以太坊面临历史拥堵，超过 250 万姨太处于赎回队列中。图片来源：CoinStats
重点
250 万姨太等待提取，排队时间达到创纪录的 46 天。
问题的根源在于Kiln在一系列安全事件之后“提取运营”，以获取利润，重组投资组合并面临安全压力。
Staking年利率下降2.8%，促使资本转向流动性Staking/DeFi。
姨太提取队列创历史新高
-以太坊正经历史上最严重的拥堵。截至9 月中旬，超过250 万个姨太 （约 113 亿镁） 正在等待验证者退出。
- 这一数字使得赎回时间达到44 天，创下以太坊Staking历史上最长的赎回时间。相比之下， 8 月份的峰值仅为 18 天。
9月9日，主要Staking基础设施提供商之一Kiln决定提取所有验证者，此举引发了轩然大波。此次事件源于以太坊生态系统发生的一系列安全事件，例如NPM库攻击和SwissBorg黑客攻击。
- Kiln 的举动一次性将约 160 万个姨太推入队列。虽然此举并未直接影响以太坊的Staking协议，但仍然引发了市场一定程度的波动。
- 根据Benjamin Thalman (Figment) 的分析，次波撤资潮不仅是出于安全方面的担忧，还因为姨太自 4 月份以来已上涨逾 160% ，因此获利回吐在所难免。与此同时，大型机构已开始重组投资组合，调整对姨太 的敞口，以平衡风险和收益。
- 矛盾的是，尽管大量姨太正在离开网络，但新的验证者数量却在稳步上涨。这或许源于美国证券交易委员会 (SEC) 5 月份的声明， 该声明确认了Staking并非证券，从而增强了法律方面的信心；而对结合Staking的以太坊ETF的预期也使得许多基金准备以合法合规的形式参与其中。
安全阀但造成堵塞
-以太坊有一个称为“churn limit”的技术机制，它限制了每个周期（约6.4分钟）内可以进入/退出的验证者数量。目前该限制为256 姨太 /周期，这有助于网络在出现大幅波动时保持稳定。
- 然而，这种机制也导致姨太提取队列更长。由于队列中有超过 260 万个姨太 ，质押者需要等待至少 44 天才能完成冷却步骤。更不用说实际提取姨太还需要额外 9 天的“清仓延迟”。
- Thalman 警告说，如果将 75% 的未质押姨太 （约 200 万姨太）重新存入，这笔金额将流向新的验证器激活队列（进入队列），从而造成双重积压——提取缓慢，新stake缓慢。
- 在当前环境下，质押年利率仅为约 2.8%，为历史最低水平。低利率促使许多投资者将 ETH 转移到流动性Staking背景Staking历史，姨太具有更高的流动性和回报。
- 一些Staking提供商（如P2P.org）也推出了预先激活的验证器服务，让投资者可以跳过大部分入场排队等待时间。
证据
姨太队列正在增长。来源： validatorqueue.com
2021 年 5 月至今的Staking和取消质押队列。来源：validatorqueue.com
是时候从验证器系统中提取姨太了。资料来源：validatorqueue.com
过去 3 个月姨太价格走势，CoinGecko 2025 年 8 月 17 日上午 10:00 截图
Coin68合成
