表声明，概述了未来 USDH 的测试路线图。
USDH 即将在 Hyperliquid 上以 HIP-1 代代币的形式发布，并在以太坊坊上以 ERC-20 代代币的形式发布测试。届时，该项目将允许有限数量的用户测试稳定币的发行和兑换，每笔交易的最高价值为 800镁。如果一切顺利，Native Markets 将与 Hyperliquid 合作，开通 USDH/USDC交易对，以促进过渡，同时取消稳定币发行和兑换的上限。
Native Markets 的另外两位创业家分别是区块链研究员 Anish Agnihotri 和Uniswap Labs 前总裁兼首席运营官 MC Lader。
我们将在几天内部署 USDH HIP-1 和相应的 ERC-20。
— max.hl (@fiege_max) 2025 年 9 月 14 日
然后，我们将开始对初始组进行铸币和赎回的测试阶段，最高可达 800 美元/笔交易，随后将开放 USDH/USDC现货订单簿以及无上限铸币和……
Native Markets 在提案中声称将以现金和包括美国国债在内的资产支持 USDH，其中链下资产由贝莱德持有，链上资产由支付处理巨头 Stripe 于 2024 年收购的稳定币公司 Bridge 管理。该项目还承诺利用抵押资产的收益回购 HYPE，上涨USDH 的供应量。
真正的投票还是仅仅是行政闹剧？
Hyperliquid 的 USDH稳定币竞标方案摘要。资料来源：Galaxy Research
然而，此次投票也在关注此事的社群中引发了不少争议，其中包括以下指责：
- 验证者合谋选择了 Native Markets，尽管这是一个新项目，没有成功的产品实施经验，不像其他方那样拥有丰富的法律经验，也没有与传统金融行业的联系来促使接受度。然而，在 HyperliquidChia其寻找 USDH 合作伙伴的意向信息后，Native Markets 却是第一个宣布竞标方案的机构。其他单位由于事先完全不知道这一消息，花了 1-2 天甚至更长时间才准备好竞标方案。
- Native Markets 相较于其他知名稳定币发行方的唯一优势在于，这是一个完全源自 Hyperliquid 的项目，从而确保利益与区块链和这个永久 DEX 绑定，而不像其他各方都有自己的业务，存在利益冲突的风险。
- 一位验证者甚至提出阴谋论，指责其他竞标者“贿赂”该验证者以引导舆论，但最终没有提供任何证据。
- 所有这些都表明，USDH 投票可能只是为了维护项目去中心化外表而上演的一场治理“戏剧” ，而获胜者从一开始就已明确确定。
抛开批评不谈，加密社群的许多人认为， Paxos、Agora 或 Ethena 应该继续按照旧提案中的计划，在 Hyperliquid 上部署自己的稳定币，因为投票本质上只是关于代号“USDH”，如果他们的稳定币产品真的很好，就让社群通过使用过程来决定，并选择最终真正获胜的名称。
在 Hyperliquid 上发行稳定币并使其成为 DEX 上的价值货币的标准包括持有和Staking200,000 HYPE（超过 1000 万镁），确保 1镁的价值得以维持，并具有足够深的流动性以服务于 USDC 和 HYPE 的交易。
Ethena Labs创业家Guy Young 在几天前发布的一份声明中“暗示”他已经在 Hyperliquid 上购买了一些股票代码，这表明稳定币部门即将在那里部署资产。
同意，几周/几个月前就已经买了我们的股票
— G | Ethena (@gdog97_)2025年9月11日
Coin68合成
