美联储降息决定之后，比特币（BTC）仍处于微妙的平衡状态，持有 115,200 美元是决定下一步走势的关键。
Glassnode于 9 月 18 日报道称，衍生品市场和链上数据显示市场已准备好迎接下一个方向的走势。
截至发稿时， BTC的交易价格为 117,649.40 美元，高于 95% 比特币供应量的成本基础 115.2 万美元。
这一Threshold是维持需求动能的关键线。如果未能守住这一水平，金价将面临收缩至105,500美元至115,200美元区间的风险，这可能会进一步加剧抛售压力。
衍生品市场表明市场定位脆弱
永续期货市场在经历了 FOMC 公布前的一段波动期后，已呈现企稳态势。
未平仓合约量从 9 月 13 日的周期高点 395,000 BTC下降至 378,000 BTC ，此前价格波动较大，但此后一直稳定在 378,000 BTC和 384,000 BTC之间。
降息后回调至 115,000 美元，引发大量多头清算，将清算主导地位推高至 62%。
当前定位显示市场结构脆弱，多头最大痛苦为 112,700 美元，空头最大痛苦为 121,600 美元。
这一狭窄区间表明，比特币处于潜在的清算级联之间，下行走势可能引发多头头寸，而上行突破则可能引发空头挤压。
创纪录的期权活动凸显了波动性
比特币期权未平仓合约已达到创纪录的 500,000 BTC，9 月 26 日是比特币历史上最大的到期日。
该合约的执行价格分布范围从 95,000 美元的看跌期权到 140,000 美元的看涨期权，其中最高价格接近 110,000 美元，在到期前起到潜在的引力作用。
期权定位显示，现货价以下的看跌期权卖盘持续增加，而当前价位以上的看涨期权买盘则不断增加。
这种结构迫使交易商双向提供流动性，可能缓冲下跌，同时通过对冲资金流推动上涨。
市场结构反映出谨慎Optimism
现货市场累计交易量增量在各主要交易所均呈现轻微负偏差，表明尽管降息前景Optimism，但市场情绪仍然谨慎。
然而，永续合约市场呈现出从极端抛售到平衡状态的显著转变。这一走势反映出，由于买方资金流抵消了8月份持续的抛售压力，流动性有所回升。
创纪录的期权定位、稳定的永久流量以及比特币高于关键成本基础水平的位置的融合表明市场正在等待其下一个重大举措的确认。
比特币能否保持在 115,200 美元以上将决定 FOMC 会议后的下一个重大走势
