根据富达数字资产的一份新报告，到 2025 年底，比特币（BTC）总供应量的约 28% 将实际上处于非流通状态。
富达投资预计，到今年年底，休眠地址（超过七年不活跃）和持有超过 1,000 BTC的上市公司的总持有量将超过 600 万。这种整合可能会对市场造成重大的供应冲击。
稀缺心态取代富足心态
2010年，比特币生态系统迫切需要更多的BTC流通。一些网站甚至提出只需点击一次即可获得五个比特币。
如今，1 BTC的价值已超过 10 万美元，这样的努力已不再必要。富达的研究凸显了一个关键趋势：未流通的比特币数量稳步增长，与十年前相比出现了急剧逆转。鉴于比特币的总供应量固定为 2100 万枚，非流通比特币数量的增加增加了价格上涨的可能性。
富达的报告指出了造成这种非流动性供应的两个关键群体。这些群体包括七年或更长时间没有记录任何移动记录的地址。它们还包括持有至少 1,000 BTC的上市公司。
预计到 2025 年底，这部分人群的BTC持有量将超过 600 万枚，占比特币总供应量的 28%。富达进一步预测，到 2032 年，这些人群的BTC持有量可能会增长到 830 万枚。
获利回吐的可能性
一个关键问题是，这些长期持有者是否会开始获利了结。富达数字资产研究员扎克·温赖特 (Zack Wainwright) 表示，截至 2025 年 6 月 30 日，这两组人持有的比特币价值超过 6280 亿美元（以每BTC 107,700 美元计算），是一年前持有价值的两倍多。
虽然这代表着巨额的未实现收益，但温赖特并不认为这会扭转流动性不足的供应趋势。不过，他承认，已经出现了投降的早期迹象，2025年7月将有8万枚“古老比特币” （十多年来从未流通的货币）被抛售。
温赖特的结论是，流动性供应的减少将持续下去，投资者应该了解这种转变，以制定他们的长期投资组合策略。
