联准会本周的下降决定表明，美国经济正经历动荡的市场状况。如果历史重演，随著经济释放新的流动性，加密货币市场将会受益。
然而，此次次可能不会像之前那样下降加密货币产生如此大的促使。专家表示，政治不确定性、通货膨胀，加上投资人的谨慎态度，可能会下降降息的影响。不过，他们认为，实体资产（RWA）、去中心化金融（DeFi）和稳定币等产业可望从中受益。
下降利率，但有条件
联准会下降的决定通常会受到资产投资人的欢迎，他们认为这是廉价资金即将到来讯号。但这次，感觉却有所不同。
尽管鲍威尔下降25 个基点后比特币价格保持稳定，但其持续的动力很大程度上归功于机构支持，例如ETF 流入和长期参与者的承诺。
然而，链上讯号很快就显示，并非所有参与者都Chia相同的乐观态度。
正如 BeInCrypto 最近报告的那样，动力动量的下降表明散户投资者正在撤退。新进入者数量的减少凸显了对市场饱和或即将到来的低迷的担忧。
这些数据反映出当前影响市场的紧张局势——下降流动性并证实经济正在走弱。
鲍威尔称，昨日下降的原因是‘风险管理’，这个说法非常贴切。联邦公开市场委员会（FOMC）认为其目标倒向保增长而非防通膨，尽管他们也承认两者都是操作风险。换句话说，滞胀的阴影次笼罩著我们，而现在甚至还没到万圣节，」富兰克林邓普顿副首席投资官马克斯·戈卡姆（Max Gokham）解释道。
联准会的这项举措迫使加密货币投资者面临比简单的「价格下跌」更为复杂的局面。
流动性流动性
联准会下降引发了一种经济状况与市场流动性似乎相反的动力。下降虽然承认了经济疲软，但也预示著新的流动性的出现，而历史证明，这种流动性是加密货币市场的催化剂。
分析师正在密切关注这一流动性因素。
科莫多平台首席技术官卡丹·斯塔德尔曼 (Kadan Stadelmann) 告诉 BeInCrypto：「（下降）流动性注入，下降贴现率，迫使投资者重返风险资产。这种悖论解释了为什么即使在美联储确认增长放缓的情况下，股票和加密货币仍能上涨。目前，市场更关注流动性著陆和软著陆的基本前景，而不是调动的基本回动。」
这种观点与以往宽松周期的历史记录一致，而其中的宽松周期伴随著加密货币上涨行情。
比特币尤其历史引领此类事件，其价格在预期下降前上涨。随后，价格往往会出现「消息传出后抛售」的下降，因为那些相信谣言的交易者会在消息得到证实后获利了结。
2019年，受下降预期的影响，大饼从4,000镁上涨至1,3,000镁，但减半公告发布后并未立即暴涨。 2020年3月下降后，随著全球封锁措施的实施，比特币一度倒，但随后成为首批复苏的大宗商品之一，甚至早于黄金。 Stadelmann补充道。
然而，本周的下降与以往的宽松周期有显著不同。
通货膨胀、关税和不确定性
尽管历史为流动性如何促使加密货币上涨行情提供了令人信服的路线图，但当前环境受到可能破坏这种模式的重大变数的影响。
正如Bitget Wallet 行销总监 Jamie Elkaleh 指出的那样，这次次有两个不同之处：
首先，政治背景：联准会的独立性正受到质疑，这可能会制作信誉问题。其次，通膨组合不那么简单，关税和供应链风险使情况更加复杂。因此，尽管历史显示下降应该会提振市场，但如今的容错空间更小。
政治因素增加了以往周期中未曾见过的一层不确定性。近期联准会理事面临的法律挑战引发了人们对政治干预货币政策的担忧，风险可能会削弱市场对央行的信心。
此外，与以往由强劲需求促使的周期不同，当前的地缘政治事件，特别是关税和供应链风险，进一步加剧了通膨压力。
劳动市场数据疲软，关税措施也为通膨前景增添了压力。联准会正在走一条微妙的路线：它一边放松政策以防止经济衰退加剧，一边又承认通膨尚未完全消失……下降并非为增长“开绿灯”，而是承认经济需要支持。 Elkaleh补充道。
尽管面临政治与宏观经济逆风，流动性注入仍需找到投资方向。某些行业可能比其他行业受益更多。
获奖者一览
虽然比特币仍然是一种宏观游戏，但在这个宽松周期中，真正的「赢家」可以在对新资本流动最敏感的加密货币类别中找到。
对于投资者来说，最有可能从流动性注入中直接且敏感地受益的三大类别是 DeFi、meme币和 RWA。
随著借贷成本下降和「追逐收益」的趋势推动投资者从吸引力较低的传统金融产品转向链上货币市场， DeFi 蓬勃发展。同时，meme币往往是投机活动最先上涨的货币。
正如 XYO联创Markus Levin 告诉 BeInCrypto 的那样：
“DeFi 和meme币等类别通常对新资本流动最为敏感，因为散户投资者的投机和交易量会首先恢复。”
风险加权资产 (RWA) 的成长在本轮周期中也引人注目。风险加权资产市场正在扩展，代币化国债和私人信贷借贷正获得机构的广泛采用。硬数据也支持了这一增长：风险加权资产的总锁定价值 (TVL) 环比上涨31%，达到 82 亿镁。
去中心化实体基础设施网路（DePIN）也具有重要潜力。
「Messari 追踪到 2024 年该行业将实现超过 400% 的增长。截至2025 年 9 月，CoinMarketCap 的 DePIN 分类页面显示，其当前总市值超过 370 亿镁。世界经济论坛预测，到 2028 年，DePIN扩展可能达到数万亿美元，并通过计算分布式的基础设施。
同时，稳定币将大幅成长，Vai大部分链上经济的基础。
寻找收益的故事
随著政府公债等传统金融产品在低利率环境下吸引力下降，DeFi稳定币协议提供的殖利率变得更具吸引力。
稳定币是这故事的核心。较低的政策利率下降了传统现金产品的收益率，而链上市场仍然透过借贷、结构性产品或代币化国库券提供中位数至两位数的收益。这种相对溢价使得稳定币作为流动性储存手段和可消费货币更具吸引力，」Elkaleh 解释道。
随著资金成本下降，需求转向收益最高的地方。
Gokham补充说：「预计下降将持续到年底，短期债券的吸引力可能低于包含信贷、Staking或溢价的链链产品。这可能会支持稳定币存款。因此，我们预计市场将转向代币化现金等价物和产生收益的稳定币，同时随著发行商追求规模化，与交易所的集成也将更加紧密交易所。」
这个新现实对加密货币市场构成了重大考验。衡量这个宽松周期的真正标准，在于新兴链上产业能否充分利用流动性冲击，并在充满不确定性的宏观环境中展现出自身的韧性。
