本文摘录自我们2025年加密货币地理报告。立即预订！
乘风破浪：北美为何波动较大
美国在Chainalysis 2025 年加密货币采用指数中位居第二，北美被广泛认为是加密货币采用的主要领导者，占研究期间所有交易活动的 26%。 2024 年 7 月至 2025 年 6 月期间，该地区的加密货币交易总额达 2.3 兆美元，并在 2024 年 12 月达到峰值，单月交易额估计达 2,440 亿美元。 2024 年底北美交易额的飙升也反映了前所未有的稳定币活动，2024 年 12 月创下了每月稳定币转帐次数的最高纪录。
这些资金流动的一个关键驱动因素可能是川普于2024年11月当选总统，这推动了市场看涨情绪，因为市场预期监管将更加透明，政策立场也将更加利好加密货币。 2024年第四季的货币宽松政策可能也推动了风险偏好，此外还有机构交易活动，包括ETF驱动的资金流动和投资组合再平衡。尽管2025年的资金流动有所减少，但与前一年相比仍保持高位，显示人们对数位资产市场的兴趣持续存在。
北美的加密货币交易金额波动性高于世界其他地区，这可能是因为该地区机构活动和活跃交易策略的集中度更高。 2024年9月至2025年6月期间，北美的月交易成长率波动幅度大于世界其他地区，从9月份较上季大幅下降35%到11月份飙升84%。
这些较大的波动表明，北美市场对短期催化剂更为敏感，例如市场情绪或宏观经济讯号的变化。同时，世界其他地区的采用和使用模式则更为稳定。这种差异表明市场结构存在差异：北美市场以机构和投资为驱动，而其他地区则可能更多地受到公用事业和汇款活动驱动。
尽管北美的机构参与度在过去一年中发生了显著变化，比特币 ETF 也发展势头强劲，但正如我们在下一节中分析的那样，中心化交易所的散户交易活动仍然强劲。数据显示，在 2024 年 6 月至 2025 年 7 月期间，日常用户使用美元购买了价值 2.7 兆美元的比特币，其次是 1.5 兆美元的ETH和 4,540 亿美元的USDT。过去四年，比特币在所有法币交易中的占比一直保持著惊人的稳定，在 2022 年 12 月占据了所有法币交易的 42% 左右，并在 2025 年 6 月再次占据了所有法币交易的 42%。
北美：加密货币的机构强国
2025年，美国迎来了更有利的监管环境，为寻求投资加密资产的机构创造了条件。美国证券交易委员会（SEC）、货币监理署（OCC）和商品期货交易委员会（CFTC）等监管机构已撤销了过去为金融机构开展加密相关活动设置运营障碍的指导意见，并以更清晰的框架取代了限制，从而促进了更广泛的机构参与数位资产。最近，总统数位资产市场工作小组发布了一系列建议，旨在将美国打造为“世界加密之都”，进一步加强了这方面的政策势头。
美国证券交易委员会（SEC）已取消多项调查和执法行动，此举背离了先前被广泛认为的「执法监管」策略。同时，美国其他监管机构也撤销了强硬的指导意见，为传统金融机构更多参与加密货币市场打开了大门。
虽然这些监管变化的全面影响需要随著时间的推移才能在链上显现，但北美在高价值加密货币活动方面已经领先世界，其中45%的交易额发生在1000万美元以上的转帐中。欧洲紧随其后，34%的价值转移是透过这些大规模转帐进行的，这凸显了北美在机构加密货币应用方面的巨大作用。
代币化国债和比特币 ETF 市场的爆炸性成长
在美国，传统金融与加密货币市场的整合日益加深。过去一年，有两个特定领域表现出强劲成长：代币化货币市场基金，以及比特币和其他现货加密货币ETF。
在代币化现实世界资产市场中，美国国债一直是一大亮点。持有美国国债的货币市场基金的代币化份额迅速增长。这些代币化基金的资产管理规模 (AUM) 在 12 个月内成长了近四倍，从 2024 年 8 月的约 20 亿美元增至 2025 年 8 月的 70 多亿美元。尽管相对于整个美国政府债务市场而言规模仍然较小，但该领域的强劲增长反映了投资者对受监管、链上、流动性强且有收益的资产的需求。在高利率环境下，它们对寻求稳定链上回报的加密原生投资者和机构尤其具有吸引力，并且越来越多地被用作 DeFi 协议或提供收益产品的金融科技公司的抵押品。
比特币ETF市场持续吸引引人注目的机构投资者。截至2025年7月中旬，全球比特币ETF的资产管理规模已飙升至约1,795亿美元，其中美国上市的比特币ETF引领并推动了大部分成长。先前一些报告指出， 美国比特币ETF的资产管理规模已达1,200亿美元，突显了其自2024年初获批以来的快速扩张。
比特币ETF资产管理规模的成长对美国市场具有重要意义。在全球约1,800亿美元的资产管理规模中，超过1,200亿美元与美国上市产品挂钩，美国投资者无需加密货币钱包或直接持有标的资产即可获得比特币的价格敞口。尽管以太坊ETF市场尚未以同样的方式起步，但自首批基金推出以来，它也吸引了大量且不断增长的投资， 其资产管理规模已达240亿美元。
对这些工具的投资日益增长，以及美国可能批准Solana ETF，这不仅表明市场对加密资产的需求，而且或许更重要的是，加密资产正日益成为可投资的资产类别。同时，这种扩张也增强了美国在全球数位资产投资中的地位。 ETF 驱动的资金流动将比特币需求与美国货币政策和市场周期更紧密地联系起来，从而增强了与其他风险资产的相关性。虽然这可能会加剧波动性，但它确保了美国仍然是机构投资者投资比特币的关键枢纽，将加密货币更深入地嵌入其金融体系，并扩大美国对全球采用的影响力。
美元不再有国界
美元在全球贸易和金融中的巨大作用体现在稳定币的市场组成中。目前，稳定币每月在全球范围内促进数万亿美元的流动。 2025年，每月转帐额经常超过2兆美元，高峰接近3兆美元。如今，2025年1月至7月期间的调整后交易总额接近16兆美元，几乎是去年同期的三倍。
这些交易量凸显了以美元为参考的数位资产如何融入全球金融。在加密资产交易市场中，稳定币提供了至关重要的结算资产。在加密交易市场之外，稳定币为那些传统银行服务不足的人群提供了另一种选择，让他们能够获得高效的转帐和稳定的储蓄，从而强化了美国货币在境外的影响力。
在新政府的领导下，稳定币的政策势头迅猛。 2025 年 7 月，川普总统签署了《 GENIUS 法案》 ，该法案确立了对稳定币的双层监管方式。市值超过 100 亿美元的稳定币受到联邦级监管，而市值低于 100 亿美元的稳定币可以选择接受州级监管。除了透过严格的储备支援、资讯揭露和行销规则来保护消费者之外，《GENIUS 法案》还明确旨在维护美元作为全球储备货币的主导地位。其理由似乎是合理的；稳定币流动的持续规模表明了它们在塑造未来金融市场的重要性。
那么，这对美国加密货币的采用意味著什么？
最近的监管变化打开了大门，使金融机构和散户投资者能够更积极地参与加密货币市场。华尔街和一般民众的强劲需求有助于巩固美国作为全球加密货币投资和创新中心的地位。同时，美元支持的稳定币在全球范围内的采用，正在将美国的货币影响力扩展到传统边界之外，反映并巩固了美元在全球市场中的巨大地位。
没有迹象表明监管势头会在短期内放缓，而且机构需求持续上升，美国似乎处于有利地位，可以继续保持领先地位，并有可能在明年占据全球加密货币采用率的首位。
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从 ETF 到国债：美国如何塑造数位金融一文最早出现在Chainalysis上。
