比特币（大饼）供应量中获利的比例已达到92%——这一水平通常与上涨行情周期相关，但也带来了潜在的获利回吐压力。这表明大多数投资者目前持有收益，反映了市场的强劲势头。
从历史上看，每当盈利供应比率超过90%时，上涨往往会延续。然而，当市场情绪达到顶峰时，市场也经历了强劲的回调。目前，投资者面临的局面既充满期待，又暗藏谨慎。这一趋势的次将取决于买盘压力是继续维持，还是获利了结压力将占上风。
NVM下挫表明问题
网络价值与梅特卡夫比率 (NVM) 刚刚下降了4.54%，显示出市场对比特币的估值与网络实际活动水平相比存在不稳定的迹象。
该指数衡量市值与连通性强度之间的相关性，这被认为是评估公平估值的关键指标。此次下挫表明，市场估值可能超过其基本表现，引发了人们对当前上涨平衡性的担忧。从历史上看，NVM 的下跌通常与增长放缓或价格扩展出现疲软迹象有关。
然而，比特币网络仍然保持着相当大的规模和影响力。现在的问题是，这种增长势头是否有足够的持久力，而来自网络的信号正显示出动力不足的迹象。
存量流量模型减弱，质疑声渐增
比特币的存量流量比（S/F）刚刚暴跌 42.86%，这使得市场上最受欢迎的稀缺模型之一受到质疑。
该指数旨在通过比较流通供应量与新发行率来衡量稀缺性，通常被视为牛市周期的指标。但当前的下降表明，稀缺性动力已明显减弱，这给基于上涨行情的估值论点带来了质疑。
事实上，分析师长期以来一直在争论存量流量模型的可靠性，而下挫次一种摇摆不定的信念，即比特币的长期价值仅靠稀缺性就能维持。
场内现金流暴露流动性压力
现货提取流量数据显示流动性波动明显，截至撰写本文时，净流入金额为3913万镁，反映出市场谨慎情绪。
通常情况下，稳定的净流入会上涨交易所的供应量，从而产生更大的抛售压力。相反，稳定的提取通常是吸筹信号，下降抛售风险。
近期净流量数据显示短期内市场走势不稳：流动性尚未完全枯竭，但尚无明显的积累迹象。交易员目前正在关注存款是否会继续上涨，从而引发回调风险，还是提取将重新占据主导地位，从而增强市场对上涨行情的信心。
上涨信号是否会超越？
虽然 92% 的供应是有利可图的，反映了市场普遍的看涨情绪，但 NVM下降4.54%，加上库存流量指数暴跌 42.86%，暴露了定价模型和稀缺性假设存在漏洞。
与此同时，交易所的资金净流入持续敲响流动性的警钟。
这些相互矛盾的信号表明，比特币仍在努力确立趋势。因此，短期前景充满不确定性，迫使投资者在当前敏感的背景下保持谨慎。
SN_Nour
