代币化正在通过允许高价值公司的部分所有权和全天候全球交易来重塑访问方式。
风险显而易见：不确定的监管、流动性挑战和托管脆弱性仍然是主要障碍。
采用过程可能是渐进的，短期内将补充传统市场，但一些人预测长期来看将转向全面颠覆。
代币化的叙事：一百美元的梦想
在 CoinRank 最近举办的一次 AMA 活动中，主持人提出了一个引人注目的问题：如果你只花一百美元就能拥有苹果甚至 SpaceX 的一部分股份，并且可以在一天中的任何时间进行交易，就像发短信一样简单，那会怎样？
这一愿景立刻吸引了众人的目光。几十年来，在高增长公司上市前，只有风险投资公司、私募股权公司和超级富豪的合格投资者才能参与其中。代币化有望颠覆这一模式，它将证券分解成零散的、可编程的资产，任何拥有智能手机和互联网连接的人都可以购买。
小组讨论汇集了来自整个行业的六位专家，每位专家都为讨论提供了独特的视角。MirrorPay 的 Ben Wei 解释了他的公司如何构建不仅仅是一个支付平台。通过将人工智能驱动的路由与区块链技术相结合，他们的目标是让跨境转账更便宜、更快捷，将全球汇款变成一种主流体验。ChainThink 的 Cecil 从媒体的角度发言，他指出，采用始于易于获取的信息和教育；如果用户无法理解产品，他们就无法参与。
Arbitrade 的 Roman 直奔流动性问题。他认为，如今代币化股票仍然受到浅层市场的制约。他的公司正在通过提供连接中心化和去中心化交易所的 API 来解决这个问题，为双方提供支持真实股权支持资产的基础设施。与此同时，合规性是 4E Global 的 Jack 关注的重点。他的公司持有跨司法管辖区的多个牌照，希望让机构投资者和散户投资者都相信，代币化可以在安全的监管框架内进行。
C Wallet 的 Tom 描述了一种不同的应用途径——通过融合托管和非托管功能的钱包，提供批量支付、跨境功能，甚至零费用的代币化股票交易。最后，EnergyX 的 Jimmy Wang 将讨论的重点从金融领域拓展到其他领域，重点介绍了他的团队如何在孟加拉国和印度尼西亚等市场将电动汽车和清洁能源基础设施代币化。他们在Solana上发行的电动汽车访问代币 (EVAT) 与现实世界的使用权和收益权挂钩，并得到了纽约证券交易所 (NYSE) 上市合作伙伴 BTCM 的支持。
综上所述，这些介绍描绘了一幅生动的图景：代币化不再局限于资本市场。它正在成为金融与其他行业（支付、媒体、合规、钱包，甚至能源）之间的桥梁。
承诺与危险：代币化的光明面与阴影
其优势显而易见。小组成员一致认为，通证化股票的首要特点是便捷性。用户无需应对司法管辖权障碍、身份要求和高额的最低投资额，而是可以购买零碎股票并进行全球全天候交易。Cecil 指出，这种转变有效地结束了市场对开盘铃声的依赖，而 Jack 则强调了效率的提升：股息、治理，甚至股票分割都可以在链上自动化处理。Roman 举了一个亲身经历的例子，回忆起他曾经不得不在校园里打工一个学期，才能获得一个在美国开设经纪账户的社会安全号码——而通证化让这一繁琐的手续变得不再重要。
但每一种优势背后都隐藏着同样的谨慎。监管的不确定性笼罩着这场讨论。不同国家对待代币化证券的方式截然不同，突然的政策转变可能会迫使平台在一夜之间冻结交易。流动性仍然是另一个结构性弱点。虽然代币化可以分散所有权，但它并不能保证市场活跃。“代币可以反映股票价格，”汤姆警告说，“但如果没有买家，你就只能持有一些卖不出去的东西。”
Jack 补充道，交易对手和托管风险确实令人担忧。即使智能合约代码健全，逻辑缺陷或不透明的托管做法仍可能使投资者面临风险。虽然传统市场采用 T+1 或 T+2 结算，但这种延迟有时可以起到缓冲投机的作用。在 24/7 全天候市场中，投机行为可能会不受控制地加速发展。
然而，Jimmy 的立场更为乐观。他认为，全面代币化最终可能在透明度和效率方面超越华尔街。“真正的风险不在于市场，”他说，“而在于个人。如果你丢失了私钥，游戏就结束了。”换句话说，代币化最大的弱点可能不在于监管或流动性，而在于自我托管的纪律。
这种热情与现实之间的平衡，赋予了AMA最强大的优势。通证化开启了新的大门，但通往这些大门的道路却并不平坦——在某些司法管辖区受到监管，在其他司法管辖区则显得脆弱，而且每一步都依赖于技术。
未来之路：渐进转变还是彻底革命？
展望未来，小组成员分成了不同的阵营。塞西尔和杰克则持谨慎乐观的态度。他们认为，根深蒂固的体系不会在一夜之间消失。他们指出，日本政府去年才宣布放弃软盘，这提醒我们，一旦行业标准确立，变革将会多么缓慢。对他们来说，代币化股票将成为传统金融的补充，而非替代——至少在未来五年内不会。
Roman 和 Ben Wei 的立场更为务实。他们认同代币化不可避免，但认为拐点将在监管机构提供清晰的框架，且上市公司开始自行发行代币化股票时到来。他们表示，只有这样，代币化的采用才能加速实现规模化。Tom 对此表示赞同，并指出，正如加密货币的采用需要多年的用户教育和托管信任的建立一样，代币化股票也需要其自身的渐进式学习曲线。
还有吉米，他拒绝对冲。对他来说，代币化不仅仅是系统的升级，更是一场正在进行的革命。他将通过银行转账与链上资产转移进行了比较：前者速度慢、成本高、繁琐；后者即时、便宜、便捷。“一旦你体验过更好的方式，”他说，“你就不会再回头了。”
尽管发言者观点不一，但他们都得出了一个共同的结论：潮流已经逆转。股票代币化已经走出概念阶段，进入了实际实验阶段。它或许不会在短期内颠覆华尔街，但它已经在重塑投资者对获取、所有权和效率的认知。未来五年，代币化股票很可能会渗透到主流市场——这并非一场突如其来的革命，而是一场稳步的变革。
本次 AMA 活动最终未有定论，但其实也无需如此。对话本身凸显了正在进行的转变：金融正在从头开始重构，而代币化是支撑这一架构的关键框架之一。支付、钱包、合规层，甚至清洁能源项目——所有这些都在融合到这一新架构中。无论采用是渐进式还是爆炸式增长，股票代币化正在成为近十年来最具代表性的实验之一，成为连接传统金融 (TradFi) 和去中心化金融 (DeFi) 的桥梁，并有可能重新划定全球金融的界限。
〈 CoinRank AMA：股票化股票如何架起传统金融与区块链的桥梁〉这篇文章最早发布于《 CoinRank 》。
